1.全球大豆產量居高不下

　　在良好天氣的影響下，美國單產預估上調，大豆供給壓力有增無減，去庫存壓力很大。10月9日公布的USDA10月供需報告顯示，2015/16年度美國大豆單產預估為47.2蒲，預期為46.9，上月為47.1；2015/16年度美國大豆產量預估為38.88億蒲，預期為38.84，上月為39.35；2015/16年度美國大豆收割面積預估為8243萬英畝，預期為8290萬英畝，上月為8350萬英畝。

　　大豆豐產的不僅是美國，巴西大豆產量也將創歷史記錄。巴西農業部下屬的商品供應公司CONAB預計巴西大豆產量將達到1.001到1.019億噸，比2014/15年度的9620萬噸提高4%到5.9%。產量增長的部分原因在于單產提高，以及播種面積提高1.7%到3.6%。巴西是世界第二號大豆生產國，今年大豆以及其他商品價格下跌，但是美元兌雷亞爾匯率走強，有助于支持巴西農戶的收入。巴西農戶銷售大豆時是以美元定價，然后將收入兌換成雷亞爾。因此美元走強，意味著能夠兌換的雷亞爾增多。這也鼓勵了農戶播種更多大豆，而玉米(1824,23.00,1.28%)播種面積相應降低。CONAB預計2015/16年度巴西玉米產量將減少到8260到8360萬噸，比2014/15年度的8550萬噸減少2.2%到3.3%。玉米播種面積將會減少1.7%到2.7%。

　　2.中國進口大豆量再創歷史新高

　　國產大豆生產量在降低，這其中的差額只能靠進口來彌補，中國大豆的進口量逐年升高，現在是世界上最大的大豆進口國。近六年以來，中國大豆對外依存度均超過80%，2014／15年度大豆對外依存度達到86%左右。今年前9個月，大豆進口勢頭"兇猛"。9月中國大豆進口量726萬噸，較2015年8月環比下降約6.68%，較2014年9月同比上升約44%，創下歷史同期最高進口量。

　　從美國大豆出口情況來看，截止10月1日，2015/16年度美國大豆銷售累計約234萬噸，年度銷售進度約5%，預計10月美豆周度出口量在150-300萬噸之間。從南美大豆出口情況來看，2015年9月巴西大豆出口371萬噸，環比下降28%，同比上升39%，巴西大豆出口轉入淡季。阿根廷大豆9月出口167萬噸，,環比上升27%，同比上升約377%。阿根廷大豆出口恢復為10月期間南美大豆的供應增添動力，對CBOT大豆價格形成壓力。

　　3.國內大豆庫存高企

　　根據WINDS數據顯示，截止至10月21日，全國主要港口大豆庫存約為648.48萬噸，保持上漲勢頭。根據中國飼料行業信息網，青島港口庫存量最大，接近40萬噸、張家港、蛇口港緊隨其后，約在38和36萬噸、其余秦皇島、龍口、煙臺、日照、寧波港口庫存紛紛在30萬噸-35萬噸之間、其次各大港口庫存量基本在20-29萬噸不等。

　　美國農業部預估2015/16年度大豆年末庫存為4.25億蒲，預期為3.98億蒲，上月為4.5億蒲。報告基本符合市場預期。

　　USDA公布了季度庫存，數據顯示截至9月1日，美國的陳豆庫存為1.91億蒲式耳，同比提高108%，這也是四年以來的同期高點，但是略低于分析師預估的2.05億蒲式耳，其中農場大豆庫存為4970萬蒲式耳，同比提高133%；農場以外的庫存為1.42億蒲式耳，同比提高101%。