3月10日美國月度供需報告新鮮出爐，報告結(jié)果偏空，3月供需報告與2月相比，有兩個值得注意的地方：一是將巴西產(chǎn)量預估從1.04億噸大幅上調(diào)至1.08億噸，二是美國出口量從20.5億蒲式耳下調(diào)至20.25億蒲式耳，其他變化值有：美國壓榨量上調(diào)1000萬蒲式耳，期末庫存上調(diào)1500萬蒲式耳，農(nóng)場主平均價格從9.1-9.9美分/蒲式耳上調(diào)至9.3-9.9美分/蒲式耳。巴西產(chǎn)量上調(diào)屬于市場預期，但上調(diào)400萬噸有些超出預期，目前馬托格羅索州收割進度已達到80%左右，美農(nóng)這次上調(diào)基本上也就確認了巴西大豆今年確實存在大幅增產(chǎn)的事實，而阿根廷產(chǎn)量預估繼續(xù)穩(wěn)定則表明今年減產(chǎn)預期難以實現(xiàn)，2月末3月初炒作的減產(chǎn)邏輯可以宣告結(jié)束了。美國此次意外下調(diào)出口，同時上調(diào)壓榨量和期末庫存，這一方面顯示對南美豐產(chǎn)上市大豆侵占市場的擔憂，另一方面也表明美豆尚有一定庫存壓力，所以當我們眼光集中在南美市場豐產(chǎn)的時候，也要看到去年美豆豐產(chǎn)對市場的沖擊仍存。

　　據(jù)農(nóng)業(yè)部公布的1月份4000個監(jiān)測點的生豬存欄信息，生豬存欄環(huán)比上月減少2.9，比去年同期減少2.8%；能繁母豬存欄環(huán)比上月減少0.4%，同比去年減少1.5%，能繁母豬存欄量持續(xù)下行，產(chǎn)能恢復較緩慢，以及近期全國禽流感蔓延，肉雞及雞蛋價暴跌重挫養(yǎng)殖戶補欄熱情，禽類養(yǎng)殖也遭受沖擊，禽料銳減明顯對菜粕市場支撐也十分有限。由于目前華南地區(qū)氣溫不穩(wěn)，水產(chǎn)料需求也還處于淡季，終端消耗緩慢，需求仍較疲軟，菜粕現(xiàn)貨消化情況并不理想。

　　據(jù)了解，上周國內(nèi)菜籽壓榨開機率（產(chǎn)能利用率）為20.08%，上上周為18.36%，本周還將繼續(xù)回升，截止上周末，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫存在51100噸，較上周43900增幅16.4%，加籽菜粕上市速度良好，隨著大部分油廠恢復開機，生產(chǎn)量增加，菜粕庫存逐步建立，部分廠家因菜粕庫存壓力較大被迫停機。今日營口廠家菜粕報價2600元/噸，穩(wěn)定，市場成交參考價2560-2570元/噸，下調(diào)10元/噸，油廠開機，需求不佳，貿(mào)易商有壓力，現(xiàn)貨價格繼續(xù)走弱；上海港口顆粒菜粕散貨報價RM1705+100元/噸，近期到港；江蘇加籽菜粕現(xiàn)貨價格2540元/噸，港口顆粒菜粕RM1705+90至100元/噸，一口價2540-2550元/噸；福建廈門地區(qū)加籽菜粕現(xiàn)貨報價2430-2440元/噸；廣東地區(qū)富之源貨源報價2450元/噸，湛江中紡貨源2400元/噸，廣東港口顆粒菜粕現(xiàn)貨庫存處于低位，成交參考2430-2450元/噸；廣西地區(qū)加籽菜粕貿(mào)易商報價2370-2390元/噸。

　　受期貨市場大幅走低的拖累，本周菜粕現(xiàn)貨市場同樣較前一周下調(diào)，不過相比之下，由于當前國內(nèi)進口菜籽加工效益不佳，以及后期水產(chǎn)飼料季節(jié)性需求逐步啟動，包括近期部分地區(qū)可能出現(xiàn)大豆壓榨油廠階段性停機，菜籽加工企業(yè)對于菜粕等副產(chǎn)品的挺價意愿相對較強，以至于本周我國各地菜粕現(xiàn)貨市場價格跌幅集中在20—50元/噸之間，相對強于期貨市場表現(xiàn)。不過筆者認為，基于全球大豆供應面較為寬松，加上南美豐產(chǎn)壓力不斷加大，美豆即將跌破1000美分關口支撐，市場普遍預期美豆將跌至980-990美分，悲觀的甚至看跌950美分，預計南美大豆上市壓力尚未釋放完畢，豆粕仍將震蕩下跌，菜粕市場在此背景下，外有豐產(chǎn)的壓力，內(nèi)有需求低迷的阻力，預計短期內(nèi)菜粕市場弱勢難改。