近期國內豆粕上漲的步伐有所減緩，主要原因在于：美豆種植面積報告預計利空，以及英國脫歐事件引發的大宗商品的恐慌下跌所導致的。由于國內豆油商業庫存持續攀升可能會導致油廠脹庫停機的局面，再加上近期養殖業逐漸回暖豆粕需求放量等利好因素，中國糧油信息網李方玉認為，國內豆粕價格滯漲只是短暫的一個“休息”，后期的漲勢依舊不變。

　　一、豆油庫存不斷攀升，油廠有停機脹庫的風險

　　第三季度是國內豆油的傳統消費淡季，截至6月底國內豆油商業庫存達到91.2萬噸，較上周約增加6-7萬噸左右，若在開機率不變、豆油需求仍未明顯好轉的情況下，市場預計7月中上旬豆油商業庫存或將突破100萬噸的大關，屆時油廠可能會出現停機脹庫的風險。另外，近期油廠豆粕的未執行合同量大，加上市場需求良好，豆粕仍處于降庫存階段，油廠無銷售壓力。本周國內主流地區油廠的豆粕庫存再度下降，截至目前國內豆粕庫存約在65萬噸左右，較上周下降約7萬噸左右，豆粕現貨供應仍相對緊張，部分地區提貨困難。這將使得國內豆粕市場價格仍有上漲空間。

　　二、下游養殖業逐漸恢復，豆粕需求面依舊堅挺

　　根據農業部公布的生豬存欄信息，5月份全國生豬和能繁母豬的存欄量同比分別下降2.9%和3.6%，雖然沒有明顯的反彈，但降幅已經連續7個月收窄，這表明生豬的產能已經在穩步恢復，生豬的供應量也有所增加，6月生豬價格總體呈下跌趨勢，從月初的22.1元/公斤持續下跌至20.7元/公斤。本周一生豬進廠價格跌至20.7元/公斤，較上周的21.8元/公斤下跌了1.10元/公斤，跌幅5.05%，較月初22.1元/公斤下跌了1.40元/公斤，跌幅為6.33%。看似的利空消息實則是養殖利潤高速上漲至平均800元每頭之后的小幅下修，透露的核心點是養殖業的規模和補欄都在逐步的恢復過程中，豆粕終端需求量有所保障，因此豆粕市場價格長線的看多思路不變。

　　三、豆粕炒作熱情未見，油廠挺粕意愿依舊強烈

　　雖然6月末美國將公布大豆種植面積，市場預計利空面較大，或將拖累全球豆類產品期貨，使得豆粕進入回調階段。而中國糧油信息網李方玉認為，此次美國大豆種植面積的報告對國內豆粕的影響力度有限，可能會出現一個短暫的回調。但近期國內豆油需求不佳，而且價格連連走低，在美豆價格高企的情況下，油廠挺價豆粕的意愿依舊較為強烈，可能會出現國內連盤豆粕走低，而現貨不跟盤的局面。

　　綜上所述：在養殖業回暖國內豆粕需求較好的大環境下上漲的趨勢不變。中國糧油信息網分析師預計豆粕價格在7月中旬左右可能會達到高點，上漲幅度在150-200元/噸左右，建議貿易商等到美國大豆種植面積公布之后可適當補貨。