當前，隨著南美大豆上市壓力逐步放大，豆粕面臨的下行壓力或增大。盡管近月進口大豆到港量偏少以及元宵節(jié)過后飼料廠還有一輪補庫預期，但生豬存欄量等數(shù)據(jù)并未出現(xiàn)實質性改善，豆粕上漲缺乏動力。在供應足需求差的大環(huán)境下，豆粕上行空間有限。

　　從現(xiàn)貨市場來看，當前豆粕價格總體呈穩(wěn)中趨弱態(tài)勢運行。目前，元宵節(jié)后飼料廠還有一輪補庫預期以及近月進口大豆到港量偏少，在一定程度上提振了豆粕行情走勢，但在南美豐產(chǎn)預期、春節(jié)期間畜禽集中出欄需求不濟等因素的共同影響下，供需面不會出現(xiàn)太緊張的現(xiàn)象，故而對豆粕價格提振幅度或將有限。

　　數(shù)據(jù)顯示，沿海地區(qū)普通蛋白豆粕價格在2530-2600元/噸一線，較節(jié)前下跌了20-80元/噸。豆粕現(xiàn)貨價格的相對弱勢，在一定程度上不利于提振其期價的行情走勢。

　　從下游需求來看，養(yǎng)殖業(yè)恢復依舊緩慢，對行情推動作用有限。因飼料廠仍在消化庫存為主，節(jié)后恢復開工以來，國內(nèi)各油廠豆粕現(xiàn)貨成交清淡，多以成交基差為主，豆粕提貨情況也欠佳。整體來看，國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)低迷，尤其是生豬養(yǎng)殖并沒有出現(xiàn)實質性好轉，在很大程度上制約飼料需求。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當前，我國生豬存欄量和能繁母豬存欄量等養(yǎng)殖市場指標性數(shù)據(jù)均處于相對低位運行。截至2016年1月，我國生豬存欄量為37343萬頭，較去年12月的38379萬頭減少1036萬頭，較2015年1月的40555萬頭大幅減少3212萬頭。生豬存欄量處于相對低位，故而對飼料的消耗有限，不利于提振包括豆粕在內(nèi)的飼料原料行情走勢。

　　此外，截至2016年1月，我國能繁母豬存欄量為3783萬頭，較去年12月份的3798萬頭減少了15萬頭，亦較2015年1月份的4190萬頭大幅減少407萬頭。能繁母豬存欄量處于低位水平，表明市場供應仔豬能力不強，也意味著生豬存欄量補充來源收窄，從而不利于其生豬存欄量的可持續(xù)性增加，即生豬存欄量規(guī)模短時間內(nèi)難以恢復，進而不利于對飼料原料的消耗。

　　由此可知，我國生豬存欄量及能繁母豬存欄量等養(yǎng)殖市場指標性數(shù)據(jù)處于低位水平，這意味著生豬養(yǎng)殖市場對飼料及飼料原料的消耗進度有所放緩，終端市場消費依舊不佳，國內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)恢復和改善仍需時日，故而需求端對飼料行情的推動作用有限。在需求不濟的狀況下，油廠挺價信心或將有所松動，豆粕后期走勢仍難樂觀。

　　綜上所述，大豆供應總體依然保持寬松，而生豬存欄量及能繁母豬存欄量均處于相對低位水平運行，可謂供應足需求差，也就是國內(nèi)豆粕市場缺乏實質性利多支持，故而豆粕上行空間有限。