5月以來，華北豆粕價格一路下跌，從月初的2870元/噸到本周五的2730元/噸，短短兩周時間下跌140元/噸，真所謂應了那句“成也蕭何，敗也蕭何”。因大豆供應問題豆粕價格自年后勢如破竹，節(jié)節(jié)高升，也是因為大豆供應豆粕價格又從4月開始潰不成軍，一瀉千里。截至上周山東華東地區(qū)已全面進入負基差，而華北地區(qū)還維持在10-20左右的基差，在這每況愈下的現(xiàn)貨市場中，華北豆粕價格為何還能一枝獨秀？距離負基差還有多遠呢？ 

首先回顧下近期的行情，自5月以來CBOT大豆圍繞830-850一線震蕩運行，大連盤豆粕震蕩下跌，5月14日突破2700后第二天隨之震蕩企穩(wěn)，維持在2700一線。截止周五M2009合約報收于2706元/噸，漲4，漲幅0.15，盤面雖然企穩(wěn)，但現(xiàn)貨價格卻依舊繼續(xù)小幅下跌。華北地區(qū)豆粕價格周五報價2720-2730元/噸，成交價2720元/噸，較周四下跌20元/噸。 

供應端方面，4月初天津中糧、天津京糧、天津九三、天津達孚因電氣檢修和斷豆原因，相繼開始停機，而且停機時間平均都在20天左右，4月底至5月初北京匯福、秦皇島金海、唐山中儲糧也因斷豆陸續(xù)停機，4月華北日均壓榨僅2.9萬噸，這也就導致了4月份華北豆粕供應十分緊張，一直到5月份才開始慢慢緩解，此期間下游開單提貨非常之好。反觀山東華東地區(qū)，4月份山東日均壓榨量約為3.7萬噸，華東則在5.5萬噸，從開機供應來看，山東華東地區(qū)較華北地區(qū)恢復時間更早，所以價格下行也相對較為快速。 

需求端方面，截至本周五，華北5月現(xiàn)貨成交7.03萬噸，遠月基差成交12.9萬噸。目前華北地區(qū)各家油廠5月現(xiàn)貨銷售進度相對較快，除北京匯福外，各家油廠銷售進度都基本上達到70%-80%，天津邦基，黃驊嘉吉和秦皇島金海銷售進度更是達到100%，而且各家油廠貿(mào)易商也已將手上的絕大部分合同轉(zhuǎn)移至中下游，油廠和貿(mào)易商對于現(xiàn)貨沒有那么著急賣出，所以華北現(xiàn)貨下跌速度和山東華東相比自然相對緩慢。另外今年受疫情影響，5月華北地區(qū)飼料產(chǎn)量有所下滑，禽料需求下滑明顯，主要是養(yǎng)殖利潤稀薄導致下游補欄積極性差；豬料方面，非瘟影響仍在持續(xù)，近期生豬價格下跌，養(yǎng)殖戶為鎖定利潤出欄加快，豬料未見明顯增長；水產(chǎn)方面，由于疫情仍在持續(xù)，水產(chǎn)養(yǎng)殖受到終端消費影響，未見明顯起色。總之需求端未見明顯向好對于華北豆粕價格仍是一個拖累。 

據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計，5月華北大豆到港預估129萬噸，計劃壓榨110萬噸大豆，6月預估到港93萬噸，計劃壓榨110萬噸。下周一唐山中儲糧將恢復開機壓榨，華北將迎來全線開機，屆時隨著巨量的大豆到港和全面開機，華北豆粕價格將進一步受到打壓。 

綜上所述：期貨方面美國農(nóng)業(yè)部報告施壓美豆，預計短期仍是震蕩運行為主；連粕2700一線支撐強勁，而目前影響華北地區(qū)現(xiàn)貨價格最主要因素仍然是后期的巨量到港，市場情緒悲觀，下周華北地區(qū)將全線開機，屆時華北豆粕基差在盤面無太大波動情況下或許也將迎來負基差。