9月份大豆期價延續震蕩回落走勢，目前大豆進口增速繼續維持上升，進口單價持續回落，大豆港口庫存維持較高水平運行，及下游市場整體需求偏弱依然對大豆期價構成較大壓制，在大豆基本面未有效改善的情況下，預計大豆后期仍將維持高位震蕩偏弱走勢。

　　一、大豆進口增速繼續維持上升趨勢，進口單價維持下滑

　　2015年9月國內進口大豆725.55萬噸，較上月減少52.8萬噸，仍維持在較高水平，同比增速由上月的28.96%上升至44.31%，連續五個月回升。而9月大豆進口價格繼續維持下降趨勢，為416.29美元/噸。

　　二、進口大豆港口庫存維持在較高水平

　　截止10月22日大豆港口庫存為6430340噸，從5月初至今繼續維持一個上升趨勢，總體上看，港口庫存較為充足，企業采購容易，對大豆價格的上漲推動力不強。

　　三、大豆壓榨利潤走弱

　　進入10月份，壓榨利潤有所好轉，但油脂企業總體仍為負利壓榨，最新數據顯示分地區的壓榨利潤為111.7到-326.25元/噸左右，對大豆行情走勢支撐仍較為有限。下游企業10月中旬獲得的豆油收益較9月中旬小幅回升，而豆粕收益與上月基本持平，但總體仍維持低位運行，下游市場整體需求依舊偏低。

　　四、后市展望

　　大豆進口增速繼續維持上升，進口單價持續回落，大豆港口庫存維持較高水平運行，及下游市場整體需求偏弱依然對大豆期價構成較大壓制，在大豆基本面未有效改善的情況下，預計大豆后期仍將維持高位震蕩偏弱走勢。操作上，建議高位空單繼續持有，或以逢高拋空為主。

　　五、操作策略

　　策略：前期1601合約高位空單繼續持有，或逢高賣出a1601合約

　　適用階段：2015年10月-12月

　　操作：于4000-4100元逢高賣出a1601

　　止盈止損：a1601合約：3700-3900元止盈，4100-4200元止損，或者突發重大利多事件止損。