走勢回顧

　　上周五國內豆粕期貨繼續走低，m1601合約早盤初持續下挫，之后有所回穩，終盤報收于2471點，較前一交易日結算價下跌36點；y1601合約連續交易時段及早盤持續走低，午盤后企穩，終盤報收于5532點，較前一交易日結算價下跌80點。

　　上周五CBOT大豆持穩，1月合約終盤較前一交易日收高2.0美分至867.4美分/蒲式耳，豆粕12月合約終盤較前一交易日收低1.2美元至296.2美元/短噸，豆油12月合約終盤較前一交易日收高0.20美分至28.01美分/磅。

　　基本面情況

　　USDA周度出口銷售報告顯示，截至10月29日當周，美國2015/2016年度大豆出口凈銷售655600噸，遠低于此前一周的2087400噸，本作物年度美國對中國大陸地區累計出口銷售大豆（包括已裝船和未裝船）1487.9萬噸，同比減少33.0%；阿根廷農業部數據顯示，截至10月底，阿根廷農戶大豆出口銷售比例達到74%，高于去年同期的67%，2015/2016年度新豆預售比例為1.3%，基本持平于去年同期。

　　國內現貨市場方面，沿海港口油廠豆粕報價2550——2660元/噸，油廠報價跟盤下調，市場成交略有好轉，預期11——12月份大豆到港規模1500萬噸左右，隨著大豆到港量增加開機率將逐漸恢復，下游需求開始轉淡，局部地區油廠庫存偏低使現貨暫時相對抗跌，但豆粕弱勢格局難以改變；沿海一級豆油報價5630——5850元/噸，部分油廠報價降幅較大，國內豆油庫存壓力較小且后期國內油脂進口減少，供求基本面略有好轉，但油廠開機率將持續維持較高水平，豆油反彈高度預期有限。

　　總體評述

　　美國大豆收割工作基本完成，市場持續面臨新豆豐產上市壓力，近期降雨使得巴西播種前景改善，上周USDA出口銷售數據明顯轉弱給市場帶來較大壓力，CBOT將延續震蕩偏弱走勢。國內方面，隨著后期大豆到港量增加，油廠開工率將再度恢復；豆粕下游需求轉淡，部分地區供應仍然偏緊，但貿易商和飼料廠入市謹慎，后期開工率恢復勢必造成供應過剩，豆粕偏弱走勢仍將延續；豆油受外盤拖累未能延續反彈，市場表現仍相對抗跌，油廠庫存壓力較小、油脂進口量減少、下游積極補庫等因素提振市場，但全球油脂油料供應寬裕，國內油廠開機率將保持較高水平，對豆油反彈預期不宜過高。

　　操作建議

　　豆油、豆粕保持偏空思路。