近期，東北大豆現貨價格已經跌破農戶的種植成本，除部分農戶急于備耕以及缺乏存儲條件、不得不低價銷售外，其余農戶的惜售心理開始逐漸增加。且在4月25日左右，東北農戶將開始大面積春播，屆時一方面農戶將無暇賣糧，另一方面農戶對手中余糧的惜售心理也將進一步增強。

　　農戶售糧壓力仍舊較大

　　總體上看，黑龍江、內蒙古大豆余糧數量在40%～45%之間，農戶銷售壓力仍舊較大。由于受春播購買農資以及大豆儲存問題的影響，未來20天時間東北農戶仍將銷售20%以上的大豆，而黑龍江及內蒙古兩個主產區2014年大豆的總產量在600萬噸左右，因為仍有120萬噸左右的大豆將銷往市場。

　　東北食品豆月消耗量在30萬噸左右，目前產區貿易商手中庫存數量不多，近段時間有補貨意愿，預計貿易商補充庫存可消耗30萬噸左右大豆；蛋白企業及食品加工企業補充庫存可消化20萬噸左右大豆，而剩余的40萬噸以上大豆仍需東北油廠入市收購。但近段時間受外盤走低影響，黑龍江豆粕價格已經跌至3150元/噸之下，反推油廠目前的收購價格在3400元/噸左右，因此預期東北豆未來幾日仍有下跌可能。

　　由于流轉土地用戶的種植成本為3400元/噸，而目前部分農戶的實際銷售價格已經跌破3400元/噸，農戶的惜售心理開始增強。因此價格仍處于下行通道，但中短期跌幅或將有限。

　　貿易商及加工企業開始入市

　　若天氣不出太大意外，至4月25日左右，黑龍江農戶將陸續開始春播。一方面，由于春播期間農戶無暇賣糧，市場收購將更加困難；另一方面，由于屆時仍未出售大豆，農戶并不急于出售，大部分都將等待價格漲至農戶可接受的范圍才有出售可能。因此，留給貿易商和需求主體建立庫存的時間已經不多，近幾日已有部分貿易商開始逐漸入市，不過由于價格仍舊看弱，因此大部分貿易商仍以壓價收購為主。部分加工企業如山東蛋白廠以及東北醬油粕加工企業也已開始收購，不過由于其報價都較低，因此成交數量并不是很多。

　　到目前為止，東北部分油廠也已經報價，廠門報價多在3500元/噸左右，不過預計其報價仍有下滑可能。

　　受貿易商以及需求主體入市作用，預計未來一段時間東北豆跌幅將逐步縮小，且預計5月份以后東北豆價有望止跌上行。

　　大豆種植面積必將下降

　　以目前的豆價來看，東北流轉土地的農戶已經虧損，而今年東北玉米豐收，單產高企，且價格一直偏高，因此，玉米收益遠高于大豆。并且以黑龍江玉米產量最低、價格也最低的黑河地區計算，至少需要農戶大豆毛糧銷售價格達到5100元/噸左右，才能與玉米種植收益持平。

　　由此可見，今年東北地區大豆種植面積將繼續下降，以中國大豆網目前的初步統計來看，東北大豆種植面積或將較去年減少30%左右。除去去年大豆豐產的影響之后，按正常畝產135公斤/畝計算，東北大豆實際減產量應在230萬噸左右，實際減幅應在38%左右。由此可見，2015/2016年度大豆供應將十分緊張，未來豆價或有大幅度上漲可能。

　　期現貨市場操作建議

　　現貨操作建議：近段時間，受農戶急于銷售影響，東北豆價格仍將維持弱勢，但預計跌幅將較有限，而由于距農戶春播時間較近，建議產區貿易商近期可以緩慢入市，壓價收購，在4月末之前根據本地情況適當建立庫存，銷區貿易商及蛋白企業則應略緩于產區貿易商入市，油廠則應在等待壓榨出現利潤后再行入市收購。

　　期貨操作建議：由于現貨價格仍將下跌，因此短期內盤面有走弱可能，而由于預期今年大豆播種面積將繼續大幅下降，這對遠月A1509以及A1601有著極大支撐，因此預計在4月中下旬現貨價格止跌后，遠月存在上漲機會，遠月進場主要關注時間點，可分步進倉長期持有。