今年二季度，受南美減產及“拉尼娜”現象可能對北美大豆種植區帶來影響的推動，豆粕、菜粕迎來一波小牛市，但隨著近期北美天氣逐漸轉好，且國內需求回落，“雙粕”期價快速下跌。分析人士預計，美豆天氣炒作降溫，疊加中國國內強降雨造成養殖業需求回落，粕類價格或持續下跌。

　　美豆天氣炒作降溫

　　一直以來，美國大豆與豆粕是國內豆類及粕類價格標桿。今年二季度，美國CBOT大豆、豆粕期價分別累計上漲近27%、48%，但三季度以來累計跌幅雙雙超過11%。

　　“美豆現在處于8年來生長最好的時候。”南華期貨分析師李冰欣認為，目前美豆種植區天氣不會對美豆生長造成不利影響，7月、8月為大豆生長關鍵期，如果干旱持續到8月中旬，可能對大豆單產產生影響，后期“拉尼娜”炒作還存在空間，但所留時間不多。

　　據美國農業部（USDA）7月18日公布的7月大豆供需報告，美國大豆的播種進度接近完成，優良率為74%，好于歷史同期水平，2016/2017年度美豆種植面積較6月上調150萬英畝至8370萬英畝,創歷史新高，而隨著南美大豆基本收割完成，實際產量接近產量預期。

　　“近日豆粕價格大跌主要因為美天氣炒作沒得逞。”國信期貨分析師侯雪玲表示，目前美豆種植區天氣晴朗，預期會有降雨，“拉尼娜”天氣在8月發生的概率大大降低。

　　業內人士表示，除了近期美豆種植區天氣好轉以外，獲利盤了結出逃也加劇了“雙粕”下跌。

　　水災殃及養殖飼料需求

　　6月底以來，中國強降雨天氣仍在繼續，湖北、安徽、江西等地養殖業嚴重受挫，特別是生豬養殖和水產養殖業受損嚴重，飼料需求短期很難恢復，嚴重影響了菜粕、豆粕銷量，導致“雙粕”價格下跌。

　　數據顯示，截至7月15日，中國港口大豆庫存為663.4萬噸，全國壓榨大豆量為170.29萬噸，油廠開工率為53.1%，較前一周增加2.48%。

　　李冰欣認為，南方強降雨對我國養殖業帶來了巨大沖擊，飼料需求減少，生豬存欄率的增長短時內不會顯現；目前水產養殖旺季提振菜粕需求。美豆大跌令飼料企業采購較為謹慎，加之國儲大豆拋售，因達不到食用豆標準多數會流向壓榨領域，大豆供應將承壓。

　　買方心態也在變化。侯雪玲表示，雖然生豬存欄量有所回升，但對油粕的需求還達不到預期狀態，大豆未執行合同接近完成，因此未執行合同增長潛力較小。“以前搶著買，現在是不著急買。”

　　但也有人士認為，目前菜粕現貨貼水300元/噸，從菜粕和DDGS（酒糟蛋白飼料）的現貨價差可看出，菜粕需求好于DDGS，菜粕現貨價格堅挺。由于“雙粕”關聯性較大，后市豆粕將帶著菜粕上漲，豆粕雖然會受美豆影響，但下跌空間有限，隨著需求回暖，上漲潛力巨大，預計三季度豆粕震蕩偏強。