由于投資者空頭回補以及擔憂8月出現惡劣天氣，昨夜美豆上漲，受此提振，國內豆粕今日偏強震蕩。從K線上看，美豆下跌勢頭暫時止住，開始震蕩調整，區間為950-1000美分，而由于人民幣貶值的因素一直存在，大連豆粕走勢偏強，筆者認為從基本面看，豆粕繼續看弱是沒什么疑問的，但從宏觀面看豆粕也沒有那么的悲觀。

　　天氣預報顯示，26日美國整個平原地區都有降雨，大部分地區雨量為小到中雨，但晚間南達科他及內布拉斯加一帶將有短時大雨，平原南部及北部局地之前墑情偏低，降水將改善土壤濕度，其它地區雖墑情良好，但夏季作物正值需水高峰期，降雨預計利好。大湖區暫無降雨，但預計之后幾天降雨就要到來，降水條件預計也將較為良好。溫度方面，中西部主產區最高溫度以主產區最高溫度31-32度左右居多，基本處于適宜溫度，預計不會影響作物長勢。

　　目前天氣良好，大豆生長暫時無憂，從數據上也能體現出來，美國農業部發布的作物進展周度報告顯示，截止到2016年7月24日，美國18個大豆主產州的大豆揚花率為76%，上周59%，去年同期67%，五年同期均值66%；結莢率為35%，上周為18%，去年同期為29%，五年同期均值為26%；評級優良的比例為71%，上周為71%，上年同期為62%；其中評級優的比例為15%，良56%，一般為22%，差為5%，劣為2%；上周評級優為14%，良為57%，一般為23%，差為5%，劣為1%。

　　南美大豆方面，芝加哥一家分析機構周二表示，巴西2016/17年度大豆種植面積應會增加2%至3，380萬公頃，該機構認為，大豆的產量將介于9，800萬噸至1.08億噸之間，相比之下，美國農業部預計2016/17年度巴西大豆產量為1.03億噸。由于單產良好，4月的強降雨對阿根廷大豆產量的影響不如此前預期那么大，該國農業部22日表示2015/16年度阿根廷大豆產量將會達到5880萬噸，高于早先預測的5800萬噸，作為對比，2014/15年度阿根廷大豆產量為6140萬噸。南美大豆產量龐大，不利于美豆期價上漲，將會拖累豆粕價格走勢。

　　可以看出，從基本面上看上游供應方沒有出現導致供應量降低的重大因素，并且還是多年不見的風調雨順，而國內需求方的現狀前文已經說明，現在不再贅述，簡言之，不論是供應還是需求方面均不利于豆粕價格上漲，但是宏觀方面看，豆粕繼續上漲也不是沒有可能。2016年7月26日中共中央政治局召開會議，主題是分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作，其中關于貨幣的問題，會議強調要用好積極的財政政策和穩健的貨幣政策，要堅持適度擴大總需求，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，注重相機、靈活調控，把握好重點、節奏、力度，為供給側結構性改革營造良好宏觀環境。會議提出，要引導貨幣信貸和社會融資合理增長，著力疏通貨幣政策傳導渠道，優化信貸結構，支持實體經濟發展。會議提出，要有效防范和化解金融風險隱患，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。會議還提出，落實各項減稅降費措施，保證公共支出能力和力度，發揮財政資金效應，引導社會資金更多投向實體經濟和基礎設施建設薄弱領域。

　　對于高層的意思，筆者理解為：由于中國現在經濟下行壓力大，貨幣可以繼續貶值，但一定要穩定，不能暴貶，資金流動性要繼續釋放，但不只適用一些大企業，一些符合條件的中小企業也可以適時放款，外放資金要盡量保持謹慎。從風向來看，人民幣下半年繼續貶值的概率是很大的，這就會造成美盤價位不變的情況下，大豆進口成本增加，對應大連盤面就是挺價為主，跟漲幅度大，跟跌幅度小。

　　總而言之，豆粕的基本面疲弱是沒有疑問的，這也正是這段時間豆粕價格走勢疲軟，工廠走貨緩慢的主因，但是宏觀方面的人民幣如果真如預期那樣貶值的話，那么豆粕后市縱使看跌，也不應該那么太悲觀了。