最近豆粕反反復復，多空交織，一直維持弱勢振蕩。美豆上周還在950左右，這周就到了910了，連盤上周還沖到了2730，幾天就到了2630，現在也還維持在2650左右振蕩?，F貨山東上周最高到了2670-2680元/噸，這周又到了2620-2630元/噸。這兩天我們看連盤有點小反彈，不過現貨不僅沒有跟漲，局部還有小幅下跌，為什么會出現這種情況呢?大家都在關注這個月底的美豆種植意向報告，這個報告會給現在弱勢的豆粕帶來期待嗎?

　　首先我們分析一下現貨為什么這么弱?對國內106家主要油廠調查顯示，截止到6月23日當周，全國主要油廠大豆豆粕庫存小幅增加，未執行合同小幅下降。其中大豆庫存493.65萬噸，較上周增加13.55萬噸，增幅2.82%，比去年同期增加95.6萬噸，增幅24.02%;豆粕庫存為105.71萬噸，比上周增加4.22萬噸，增幅4.16%，比去年同期增加31.32萬噸，增幅42.10%;未執行合同412.9萬噸，較上周減少31.01萬噸，減幅6.99%，比去年同期增加75.31萬噸，增幅22.31%。我們可以明顯看到大豆和豆粕庫存都在增加，與此同時油廠的合同大幅下降。大豆到那么多，油廠一直維持高開機，豆粕弱勢，一到月底油廠都催下游提貨，貿易商手上的貨多了，需求又沒有明顯的增長，所以大家在價格上都互相牽制，這就是為什么目前出現了盤面漲油廠漲，而貿易商的價格沒有上漲的原因。

　　目前現貨這塊大家還有一個比較關注的就是這個月末的美國的種植意向報告，在現階段這個行情下，大家對這個報告顯得尤為關注。在3月的報告中，USDA預計2017/2018年度播種面積8950萬英畝，環比2016/2017年增加610萬英畝。這個數據已經很高了，報告再繼續大幅調高種植面積的可能性不大，所以在市場預期已經有所消化的情況下，報告可能會利多美豆。但是我們應該也要注意到USDA在6月的供需報告中對單產預估只有48蒲/英畝，這遠遠低于2016/2017年度的52.1蒲/英畝的水平。所以在單產上還有比較大的調整空間。當然單產也取決于后期的天氣是否良好。不過筆者認為今年后期調高單產的可能性極大，如果今年美豆大豐收，那么就這塊對后期來說絕對是一個巨大壓力。

　　綜上我們可以大致總結和預測下行情，如果月底報告種植面積較3月預估沒有繼續大幅上調，那么這算一個利好?，F貨這塊筆者認為7月的壓力肯定也小不了，7月增值稅稅率降低，大豆到港肯定不是一個小數字。目前國內豆粕需求復蘇緩慢，能跟上這龐大的供應嗎?短期個人認為多空交織的局面還很難改變。