本周期間我國豆粕現(xiàn)貨行情滯漲轉(zhuǎn)跌，且跌幅相對明顯，這與臨近年末期貨市場持續(xù)收緊、落袋為安氣氛濃厚以及國內(nèi)市場春節(jié)前庫存開始建立不無關(guān)系，多數(shù)廠商挺價心理也開始出現(xiàn)松動跡象。尤其是部分貿(mào)易商低價出貨也對一些地區(qū)市場交投心理形成壓力，本周主流油廠豆粕成交總量大幅度縮水并創(chuàng)下年內(nèi)新周度成交量低。但我國多數(shù)地區(qū)油廠豆粕供應(yīng)緊張局面仍在持續(xù)，進(jìn)口大豆到港節(jié)奏數(shù)量、分布區(qū)域的不均衡性、龐大的豆粕未執(zhí)行合同量、緊張的物流運輸現(xiàn)狀以及持續(xù)偏高提貨節(jié)奏，均使得國內(nèi)主流油廠豆粕庫存量進(jìn)一步下降，一些油廠甚至處于零庫存狀態(tài)，但由于市場對于春節(jié)前后大豆、豆粕供應(yīng)持續(xù)緩解預(yù)期仍有所顧忌，因而從本周開始終端市場對高位追漲開始持續(xù)謹(jǐn)慎，尤其是對后期遠(yuǎn)期基差合同采購意愿明顯降低。但毫無疑問供需錯配給國內(nèi)豆粕市場造成的緊張格局仍將持續(xù)，但部分需求被透支以及市場重復(fù)采購造成的合同疊加風(fēng)險也將成為春節(jié)后市場最大的不確定性，而對于節(jié)后我國豆粕市場走勢的分歧也將進(jìn)一步加大。

　　根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本周五個工作日我國主流油廠豆粕總成交量僅為35.68萬噸，日均成交量為7.136萬噸，較上周環(huán)比降幅高達(dá)6.52%，這與進(jìn)入12月份以來日成交量動輒高達(dá)20-30萬噸形成鮮明對比。但春節(jié)前進(jìn)口大豆到港節(jié)奏數(shù)量、分布區(qū)域的不均衡性、龐大的豆粕未執(zhí)行合同量、緊張的物流運輸現(xiàn)狀以及持續(xù)不間斷的偏高提貨節(jié)奏，使得未來一個月國內(nèi)油廠的高壓榨產(chǎn)能基本交付合同；而部分地區(qū)因環(huán)保治污而出現(xiàn)的階段性停機限產(chǎn)也造成當(dāng)?shù)厥袌鰝湄洝⑻嶝浌?jié)奏持續(xù)打亂，而目前多數(shù)油廠基本已恢復(fù)正常生產(chǎn)，但多數(shù)油廠明年1月底前合同均已售完。而為平衡下游客戶集中且偏高提貨需求，多數(shù)油廠在開工滿榨以保證出貨的前提下，依然采取限量開單、控貨出庫，一定程度上延長飼料廠商合同交付到庫的時間周期，供應(yīng)鏈條的無形中被拉長則進(jìn)一步造成市場緊張氣氛。目前南北方市場油廠基本以執(zhí)行年前合同以及預(yù)售明年2月之后合同為主。

　　而本周開始，多數(shù)油廠成交明顯縮量，一方面反映出此前下游飼料廠商對于年前行情的不確定性判斷、偏低庫存水平現(xiàn)狀以及集中執(zhí)行年前基差合同，另一方面也表明市場對后期現(xiàn)貨預(yù)判開始出現(xiàn)分歧，這從現(xiàn)階段國內(nèi)主流油廠豆粕基差報價差異性較大也可見一斑；而一部分貿(mào)易商持續(xù)降價加大出貨也是部分地區(qū)豆粕市場價格出現(xiàn)松動的原因之一。當(dāng)然目前油廠的高壓榨產(chǎn)能基本交付合同，現(xiàn)貨庫存供應(yīng)非常緊張格局仍將持續(xù)，但值得警惕的是，延遲到港的巨量大豆最終還是要向市場釋放壓力，而目前我國豆粕市場的這種前期高估到港、后期低估需求而造成的“錯配”供需格局，仍將會不可避免的遭遇節(jié)后進(jìn)口大豆持續(xù)到港以及傳統(tǒng)消費淡季的利空，會給豆粕基差帶來怎樣的收窄節(jié)奏，目前國內(nèi)市場也存在一定分歧。

　　本周的美豆市場走勢則展現(xiàn)調(diào)整，其中美豆指數(shù)周跌4.25%，重回1000美分之下，至999.60，而交投最活躍的美豆3月期約周五盤中觸及997美分，為11月18日以來最低價，周度跌幅超過4.7%，也創(chuàng)下五個月來最大單周跌幅。而從市場邏輯來看，一方面，圣誕及年末來臨，市場投資者減倉過節(jié)、交投氣氛清淡，是近期農(nóng)產(chǎn)板塊甚至是整個商品走弱的重要原因；另一方面國際大豆市場因為阿根廷降雨緩解旱情，減弱了新作減產(chǎn)可能，使得市場再添壓力。而在2016年的最后一周，節(jié)日因素之下，交投清淡、獲利回吐和套利盤出現(xiàn)，使得國際豆類市場偏弱振蕩格局仍將持續(xù)，調(diào)整行情有望繼續(xù)。