一、大豆市場(chǎng)

2018年第48周（11.30-12.7），截至12月7日，黑龍江油用大豆收購(gòu)價(jià)格3340-3360元/噸。黑龍江集賢、友誼地區(qū)油廠大豆入廠價(jià)在3340-3360元/噸。

1月船期南美大豆到我國(guó)CNF報(bào)價(jià)405美元/噸，較上周降4美元/噸。1月船期美國(guó)大豆到我國(guó)CNF報(bào)價(jià)392美元/噸，較上周漲5美元/噸。波羅的海干散貨運(yùn)指數(shù)報(bào)價(jià)1296，較上周降34。

二、豆粕市場(chǎng)

2018年第48周（11.30-12.7），截至12月7日，國(guó)內(nèi)沿海43%蛋白豆粕出廠價(jià)格集中于3020-3100元/噸，其中大連地區(qū)價(jià)格為3100元/噸，較上周降140元/噸；京津冀和山東地區(qū)價(jià)格集中于3020-3080元/噸，較上周降120-140元/噸，山東地區(qū)較上周降159元/噸；江蘇和廣東地區(qū)價(jià)格3030-3100元/噸，較上周降110-130元/噸。東北內(nèi)陸地區(qū)43%蛋白豆粕價(jià)格集中于3120-3240元/噸。

三、本周綜述

預(yù)計(jì)2018年我國(guó)大豆進(jìn)口總量低于9000萬(wàn)噸，低于去年的9553萬(wàn)噸，為77年來(lái)首次下降。國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格在中美經(jīng)貿(mào)摩擦緩和后快速回落，由于目前巴西大豆進(jìn)口榨利虧損，后期繼續(xù)下跌空間有限，短期將以繼續(xù)震蕩為主。國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存高企，供應(yīng)充足，油脂價(jià)格上漲乏力，繼續(xù)關(guān)注中美經(jīng)貿(mào)談判進(jìn)展。G20峰會(huì)后，中美經(jīng)貿(mào)摩擦有望緩和，美國(guó)大豆價(jià)格升至88月份以來(lái)高位，但中國(guó)廠商何時(shí)采購(gòu)美國(guó)大豆不確定限制美豆價(jià)格漲幅。即使中國(guó)開(kāi)始采購(gòu)美國(guó)大豆，但留給美豆出口的時(shí)間并不多，后期仍面臨南美大豆的競(jìng)爭(zhēng)。

四、后市分析

1. 國(guó)際市場(chǎng)

1.1 美國(guó)大豆收割工作基本結(jié)束，當(dāng)前市場(chǎng)焦點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)向出口銷(xiāo)售。11月22日，2018/19年度美國(guó)大豆已累計(jì)出口銷(xiāo)售2326萬(wàn)噸，同比減少32.4%，累計(jì)出口裝船1192萬(wàn)噸，同比減少43.5%。

1.2 氣象模型顯示，本周阿根廷主要大豆產(chǎn)區(qū)降水偏少，僅圣達(dá)菲有少量降雨，其他產(chǎn)區(qū)幾乎沒(méi)有降雨，降雨減少或?qū)⒂绊懘蠖共シN。2018/19年度阿根廷大豆產(chǎn)量恢復(fù)性增產(chǎn)，預(yù)計(jì)達(dá)到5700萬(wàn)噸，出口量增加至800萬(wàn)噸，對(duì)中國(guó)進(jìn)口來(lái)源是較大的補(bǔ)充。

2. 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

2.1海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-10月份我國(guó)累計(jì)進(jìn)口大豆7693萬(wàn)噸，低于去年同期的7731萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)11-12月份大豆到港量約1300萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于去年同期的1823萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2018年我國(guó)大豆進(jìn)口總量低于9000萬(wàn)噸，低于去年的9553萬(wàn)噸，為7年來(lái)首次下降。

2.2監(jiān)測(cè)顯示，12月3日全國(guó)主要油廠豆油庫(kù)存為180萬(wàn)噸，比上周同期減少2萬(wàn)噸，比上月同期減少7萬(wàn)噸，比上年同期增加10萬(wàn)噸，比近三年同期均值125萬(wàn)噸增加55萬(wàn)噸。

2.3監(jiān)測(cè)顯示，華東地區(qū)進(jìn)口菜油庫(kù)存高達(dá)40萬(wàn)噸，華南油廠菜油庫(kù)存約13.5萬(wàn)噸，總庫(kù)存處于歷史高位，對(duì)油脂價(jià)格形成壓制，但今年沒(méi)有臨儲(chǔ)菜油流向市場(chǎng)，且明年1季度進(jìn)口菜油數(shù)量減少，加上冬季是菜油消費(fèi)旺季，市場(chǎng)預(yù)期庫(kù)存壓力將逐漸減小，建議買(mǎi)入1905合約菜油，賣(mài)出1901合約。