豆粕現貨價格還在演繹反彈行情，本就內強的豆粕市場在庫存降至年內最低后，又迎來美豆價格的突破上行，讓本以緊張的豆粕現貨市場得以持續。12月份豆粕市場能否延續現在的反彈格局，成為市場最為關注的話題。

　　豆粕價格持續上漲

　　據統計，上周沿海油廠豆粕均價為3400元/噸，本周初豆粕現貨平均價格已漲至3455元/噸。截至11月29日，豆粕價格保持穩定。其中，大連地區43%蛋白豆粕價格為3470元/噸，山東3500元/噸，江浙地區3430元/噸，廣東3420元/噸。今年豆粕最低價格為2370元/噸，最高價格為3585元/噸，目前價格處于年內相對高位。

　　豆粕庫存降至低位

　　據統計，截至上周五，沿海規模油廠豆粕庫存為35.8萬噸，前一周為38.2萬噸，去年同期56.85萬噸，前年同期33.81萬噸；上周五豆粕合同量429萬噸，去年同期260萬噸，前年同期342萬噸，目前的豆粕合同量為歷年最高水平。豆粕庫存量處于低位，合同量處于歷年同期高位。

　　上周沿海規模油廠大豆壓榨量185萬噸，是2016年以來周度大豆壓榨量最大值，前一周為180萬噸。當前大豆開機率水平很高，開機問題已不是豆粕緊缺的原因。所以，豆粕緊張局面已由開始的開機問題，轉至美豆價格上漲引發市場補庫造成的短缺。目前豆粕庫存量又處于年內低點，也說明市場正常補貨以及行情上漲引發的補貨正在持續進行中。

　　美豆突破區間高位

　　美豆指數運行于975～1030美分/蒲式耳第二震蕩區間，上周技術上美豆價格突破上行1030美分/蒲式耳，目前在1048美分/蒲式耳。技術的上行突破，給本以緊俏的豆粕市場火上澆油。

　　不過將今年美豆指數1200美分/蒲式耳與最低的934美分/蒲式耳作黃金分割率進行技術分析，目前價位剛好處于62%的技術阻力位線附近。美豆價格在經過短暫反彈過后，市場暫時會關注此阻力位線的影響力。

　　總之，國內豆粕庫存降至年內冰點，已不再是油廠開機問題導致的豆粕庫存下降，目前全國油廠都在開足馬力壓榨大豆，但是美豆價格的突破上行，因行情補貨的行為延續著豆粕緊俏的局面。展望12月份，美豆價格走勢仍是關鍵。目前技術上遭遇62%黃金分割率的阻力位，暫時陷入回調的概率很大，但在回調至50%一線1027美分/蒲式耳附近時若得到支撐，應繼續考慮豆粕合同的結價。