美國農業部(USDA)周二公布的數據顯示，截至2016年9月1日當周，美國大豆出口檢驗量為1，232，739噸，超過70-95萬噸的預估區間，前一周修正后為921，528噸，初值為921，137噸。本作物年度迄今，美國大豆出口檢驗量累計為203，424噸，上一年度同期為23，598噸。美國大豆作物年度自9月1日開始，近階段出口需求強勁為美豆形成持續支撐，也推動我國豆粕現貨短線偏強運行，據悉9-10月國內進口大豆到港供應預期偏緊、油廠整體開機水平下降以及雙節前終端備貨持續良好，令多數油廠挺價意愿較強，且部分地區已然出現提貨偏緊局面。

　　美國8月就業數據于上周五出爐，非農數據報151K，不及預期的180k和前值的255k，失業率為4.9%，差于預期的4.8%，與前值持平，平均時薪年比為2.4%，低于前值的2.6%，平均時薪環比為0.1%，低于前值的0.3%。在8月非農數據公布不及預期后，昨日2016.9.6美國供應管理協會（ISM）公布數據顯示，美國8月ISM非制造業指數51.4，創2010年2月份以來新低，大幅不及預期，使得市場對9月美聯儲加息預期下降，短期美元指數重新走弱，對大宗商品利好。

　　根據海關數據統計，中國8月份進口大豆767萬噸，7月份進口大豆776萬噸，1-8月份大豆進口總量為5399萬噸，去年同期累計為5239萬噸，同比增加3.1%，筆者發現9月的大豆預估將會抵達580萬噸，這較8月份出現了185萬噸的大幅縮減，甚至比去年9月縮減了145萬噸。大豆供應量的減少，直接影響到了油廠的開機率，截止9月9日當周，全國重要油廠平均開機率為60%，較前一周下調了4個百分點。

　　7-8月因豆粕價格出現連續的下滑走勢，市場對豆粕的采購熱情降低，油廠庫存量得到提升，據統計，截止到8月27日當周，山東、華南油廠豆粕庫存為21萬噸，較前一周增加1.5萬噸，這個庫存數字較6月底提升了11.5萬噸，但進入9月，由于市場預期9-10月份我國進口大豆到港量低于預期，油廠大豆供應緊張，華北地區、山東日照地區、蘇浙地區停機油廠開始增加，同時加上雙節前部分庫存偏低的終端需求方有補庫要求，且部分油廠還有出口任務，豆粕供應量縮減明顯，油廠紛紛限量提貨。預計油廠豆粕庫存將迎來階段性低點，但價格的明顯上調、供貨量的銳減卻反而刺激了市場采購的熱情，油廠排隊待裝的車輛增加，這又反過來對豆粕價格帶來了助漲影響。

　　9月12日美國農業部將公布9月供需報告，報告焦點在于美豆單產的增長能否抵消美豆出口的增加，繼而保持結轉庫存的相對穩定。繼USDA8月供需報告中將美豆單產從46.9大幅調增至48.9后，無論是Profarmer作物巡查，還是FCstone、Informa等主流預測機構，以及周度作物生長優良率所對應的單產推算，均顯示新豆單產至少將高達49.5-50蒲/英畝，而事實上8月下旬以來市場所交易的美豆單產就已高達50蒲/英畝，而近幾個交易日美豆的持續上漲也似乎反映出市場充分交易偏高單產預估之后，對于陳作庫存因出口需求強勁而面臨進一步下調的一波修復。截至目前，美豆結莢率達到97%，但注意到未來兩周中西部產區降水偏多，潮濕多雨天氣一方面對成熟產生影響進而影響大豆粒重，另一方面若持續多雨天氣是否影響收割進度亦需要跟蹤，值得關注的是，高達50蒲/英畝的單產預估給美豆價格帶來的壓力已獲得了較大程度的市場行情波動釋放，因而持續打壓市場的動力不足。

　　目前國內油廠大豆供應量縮減明顯，而豆粕供應量也將逐漸下降，短線豆粕現貨或保持震蕩反彈，反彈高度則取決于下USDA月度報告。美農報告單產成關注要點，若上調至50蒲/英畝以上，美豆或承壓再創收割低點，若上調幅度不大，在49.5蒲式耳以下，則美豆可能和8月報告出臺后的走勢類似，因利空出盡而走高。在操作上，買家逢低保持安全庫存，但也不宜過分追高，前幾日已補足庫存的商家可暫時觀望，等待報告發布后的指引。