本人在一周前寫了一篇文章，豆粕反彈到幾何？說到豆粕上漲只是反彈，不是上漲，而豆粕漲跌一周到今天幾乎跌回原位，而我預估的短漲半個月左右都沒實現，從元旦到今天不過11天而已，而我則高估了豆粕的需求。今天就重點剖析一下豆粕的前景。

 

說到豆粕，很多人第一時間想貿易戰談判，巴西干旱等那些供給端的事情，現在想想，這些炒作是不是不管用了，因為需求端出了大問題：非洲豬瘟。

 

說到非洲豬瘟，很多研究的同行會反對我，農業部門發布的生豬存欄沒有減少很多啊，至于對需求產生那么大的影響嗎？那我估計你是看新聞聯播看多了，這種數據還信，非洲豬瘟到目前國內也就百起疫情，而這些疫情大多數是捂不住了才被捅出來，各種隱而不發的疫情數不勝數，加上各個地方部門不作為，有疫情掩埋了之，甚至善后理賠都沒有，下面養殖戶更不愿意上報了，這樣例子多了個別地方嚴重到令人發指，當然，目前疫情嚴重的還是個別區域，并未到全面爆發的地步，但是，需求端的影響已經出來了。

 

從這些天的油粕庫存來看，同樣是備貨期，豆油庫存下降，成交量節節攀升，而豆粕在備貨期總庫存依然繼續增加，可見需求之弱，至于說現在個別油廠提貨困難，提貨困難并不代表沒有貨，這個一定 要清楚，雖然個別區域成交比較好，但是大趨勢來說仍然供大于求。

 

至于供給端，不管美豆進口不進口，巴西大豆二月底就要裝運了，而且即使美豆炒作，國內利好也會更加多的疊加到豆油，而非豆粕，后面隨著非洲豬瘟的 蔓延，豆粕需求將進一步下滑，美豆上漲=豆粕上漲的時代也將終結。

 

更為麻煩的是，非洲豬瘟是長期性的，很難被消滅，整個防疫工作都是很被動的，如果到了明年梅雨季節，擴散將更加兇猛，而非洲豬瘟疫苗雖然美國研制出來了，不說現在中美關系不好，就疫苗研制出來到量產也需時間。從歷史角度看，非洲豬瘟假如來個十年八年的，整個飼料行業都將洗牌，目前來看，玉米已經被拖累下來了。

 

期貨方面，05合約豆粕中糧席位用了16萬手的多單也僅僅撐了10天而已，假如中糧的 多轉空套保，那么期貨更好不了。

 

當然，很多東西即是挑戰也是機遇，假如防疫工作做到位，后期生豬存欄大幅度降低的時候，豬肉也將大幅度上漲，對于養殖行業如果能度過這段難關，后面也將受益。而做飼料行業的則需要及時防范飼料價格的價格下跌，利用期貨套保工具對沖風險。