【豆類基本面】受市場(chǎng)等待中國(guó)需求回升影響，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩走勢(shì)小幅收跌，盤中呈現(xiàn)粕強(qiáng)油弱局面。美國(guó)全國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月大豆壓榨量創(chuàng)紀(jì)錄高位，而美國(guó)豆油庫(kù)存則增加至21個(gè)月來(lái)最高位。農(nóng)業(yè)咨詢公司AgRural 最新預(yù)計(jì)的巴西大豆產(chǎn)量為1.256億噸。巴西大豆收割工作穩(wěn)步推進(jìn)，分析機(jī)構(gòu)對(duì)巴西實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量基本形成共識(shí)。阿根廷羅薩里奧谷物交易所將阿根廷大豆產(chǎn)量由此前預(yù)期的5400萬(wàn)噸提升到5500萬(wàn)噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部即將在二月展望論壇中對(duì)2020年美國(guó)作物產(chǎn)量作出預(yù)估，相比2019年美豆大幅減產(chǎn)，2020年美國(guó)大豆產(chǎn)量有望恢復(fù)到正常水平。中國(guó)啟動(dòng)對(duì)美進(jìn)口商品加征關(guān)稅排除工作，中方對(duì)美農(nóng)產(chǎn)品采購(gòu)即將展開。中國(guó)國(guó)內(nèi)疫情防控持續(xù)取得成效，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步恢復(fù)，市場(chǎng)信心正有序恢復(fù)。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)小幅回落，中國(guó)需求萎縮以及2月增產(chǎn)預(yù)期進(jìn)一步打壓價(jià)格。美豆維持震蕩走勢(shì)，期待中國(guó)買盤能進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)上行。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)整體走弱，疫情對(duì)豆類商品需求的沖擊仍在顯現(xiàn)。

【大豆】受疫情影響國(guó)產(chǎn)大豆大多未恢復(fù)報(bào)價(jià)，基層全力防控疫情，產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商無(wú)法收購(gòu)且農(nóng)戶余糧不多，南方銷區(qū)陸續(xù)復(fù)工生產(chǎn)后庫(kù)存偏緊，交通不暢仍阻礙貿(mào)易恢復(fù)。周二豆一期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩走勢(shì)，市場(chǎng)反彈動(dòng)能不足，技術(shù)上無(wú)力向上突破。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)非轉(zhuǎn)基因高蛋白大豆的剛需因素以及產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)大豆糧源不足的現(xiàn)狀是推動(dòng)豆一期貨價(jià)格重心大幅上移的主因。近期豆一期貨市走勢(shì)較為獨(dú)立，受豆油和豆粕弱勢(shì)拖累效應(yīng)較小。國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好，但貿(mào)易渠道恢復(fù)正常尚需時(shí)日,當(dāng)前大豆市場(chǎng)供需錯(cuò)配以及人工和運(yùn)輸成本上升仍對(duì)價(jià)格有支撐。預(yù)計(jì)今日豆一2005期貨合約延續(xù)震蕩走勢(shì)，可盤中順勢(shì)參與或維持觀望。

【豆粕菜粕】周二國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)重走弱，多地回落10-40元/噸，東莞報(bào)價(jià)2700元/噸，秦皇島2870元/噸，下游補(bǔ)庫(kù)放緩，豆粕成交轉(zhuǎn)淡。國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)逐漸好轉(zhuǎn)，油廠陸續(xù)復(fù)工生產(chǎn)緩解豆粕庫(kù)存緊張，收費(fèi)公路取消收費(fèi)可降低銷區(qū)運(yùn)輸成本，飼料企業(yè)復(fù)工率接近七成，逐漸滿足養(yǎng)殖端飼料需求。進(jìn)口巴西大豆榨利多在200元/噸之上，油廠挺粕動(dòng)力減弱。國(guó)家啟動(dòng)對(duì)美加征關(guān)稅商品市場(chǎng)化采購(gòu)排除申請(qǐng)工作，預(yù)計(jì)大規(guī)模美豆進(jìn)口即將開始。南美大豆陸續(xù)上市，豐產(chǎn)前景獲得各方認(rèn)可，國(guó)際大豆供應(yīng)更趨寬松。國(guó)內(nèi)疫情嚴(yán)重沖擊養(yǎng)殖業(yè)存欄和補(bǔ)欄，國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部提示二三季度禽肉市場(chǎng)供給將受影響。周二豆粕期貨市場(chǎng)明顯承壓回落，在市場(chǎng)購(gòu)銷渠道逐步恢復(fù)正常后，存在因需求下降的補(bǔ)跌空間。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩偏弱行情，可擇機(jī)逢高適量拋空粕類期貨或保持觀望。

【油脂】周二CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)承壓收低，技術(shù)上保持震蕩偏弱格局。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周二小幅回落，中國(guó)需求擔(dān)憂以及2月產(chǎn)量預(yù)期大幅增加為棕櫚油帶來(lái)壓力。周二國(guó)內(nèi)油脂板塊重回弱勢(shì)，豆油領(lǐng)跌再探新低，棕櫚油反彈乏力被動(dòng)跟跌，豆棕價(jià)差再度縮小至350元/噸，菜油依舊堅(jiān)挺，庫(kù)存低需求好令菜油獨(dú)立性增強(qiáng)。國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好，油廠開工率提高，豆油庫(kù)存攀升，但餐飲業(yè)尚未恢復(fù)正常，缺少需求支撐多地豆油成交低迷，市場(chǎng)看空情緒持續(xù)升溫。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)處于弱勢(shì)狀態(tài)，對(duì)利空因素更為敏感，2月產(chǎn)量環(huán)比增幅預(yù)計(jì)超過(guò)40%。內(nèi)外盤油脂形成聯(lián)動(dòng)，短期走勢(shì)仍不樂(lè)觀。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持弱勢(shì)震蕩走勢(shì)，棕櫚油和豆油期貨空單仍可繼續(xù)持有，未有持倉(cāng)者可跟隨市場(chǎng)節(jié)奏，盤中可逢高適量增持空單。