當前國內豆粕現貨跟隨期貨盤面呈現先抑后揚、一度迎來短暫反彈行情，另外部分地區油廠豆粕的放量成交也對油廠挺價意愿形成支撐，而市場信心也部分有所恢復，但從市場供需基本面而言，目前國內豆粕現貨市場仍然面臨回落風險，實際上在連續幾天反彈行情的背后已有部分地區開始止漲回落。截止目前，山東日照地區43%蛋白油廠豆粕價格為2470元/噸，較前一日上漲20元/噸；天津地區油廠43%蛋白豆粕價格為2500元/噸，較上周末下跌40元/噸；秦皇島地區油廠43%蛋白豆粕價格為2510元/噸，較上周末下跌40元/噸；江蘇連云港地區油廠43%蛋白豆粕價格為2530元/噸，較上周末上漲50元/噸；廣東東莞地區油廠43%蛋白為2430-2460元/噸，較上周末下跌20-30元/噸；廣西防城港地區油廠43%蛋白豆粕價格為2420-2490元/噸，較上周末上漲30元/噸。目前市場各方對豆粕價格看空者居多，從國內市場來看，一方面我國近月豆類供給仍顯充裕，另一方面飼料養殖需求恢復節奏緩慢，飼料廠商均維持相對偏低庫存，加之部分貿易商仍有拋貨現象，而南方部分油廠也面臨脹庫現象，因而對于終端市場而言，追漲仍應謹慎。從國際市場來看，美豆市場暫時缺乏明顯利好，阿根廷庫存大豆必然釋放的結果也難以改變，也加劇我國豆粕現貨市場各方對于后期走勢的看空、觀望氣氛。
據了解，近兩個月國內進口大豆到港量較為龐大，10月份對華裝運量950-1000萬噸，11月份預計在750-800萬噸，由于部分美豆改走好望角航線，因而進口大豆集中到港壓力釋放將會集中在12月份，市場對于12月份到港量的預估最高達到900萬噸，因而國內沿海油廠總體開機率高企也使得豆粕庫存量持續增加，根據有關部門統計數據顯示，截至目前國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量139.30萬噸，環比增幅5.89%，且連續第五周呈現增長態勢。
11月末以來國內油廠開機率有所下降，主要是部分地區大雪大風導致大豆卸船推遲，使得大豆未銜接上被迫停機，尤其是山東地區情況較嚴重，而在廣東地區因豆粕脹庫停機增加。根據有關部門統計數據調查顯示，上周全國油廠開機率為51.27%，環比下降2.52%，而全國大豆壓榨量為161萬噸，環比下降4.68%。本周來看，由于豆粕出貨較為集中，工廠庫存壓力有所緩解，同時后期到港大豆集中，工廠開機有望提升，目前預計下周開機率或提升至54.52%。同時，對于國內油廠而言，目前加強出貨、提前鎖定利潤意愿較強，近階段個別油廠賣遠月基差已平水，但在內外盤面持續疲軟的背景下，飼料廠商提貨與持續采購表現謹慎，上周期間飼料廠商多數仍以遠期一口價為主，部分則在前期采購的12-1月基差合同上集中點價，對于后期走勢的普遍看空則使得其總體庫存水平相對不高，豆粕一般不超過兩周，而提貨速度也比前期有所放慢，而在部分地區貿易商拿貨情況則相對好于飼料廠商，后者則相對節奏謹慎。根據統計，上周五個交易日國內主流油廠的豆粕總成交量為77.43萬噸，日均成交量為15.48萬噸。
進入12月份的我國養殖飼料需求量，隨著春節出欄前集中投喂期的臨近，會呈現進一步恢復，豬料需求預計將會出現5-10%的逐月增長，但同比去年仍是下降態勢，禽料則較去年同比下降，其中肉禽料受存欄養殖量下降影響降幅更加明顯，蛋禽料則持平或略增。由此來看，終端飼料需求量將呈現季節性恢復，但總量應該不會太大，整體對于豆粕需求的提振彈性力度相對有限，而且在進口大豆供應數量龐大的背景下市場仍然擔憂后期供大于求。不過，對于12月國內進口大豆到港量難以消化的擔憂，則使得油廠對于12月及之后船期的大豆購買節奏相對偏慢且目前尚有一定缺口。目前油廠遠期內外盤套利利潤為負，油廠方面表示將維持觀望態度，如果利潤一直為負利，那么不排除12月份國內油廠將降低開工率以緩解這種局面。
從美國農業部數據看，2015/16年度美豆豐產已是必然，并且巴西、阿根廷產量預期良好，全球大豆供應充裕，美豆期價僅靠出口銷售良好數據上行動力匱乏，此外美元指數震蕩走強也重壓商品市場。同時，11月末以來在阿根廷大選結果以及美元走強的沖擊下，美豆亞洲盤跌破850美分支撐位，一度觸及六年半新低，但兌現承諾仍將會阻力重重，如何應對赤字以及兌現競選綱領仍需要時間，庫存實質性釋放要明年1月份之后，這也是我國連盤豆粕M1601相對抗跌的原因之一。而總體來看，美國新作供應還需市場進一步消化，阿根廷庫存有待釋放，再加上中國經濟增幅仍處于下降通道，因而全球大豆市場將持續面臨"高產量、大庫存和低需求"的熊市格局，而近幾日美豆市場也缺乏明顯題材刺激，美豆短期仍將維持850-900美分的區間波動走勢。
總的來看，現階段國內豆粕現貨市場仍然面臨振蕩回落風險，雖然油廠庫存壓力得到釋放，但后期大豆集中到港、油廠將面臨再度脹庫可能，并且終端養殖業已經進入季節性淡季，豆粕供大于求格局并未改變，因此豆粕即便是階段性底部佇立，但中長線仍不樂觀，現貨企業在具體操作上仍應謹慎對待，不宜過分追漲采購。
