一、玉米供需平衡分析

　　據(jù)我們測算，今年全國玉米種植面積下調(diào)至3550萬公頃，較去年減少170萬公頃，即2550萬畝。舊作玉米產(chǎn)量上，我們小幅上調(diào)產(chǎn)量預(yù)估至2.03億噸，需求側(cè)受DDGS反補貼反傾銷的影響，我們上調(diào)深加工消費量，預(yù)計期末庫存24741萬噸。

　　二、國儲及拍賣

　　近兩周以來，國儲玉米周度供應(yīng)達(dá)到700萬噸以上，拍賣熱度有所降溫，成交率跌至80%以下，后期700-800萬噸的供應(yīng)量預(yù)計將成為常態(tài)，而成交率也將進(jìn)一步逐級下跌。今年國儲拍賣以來共計成交2129.96萬噸，占國儲庫存的8.7%，值得注意的是2016年國儲拍賣成交總量僅2200余萬噸，今年的成交率也同時反應(yīng)了市場短期現(xiàn)貨偏緊而且對未來價格看好的預(yù)期。

　　三、行情與展望

　　近兩周以來，國儲玉米周度供應(yīng)達(dá)到700萬噸以上，拍賣熱度有所降溫，成交率跌至80%以下，后期700-800萬噸的供應(yīng)量預(yù)計將成為常態(tài)，而成交率也將進(jìn)一步逐級下跌。今年國儲拍賣以來共計成交2129.96萬噸，占國儲庫存的8.7%，值得注意的是2016年國儲拍賣成交總量僅2200余萬噸，今年的成交量反應(yīng)了市場短期現(xiàn)貨偏緊而且對未來價格看好的預(yù)期。但持續(xù)不斷的拍賣也為近月的玉米訂上了天花板。目前農(nóng)業(yè)大省黑龍江春播結(jié)束，按照“穩(wěn)糧、優(yōu)經(jīng)、擴(kuò)飼”的調(diào)整方向，黑龍江省實現(xiàn)了“兩個1000萬”的調(diào)整目標(biāo)，即調(diào)減籽粒玉米1000萬畝以上，發(fā)展蔬菜、鮮食玉米等特色作物1000萬畝。遼寧春播完成近8成，吉林已經(jīng)播種9成，農(nóng)業(yè)部已經(jīng)調(diào)劑調(diào)運100萬公斤大豆種子，進(jìn)行改種。大體上我們預(yù)估今年玉米的減種面積將達(dá)到2000萬畝左右，同比種植面積減少4-5%，而目前801對709的升水被壓得很小，一旦天氣出現(xiàn)問題，價差走擴(kuò)有望顯著提升。