上周美豆價格在周二沖高后回落，我國進口大豆成本小幅上升。美西大豆2月船期CNF報價424美元/噸，升貼水報價對CBOT3月合約升水150美分/蒲式耳，合到港完稅價3515元/噸；巴西大豆明年3月船期CNF報價417美元/噸，升貼水報價對CBOT5月合約升水129美分/蒲式耳，合到港完稅價3470元/噸，較上周同期回升15-40元/噸。

　　大豆壓榨量連續7周位于180萬噸以上的高位，上周再創歷史新高。監測顯示，上周國內大豆壓榨量195萬噸，較此前一周的186萬噸增加5.1%，較近三年同期均值的159萬噸增加22.6%，開機率59.5%，較此前一周上升2.8個百分點。近期大豆到港量繼續維持高位，預計下周大豆壓榨量將繼續保持較高水平，12月大豆壓榨量為830萬噸左右，高于11月的780萬噸，2016/17年度大豆壓榨量在8300萬噸左右。

　　國內油粕期現貨價格震蕩偏弱，大豆的盤面壓榨利潤和現貨壓榨利潤均有所縮水。美西大豆2月船期對大商所5月合約壓榨利潤為-45元/噸（包含加工費用130元/噸，下同）較上周同期回落15元/噸；巴西大豆明年3月船期對大商所5月合約壓榨利潤為30元/噸，較上周同期回落30元/噸。國內各地現貨壓榨利潤為300-400元/噸，雖然較前期的高點回落100元/噸左右，但仍然豐厚，支持油廠將繼續維持高開機率。

　　其中，豆粕價格震蕩走弱，成交量繼續下降。監測顯示，上周國內豆粕成交47萬噸左右，較此前一周70萬噸減少23萬噸或32.9%，較去年同期的150萬噸減少68.7%，較近五周均值149萬噸減少68.5%。雖然豆粕成交清淡，但豆粕提貨仍然較好。

　　豆粕現貨價格下跌幅度小于期貨的主要原因是飼料養殖企業提貨速度較快，油廠大多以執行前期的合同為主，挺價意愿較強。但隨著大豆到港量和壓榨量持續位于高位，飼料養殖企業備貨基本結束，豆粕需求明顯放緩，豆粕進入增庫存階段，供應緊張局面基本緩解，后期豆粕價格將震蕩走弱，建議企業隨采隨用。

　　豆油方面，隨著春節假期的臨近以及貿易商補庫的基本完成，上周豆油成交量繼續回落。監測顯示，上周全國主要壓榨企業豆油成交16.5萬噸，較此前一周的25萬噸減少8.5萬噸或34%，較上年同期的21.8萬噸減少5.3萬噸或24.3%，較近五周均值的32.8萬噸減少16.3萬噸或49.7%。

　　整體來看，2016年國內油粕價格雙雙上漲。其中，豆粕從年初的2380元/噸上漲至年底2804元/噸，累計上漲幅度15.1%；豆油則從5742元/噸上漲至6980元/噸，漲幅為21.6%。上半年豆粕價格跟隨美豆價格走勢在4月初至6月底出現了一波大行情，一度沖高至3577元/噸；而下半年豆油伴隨著全球植物油平衡表趨緊在5月末探底后震蕩上漲。