近期文華商品指數下跌3%，主因人民幣升值，美元兌人民幣匯率下跌逾600基點至6.8070。宏觀與匯率對商品的影響如今更加迅速與直接，市場快速反應過后基本面因素重回交易重心。盡管油粕下跌后短暫企穩，但“抄底”的時機尚未到來。

　　人民幣升值引發了本周三商品暴跌 美豆出口數據好于預期

　　當周美豆出口61.02萬噸，新豆1.2萬噸；豆粕12.45萬噸，豆油2.28萬噸。美豆出口高于市場預期，完成USDA五月預估出口的105%，但新作銷售較慢。4月美豆出口89.4百萬蒲，同比增長70%，市場年度累計出口1，863百萬蒲，快于去年同期15%。5月USDA報告預計的出口數據仍將有上調空間。周五美豆反彈收回920 美分關口。

　　中國進口有“洗船”發生

　　另有中國進口商推遲船期或取消合同的消息（“洗船”），由于國內榨利惡化，這些合同主要與巴西供應商簽訂。... 年初時，中國買家利用大豆壓榨利潤豐厚以及巴西大豆豐收造成豆價下跌的機會大量進口大豆。但是目前大豆壓榨虧損幅度卻創下近三年來的最高水平，因為國內食用油市場充斥著政府競價出售的國儲菜籽油。另外，其他相關植物油進口量增加也造成國內供應過剩。...預計山東地區有不超過5到7船的巴拿馬貨輪洗船，上海某公司上周稱有4到5船的合同取消，另有2、3船轉售。

　　盤面壓榨虧損加上現貨基差走弱，油廠榨利惡化 壓榨利潤有修復需求

　　截至5月29日，油廠豆粕庫存108.6萬噸，較上周增加7.2萬噸；豆油庫存不變，仍為121萬噸，棕櫚油庫存56.5萬噸，較上周較少4.5萬噸。從目前的到港情況來看，大量的巴西大豆將很快壓榨，對油粕形成的壓力仍不容小覷。反觀美豆，較年初高點已下跌160美分，并跌破了去年收割期低點，未來進一步下跌的空間較小。近期來看，油廠開機率下滑，壓榨利潤有修復需求，建議觀望。