截止到2021年1月29日的一周，全球油籽市場再續升勢，一舉收復上周失地。巴西收獲延遲，中國需求強勁，全球供應緊張，迫使大豆價格繼續通過上漲來實現需求調配。油菜籽價格也創下2008年以來的新高。
周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）的3月大豆期約比一周前上漲58.25美分，報收1370美分/蒲。美國1號黃大豆現貨平均報價為每蒲14.44美元，比一周前上漲53.25美分。Euronext交易所2021年5月油菜籽期約報收439.75歐元/噸，比一周前上漲17歐元。洲際交易所（ICE）3月油菜籽期約比一周前上漲42加元，報收691.60加元/噸；阿根廷上河地區大豆FOB現貨報價為556美元（含33%出口稅），比一周前上漲20美元或3.7%。阿根廷豆粕的上河現貨報價為每噸485.67美元，比一周前下跌16.76美元。大連商品交易所2021年5月大豆報收5,667元/噸，比一周前下跌96元。
就1月份而言，在連續圖上，芝加哥大豆期價上漲4.50%，豆粕上漲0.37%，豆油上漲5.24%，加拿大油菜籽上漲8.57%。
彭博商品指數報80點，比一個月前上漲2.70%。高盛商品指數（GSCI）報430.95點，比一個月前上漲5.30%。美元指數報90.53點，比一個月前上漲0.72%。
社交媒體顯神威，散戶絞殺做空基金
在談論大豆之前，我先說點貌似無關的熱點新聞。過去一周全球投資市場的關注焦點既不是大豆也不是黃金或原油，而是Reddit等社交媒體上一群散戶抱團做多，“烏合之眾”軋空在GameStop上大肆做空的對沖基金。GameStop的業務類似于我上中學時的租書攤，不過租的是電子游戲。對沖基金認為這種股票業務沒有前景，給出的股價目標是零。那些從小玩游戲長大的散戶顯然不希望自己的青春回憶化為烏有，在社交媒體上集體抱團買入這支股票，讓做空基金猝不及防慘遭套牢。令人拍案稱奇的是，就在本周股價創下400多美元新高后，羅賓漢軟件突然禁止散戶買入，導致股價當天暴跌至100多美元，全球一片嘩然。羅賓漢軟件隨后被迫解除買入禁令，GameStop股價也在周五升至325美元，比一周前上漲400%，比一個月前上漲1625%。據稱散戶的目標指向1000美元，要打爆空頭。一些散戶更是在WSB等社交媒體上發表宣言，稱自己買這么一股根本不圖賺錢，而是想為2008年金融危機里被華爾街資本害得家破人亡的家人報仇，一些散戶提到父母破產甚至自殺，房子被提前收走而居無定所，現在是讓花街班客們也嘗嘗破產滋味的時候了。一位散戶在WSB論壇留言說，我就是想把這些對沖基金富豪們也拉低到我的生活水準上。散戶抱團軋空基金的狂潮也波及其他股票。在這個拉尼娜的寒冬里，空頭們集體瑟瑟發抖。根據最新統計，做空基金在Gamestop上的虧損高達190億美元，其中Melvin基金砍倉后所管理的資產還剩下80億美元，比起年初的125億美元虧掉50%。不過必須警惕的是，雖然GameStop上演的散戶復仇記跌宕起伏萬眾矚目，但是股價并不會因此而脫離地心引力，多空之戰并未結束，畢竟無論股市還是期市，多頭本身就是天然空頭，暴漲后難免一地雞毛。商品期貨是否可能成為下一個軋空目標呢？白銀據說已經成為散戶軋空目標。但是就大宗商品特別是農產品而言，目前更多還是受到自身基本面的提振，因為本身利多因素已經夠多了，短短幾個月就從8字頭飛升到14字頭，基金多頭持倉也位于歷史高點。價格上漲也會吸引農戶套保拋盤，還會增加播種面積，所以不太可能出現類似于GameStop的軋空行情，畢竟該軋空的，過去這幾個月也應該軋的差不多了。
中國買家可能將巴西訂單轉到美國，豆價可能見到15美元
目前美國農業部預測2020/21年度美國大豆出口量為22.30億蒲，比去年的16.82億蒲提高33%。美國農業部出口檢驗報告顯示，本年度僅僅過去21周，但是實際出口量已經達到美國農業部目標的四分之三。美國農業部出口銷售報告顯示，迄今出口銷售總量（包括已經裝船和未裝船）達到21.25億蒲，比去年同期的11.61億蒲提高83%。目前美國農業部預計8月底的期末庫存為1.40億蒲。但是考慮到巴西大豆收獲延遲，中國可能需要將5000萬到1億蒲的巴西大豆訂單轉到美國，美國大豆期末庫存將低于1億蒲，這意味著美國大豆價格將輕松突破15美元/蒲。
在剛剛結束的1月份，美灣大豆FOB價格上漲了3.75個百分點，相當于每噸531美元，或者14.44美元/蒲。即使如此，美國大豆出口仍然保持強勁，這主要是因為近期中國明顯加快了采購。就在過去一周里，私人出口商周三報告向中國銷售13.2萬噸大豆，向未知目的地銷售了12.6萬噸，周五又報告向中國銷售13.2萬噸大豆。
本周芝加哥農業資源公司（AgResource）稱，由于中國積極從美國進口大豆，逐漸耗盡美國大豆庫存，因此今年夏季美國大豆加工廠進口的大豆數量可能創下數年新高。美國農業部目前預計2020/21年度美國大豆進口將達3500萬蒲。StoneX公司預計美國大豆進口量高達7000萬蒲，創下2013/14年度進口7200萬蒲以來的最高值。
本周荷蘭合作銀行將今年一季度CBOT大豆期貨平均價格預估上調多達1.4美元，為每蒲14美元，今年剩下時間里將逐步回落，第四季度大豆期價預計平均為每蒲12.60美元。海外買家提前采購了大量美國大豆，導致美國大豆庫存過低，因此在2022年之前，芝加哥大豆期貨將在12.60美元上方受到商業買盤的支撐，并且存在上漲風險。
加拿大油菜籽供應極為緊張
2020/21年度加拿大油菜籽供應收緊至2200萬噸，同比降9%，因結入庫存降29%，產量降5%。加拿大需求依然強勁，因全球油籽、植物油和蛋白粕價格勁升；中國大舉采購。供應趨緊而需求旺盛導致價格大漲，令加拿大油菜籽需求受到調配——國內加工量預計降6%，至950萬噸。不過加工數據存在變數，因不同來源數據互有沖突，其中加拿大谷物委員會（CGC）稱今年迄今壓榨量大幅下降，而加拿大統計局稱8-11月壓榨量同比增5%。相比之下，油菜籽出口勁增毫無爭議，預計全年出口1090萬噸，同比增7%，創歷史次高點。本年度頭五個月（8月到12月）出口量高達510萬噸，同比增38%，因中國、歐盟、日本、阿聯酋以及墨西哥采購強勁。期末庫存預計為120萬噸，同比減62%。庫存用量比預計為6%，上年15%，五年均值14%。油菜籽價格預計為635加元/噸，高于上年的484加元/噸以及5年均價511加元/噸。
就2021/22年度來說，加拿大農戶預計將舍谷物而取油籽。油菜籽播種面積預計將增3%，達870萬公頃；單產將達每公頃2.31噸，高于2020/21年度的2.25噸/公頃；產量將增6%，達1990萬噸，創歷史第三高。但是總供應反而降至2120萬噸，因結入庫存太低。2021/22年度油菜籽出口降5%至1040萬噸，因供應下降限制出口。國內壓榨量將穩定在950萬噸，庫存預計降17%，只有非常緊張的100萬噸。庫存用量比估計只有5%。油菜籽價格預測在600加元/噸。
四季度全球豆粕出口下滑，但是1月份阿根廷豆粕出口恢復
德國行業刊物《油世界》稱，2020年第四季度（10月至12月份）全球豆粕出口下降，因為中國、美國以及印度的豆粕出口增長，只能部分抵消南美出口下滑。巴西供應緊張，而阿根廷罷工導致豆粕生產和出口放慢，將導致1月份許多進口國的豆粕進口量降低，特別是在歐洲和亞洲。在阿根廷，2020年豆粕出口量為2450萬噸，比2019年的3006萬噸減少18%。
但是隨著罷工得到解決，1月份阿根廷豆粕出口快速回升。據阿根廷媒體援引船運經紀Aplemar公司的數據，截至1月27日，1月份阿根廷主要港口已經裝運216萬噸豆粕，超過了過去三年1月份全月的出口量。盡管上周卡車運送到碼頭的豆粕數量大幅降低，但是現在已經恢復正常，自周二（1月26日）以來，每天抵達出口碼頭的卡車高達3000多輛，其中45%裝運大豆產品。
