5月11日凌晨美國農業部（USDA）發布5月份大豆供需報告，如此前市場預計一樣，報告中調降了巴西、阿根廷大豆產量及美豆期末庫存數量，對豆粕行情產生明顯的利多提振，進而刺激了國內豆粕價格大漲。反觀國內豆粕市場，由于飼料生產企業豆粕庫存告急，預計本月中旬左右豆粕現貨將再次迎來一輪集中備貨周期，使得豆粕行情將獲得基本面的有力支撐。因此，筆者認為豆粕后市價格將“一騎絕塵”，上漲空間已經打開。

　　供需報告利多，豆粕直接獲益

　　5月11日凌晨，美國農業部發布的5月份大豆供需報告中，將美豆期末庫存調低至4.0億蒲式耳，低于上月4.45億蒲式耳的預估值；阿根廷大豆產量調低250萬噸至5650萬噸，巴西大豆產量調低100萬噸至9900萬噸。可以說，本月報告中上述數字已經清晰的反映出，全球范圍內大豆供應壓力正在逐漸減小，使得豆類產品迎來觸底反彈良機。此外，由于報告公布后CBOT大豆7月期貨漲勢積極，市場樂觀估計，后市大豆期價阻力位已經從1000美分逐漸上移至1060-1080美分左右，豆粕價格將直接受期貨走強的帶動而連續上漲。

　　國內工廠大豆價格高企，挺價心理偏強

　　據部分油廠負責人反映，近期國內大豆類產品價格高企，一個主要原因是進口大豆原料上漲，工廠從維持利潤的角度堅持挺價。由于3-4月份全球大豆市場行情仍未走出泥潭，使得國內廠商采購原料大豆時不敢貿然大量點價，因此錯過了850-900美分之間的低價點位。而4月份阿根廷降雨引發大豆減產，天氣炒作急劇升溫，CBOT大豆7月期價出現“井噴式”上漲，國內油廠雖不情愿，但迫于國內生產需要，只能是在高位點價裝船，使得大豆原料的實際到港成本達到了3200元/噸以上，遠高于3-4月份的2900元/噸左右的價格。由于單位數量的大豆，壓榨后豆粕產量高于豆油，因此原料成本上漲，將直接刺激工廠對豆粕產品產生強烈的挺價或漲價心理，導致國內豆粕行情就此上漲。

　　新一輪成交放量正在醞釀，豆粕需求顯著增大

　　據與部分飼料生產企業溝通得知，目前飼料企業豆粕庫存告急，近期補庫意愿積極，但苦于豆粕價格持續上漲，補庫時機和數量難以拿捏。由于此前飼料企業絕大多數沽空豆粕后市，認為2016年豆粕價格將長期處于低位，因此補庫并不積極，大多隨用隨采，因此遺憾錯過了清明節后的最佳補貨機會。而隨著飼料企業豆粕庫存日益下降，新一輪的集中補貨正在醞釀，豆粕將在近期迎來成交放量，筆者在此大膽預測，一周之內豆粕成交必會增大，使得豆粕現貨價格獲得基本面支撐而走高。

　　綜合上文所述不難發現，豆粕行情已經進入上行通道，只不過在報告利多的刺激下，豆粕價格上漲速度和空間被再次放大。7月份前，豆粕現貨價格有望漲至3000-3200元/噸，高于此前預測的2900-3000元/噸。那么飼料企業只能無奈選擇逢高補貨了嗎？也不盡然。所謂“大漲過后必有回調”，筆者認為近2-3個交易日內，豆粕價格很可能調整回落，但報價下跌的持續時間不會太長，建議飼料生產企業抓住機會集中補庫，適時調整“買漲不買跌”采購思路，勿因價格短暫下調而再次盲目沽空豆粕后市，錯失備貨良機。