7月20日早盤，期市商品跌多漲少，農產品重挫。其中，菜粕大跌3.47%，鄭棉大跌3.42%，豆粕大跌2.76%。截止午盤收盤，菜粕跌3.47%，棉花跌3.42%，豆粕跌3.27%。

　　天氣是外圍市場搖擺不定主因

　　近期豆粕牛市的小船說翻就翻。前一段在美國大豆主產區衣阿華州和伊利諾斯州出現有利降雨，將之前市場對干燥天氣的憂慮一掃而空，造成美豆沖高回落，出現倒V形反轉。而后，隨著市場預期拉尼娜可能延期，僅在美豆關鍵生長期的9月才會出現，對美豆產量影響較小，造成美豆再次大幅下跌。美豆之所以會出現這樣的快速回調，主要是由于前期建立了過多的天氣升水，一有點風吹草動，市場便會草木皆兵，極度恐慌。

　　天氣虐我千萬遍，我待天氣如初戀。雖然反復無常的氣候讓大家累感不愛，但是每天最關注的仍是它。目前美豆仍處于苗期，離關鍵生長期仍有很長一段時間，如果在此期間出現惡劣天氣，那么美豆生產仍面臨威脅。

　　國內多地洪災致豆粕遇冷

　　國內豆粕需求不旺。近一段時間以來，在長江中下游地區強降雨天氣增多，造成部分地區出現洪澇災害，給當地養殖業帶來嚴重損害，導致豆粕等飼料原料需求階段性下降。另外，近期豬肉價格下跌，“牛豬”(體重超過正常的豬)出欄速度加快，加之生豬存欄量增加幅度緩慢，豆粕等飼料原料需求低于預期。農業部14日公布 6月4000個監測點的生豬存欄數據，能繁母豬存欄為3760萬頭，環比持平，同比下降3.4%;生豬存欄量為3.7634億頭，環比上升0.7%，同比下降2.1%。

　　油粕比價短期可能逆轉

　　油和粕同為油料下游加工產品，在價格上有一定的蹺蹺板效應。近期隨著油脂消費臨近季節性旺季，價格開始偏強，油粕比在達到歷史低位后，逐步出現反彈跡象，而這種趨勢極有可能延續。目前港口棕櫚油處于歷史同期低位，而豆油庫存和往年同期持平，拋儲菜油已經大部分被市場消化，國內油脂供應并非如想象中充裕。而今年中秋節比往年偏早，小包裝油備貨也會相應提前，在豆粕需求不振的情況下，油廠挺油的意愿增強。相應地，豆粕價格將受到抑制。

　　天氣旱澇不定，資金持幣觀望，在市場無 明確預期的前提下，預計豆粕行情短期仍將以震蕩為主，如無備貨以及操作必要需求，我們建議多看少動，中長期走勢仍需密切關注美大豆產區天氣狀況。