9月以來，美國(guó)、中國(guó)等大豆逐漸進(jìn)入收獲季節(jié)，南美進(jìn)入大豆播種季節(jié)。首先，在后期主產(chǎn)區(qū)沒有嚴(yán)重氣象災(zāi)害的情況下，美國(guó)大豆豐產(chǎn)在望；其次，我國(guó)進(jìn)口大豆港口庫存仍處于高位；最后，在天氣良好有助于播種的情況下，南美大豆維持高產(chǎn)預(yù)期。

　　整體來看，在美國(guó)大豆再度豐產(chǎn)、南美大豆順利開播、中國(guó)大豆港口庫存高企的背景下，大豆價(jià)格短期壓力重重。

　　美國(guó)大豆豐收在望

　　據(jù)USDA9月供需報(bào)告預(yù)估，2015/2016年度美國(guó)大豆產(chǎn)量為39.35億蒲式耳，超出市場(chǎng)預(yù)期的38.38億蒲式耳，較8月USDA預(yù)估上調(diào)約0.19億蒲式耳，略低于2014/2015年度產(chǎn)量39.69億蒲式耳。與此同時(shí)，USDA上調(diào)大豆單產(chǎn)預(yù)估至47.1蒲式耳/英畝，高于8月USDA預(yù)估的46.9蒲式耳/英畝，也高出市場(chǎng)預(yù)期的46蒲式耳/英畝。

　　由于美國(guó)大豆關(guān)鍵生長(zhǎng)期基本結(jié)束，今年美國(guó)大豆產(chǎn)量趨于明朗化。USDA9月供需報(bào)告再度上調(diào)美國(guó)大豆單產(chǎn)和總產(chǎn)量，也使得美國(guó)大豆豐產(chǎn)格局基本確立，后期將壓制豆類期價(jià)的反彈空間。

　　此外，9—10月，美國(guó)大豆逐漸進(jìn)入收獲季節(jié)，收獲期間的天氣狀況將會(huì)影響收割進(jìn)度。如果雨水過多，收割延遲，那么市場(chǎng)可能會(huì)再度擔(dān)憂，今年美國(guó)大豆實(shí)際產(chǎn)量能否達(dá)到9月供需報(bào)告的預(yù)估值，豆類期價(jià)預(yù)計(jì)受到支撐；如果天氣晴朗，收割進(jìn)程加快，那么美國(guó)大豆豐產(chǎn)憂慮再度升溫。同時(shí)新豆上市壓力逐漸凸顯，豆類期價(jià)預(yù)計(jì)承壓弱勢(shì)運(yùn)行。

　　南美大豆順利開播

　　巴西方面，9月15日，巴西正式開始新豆播種。其中，主產(chǎn)州馬托格羅索州在結(jié)束了為期138天的“禁種期”后，本周展開大豆播種；南部和西部大豆產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶則已提前開始種植。巴西氣象服務(wù)機(jī)構(gòu)Somar周二表示，巴西中部和西部大豆帶的氣候，對(duì)大豆播種頗為理想。同時(shí)USDA預(yù)估，2015/2016年度巴西大豆收獲面積為3250萬公頃，較去年增幅約3.17%，再創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄；巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估為9700萬噸，較去年增幅約2.65%，也創(chuàng)歷史最高水平。

　　阿根廷方面，阿根廷大豆播種一般較巴西推后約1個(gè)月。USDA預(yù)估，2015/2016年度阿根廷大豆收獲面積為2000萬公頃，同比增幅約3.6%，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄；阿根廷大豆總產(chǎn)量預(yù)估為5700萬噸，同比降幅約6.25%，處于歷史第二高位。

　　整體來看，當(dāng)前南美地區(qū)天氣狀況良好，有利于巴西大豆展開種植。同時(shí)南美地區(qū)大豆產(chǎn)量維持歷史高位預(yù)估，對(duì)大豆價(jià)格再添壓力。

　　我國(guó)港口庫存高位

　　海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1—8月，中國(guó)大豆進(jìn)口量累計(jì)為5244萬噸，較前3年增幅分別約10%、28%和33%，再度刷新歷史同期紀(jì)錄水平。另據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月15日，中國(guó)進(jìn)口大豆港口庫存約為645萬噸，較8月14日庫存水平568.5萬噸升幅約13.5%；較2014年9月11日庫存675.6萬噸降幅約4.5%，高于2008年以來均值水平529.8萬噸。總之，我國(guó)進(jìn)口大豆港口庫存處于高位，大豆價(jià)格壓力有增無減。

　　我國(guó)大豆現(xiàn)貨平穩(wěn)

　　本周以來，我國(guó)華北、黃淮地區(qū)天氣晴好，日照整體充足，有利于玉米、大豆灌漿乳熟及成熟收曬。據(jù)了解，黑龍江大豆產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)行情相對(duì)平穩(wěn)。其中，9月16日，商品糧收購(gòu)價(jià)格為3.64—4.12元/公斤；村屯收購(gòu)價(jià)格為3.56—4.04元/公斤；油廠大豆掛牌收購(gòu)價(jià)為3.4—3.8元/公斤。總之，目前農(nóng)民大豆余糧數(shù)量有限，產(chǎn)區(qū)總體交投低迷。加之南方企業(yè)補(bǔ)庫高峰已過，貿(mào)易商外銷基本停滯，市場(chǎng)總體觀望東北新豆的上市。

　　筆者認(rèn)為，在美國(guó)大豆豐收在望、南美大豆順利開播、中國(guó)大豆港口庫存高企等因素共同作用下，大豆價(jià)格短期壓力重重。