國內進口大豆陸續到港，供應壓力仍存。盡管當前養殖效益較高提振了養殖戶補欄積極性，遠期需求前景向好，但生豬存欄量當前依舊處于相對較低水平，飼養市場恢復仍需時日，終端消費暫且不佳，對飼料原料行情推動作用有限。總體來看，在多重因素壓力之下，豆粕反彈空間有限且較為乏力，或將維持震蕩偏弱態勢運行。

　　一、國內進口大豆陸續到港，豆粕供應壓力仍存

　　當前，進口大豆到港量規模龐大，根據中國海關總署的統計數據顯示，7月份我國進口大豆為950萬噸，1-7月份大豆進口總量為4466萬噸，累計同比增加7.1%。據本網統計，8月份國內各港口進口大豆預報到港為130船825.3萬噸，9月份大豆到港最新預估為700萬噸，10月份大豆到港量初步預期在580萬噸，截至8月27日，我國進口大豆的港口庫存為6362740噸，較月初的5502740噸增加了860000噸，增幅達15.63%，隨著進口大豆的陸續到港，8月份需要消耗的大豆量亦較大，據本網統計數據，8月上半月國內大豆壓榨量大概在325萬噸，由此推算，8月中下旬油廠開機率將依然保持在高水平，才能消化如此大的大豆到港。國內油廠開機率依然保持在高位水平，截至8月底，全國各地油廠大豆壓榨總量為1875000噸，較上周的1649200噸增長13.69%。油廠開機率為59.78%，較上周的52.58%增加了7.2個百分點。因抗戰勝利70周年閱兵活動，第35周華北地區油廠開機率將有所下降，但總體依然將處于較高水平，按目前油廠的開機計劃測算，第35周全國各油廠大豆壓榨總量將下降至177萬噸，較第34周的187.5萬噸下降5.6%。

　　截至8月24日，其壓榨利潤為88.75元/噸，油廠在大豆貨源得到保障以及壓榨利潤尚可的前提下，其壓榨意愿和動力均較強，這也就意味著油廠高開機率水平將得到維持，豆粕庫存量將呈攀升態勢發展，庫存壓力進而顯現。截至8月底，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量為84.56萬噸，較第33周的76.72萬噸增加7.84萬噸，增幅達10.21%。就目前而言，福建、兩廣地區豆粕庫存壓力仍較大，而油廠出貨速度放緩，從而使得豆粕供應量總體趨于寬松。正因為如此，豆粕現貨價格總體呈穩中趨弱的態勢運行。

　　二、生豬補欄意愿不佳，豆粕終端消費依舊清淡

　　盡管當前全國生豬平均價格持續上漲，價格處于相對高位水平。統計數據顯示，生豬平均價格總體保持上漲勢頭，截至8月底，22個省市生豬平均價格為18.28元/千克。但生豬存欄量等養殖市場指標性數據均處于相對低位水平運行，這意味著生豬養殖市場對飼料以及飼料原料的消耗進度有所放緩，國內生豬養殖業狀況依然未發生實質性的恢復和改善，飼養市場恢復仍需時日，終端市場消費依舊不佳，飼料企業整體采購原料心態偏謹慎，多以隨用隨買為主。

　　據悉，我國能繁母豬存欄量亦處于低位水平，截至2015年7月份，其存欄量已跌破4000萬頭，為3876萬頭，較上月的3899萬頭下降約23萬頭，比2014年7月份的4538萬頭大幅下降662萬頭，這表明市場供應仔豬能力下降，從而推高了全國仔豬平均價格。截至8月底，全國仔豬平均價格為34.45元/公斤。與此同時，能繁母豬存欄量的下降也意味著生豬存欄量供應來源趨窄，不利于其存欄量的可持續性增加，進而拖累對飼料的消耗?？傮w來看，生豬存欄量等養殖市場關鍵性指標數據當前處于低位水平，導致飼料終端需求仍不理想，故而生豬養殖業對飼料原料行情的推動作用有限。

　　總結，當前國內港口大豆庫存量較大推動油廠開機率提高；而下游養殖不佳，豆粕需求低迷。另外近期來看，雙節的到來，使得下游市場豆油需求有所轉好，短期來看油廠挺油降粕的意愿較大，使得豆粕市場價格穩步下探，短期利好消息不足，豆粕價格恐難明顯好轉。