“在省會的超市里買到的豆腐，無論用什么方法炒制都不香，回到家鄉的小縣城，隨便找個豆腐攤位買上一塊，用大豆(5850, -20.00, -0.34%)油普通地煎一煎就又嫩又香。”河南省泌陽縣退休老教師劉國貞近期去了省城看女兒，回來就對鄰居們嘮叨個不停。

　　熟知糧油品種市場的趙老師接上話說：“都是豆腐，味道卻不一樣，那是因為生產的原料不同。小縣城的豆腐坊絕大部分是就地取材，采購的原料大部分是本地當年新生產的國產大豆，再加上加工工藝較為粗放，沒有‘挑豆筋’等操作步驟，生產的豆腐肯定營養更全面、味道更純正，更會有大豆的自然香味溢出。”

　　據期貨日報記者了解，隨著國產大豆特別是東北主產區新季大豆集中上市，大豆價格不跌反漲，與往年相比，當前的國產大豆價格已經到了歷史較高水平，大豆期貨主力合約價格一度達到6517元/噸。根據國家統計局數據，2019年年底大豆價格不到2元/斤，2020年年底達到2.5元/斤，2021年10月下旬則超過2.7元/斤。11月23日，國產大豆價格繼續上漲。中儲糧直屬庫多家公司掛盤收購新季大豆，掛盤價3.15元/斤。主產區新季大豆毛糧報價3.05—3.1元/斤，國儲庫收購價格支撐市場，國產大豆價格持續居高不下。在終端消費市場中，大豆及豆腐的價格“芝麻開花節節高”。

　　“今年的大豆市場形勢較為復雜，市場各主體心態存在較大差異。”江蘇省宜興市大豆貿易及加工商朱明峰告訴記者，一是從產量來看，由于播種面積減少，雖然東北大豆單產好于往年，但總產量還是降了不少。與此同時，受內地收獲季節出現多雨天氣影響，河南、山東、河北等地大豆水分一直偏高，加上部分地區大豆出現萌動等現象，相應也減少了市場供應量。二是從市場收購主體來看，大集團及大型收儲企業入市積極，無論從其公布的收購價格還是收購數量來看，均比往年提高不少。中小型市場主體今年則表現謹慎，如貿易商主要是“隨采隨走”，只保留少量存貨。一方面是高豆價讓其感到風險較大，另一方面大豆市場購銷有些倒掛，貿易商利潤不高。三是內地大豆蛋白廠及非轉基因大豆油生產企業等采購較為謹慎，主要是高豆價抑制了下游實際需求。

　　朱明峰說，當前有關機構儲備的陳豆正在持續拋售，同時又在大量競價采購輪入新產大豆。從其公布的陳豆出售與新豆輪入價格來看，陳豆出售價格對于下游企業而言比采購新豆劃算，但新產大豆輪入價格低于當前市場價格，貿易商等如果參與競標是要虧錢的，因此在陳豆出售與新豆輪入價差不大的情況下，相關市場主體參與并不積極。

　　有業內人士告訴記者，現階段黑龍江、內蒙古等地國產大豆收購價穩定在3—3.2元/斤，質優大豆價格會更高一些，均處在歷史較高水平，市場購銷活動一般，部分農戶仍然惜售，來自銷區的需求商等采購量較往年減少。“特別引人關注的是中儲糧大豆雙向購銷競價交易出現多次流拍，主要原因估計是參與企業在競買時需要按價還糧，而近日產區大豆價格看漲預期較強，企業為避免還糧壓力，多選擇觀望致使流拍。”

　　中信建投期貨農產品首席分析師田亞雄表示，從價格指引來看，國儲大豆不停收、不向下調價將繼續起到托市作用，當前中儲糧在各地的直屬庫及大型企業還在繼續以6300元/噸的價格收購“篩糧”，預計國儲庫距離收購任務量的完成還有一定空間。不過，在現貨價格累計漲幅較大之后，市場價格將趨于回落，預計未來一個月新產大豆將迎來上市高峰。在貨權轉移過后，中游貿易商仍將以貿易成本構筑現貨支撐。從近期國儲豆幾輪拍賣流拍的原因來看，不是市場對拍賣底價不接受，而是拍賣要求競買方“換糧”，但并不利空價格。預計近期國產大豆價格仍有望保持堅挺，未來東北的天氣或再度考驗物流供應韌性。

　　美豆進口有望復蘇?以下是光大期貨分析師呂品的觀點：

　　作為全球最大的大豆買家，因壓榨利潤較低抑制需求，且颶風“艾達”限制美國的大豆出口，10月中國大豆進口量僅為511萬噸，較上年同期869萬噸下降41.2%，為2020年3月以來最低水平，同時還低于9月份進口的688萬噸，環比下降25.7%。而隨著豆粕(3074, 7.00, 0.23%)需求的逐步回升，棕櫚(9540, -190.00, -1.95%)油價格大幅上漲后，豆油在油脂需求中替代比例增大以及中美關系緩和等因素的共同作用，預計后期中國從美國進口的大豆數量將會有所復蘇。

　　1.豆粕需求逐步提高

　　國內豆粕自10月份以來維持弱勢格局，近日在美國農業部11月份供需報告偏多的影響下有所反彈。報告發布前，市場普遍持有結果利空的預期，預計單產將繼續上調，但報告對于單產調整不及市場預期，不升反降，與出口數據下調相沖抵，最終導致美國結轉庫存增加幅度有限，美豆價格開始止跌反彈。美國大豆出口下調100萬噸的同時上調了100萬噸巴西大豆出口量，也間接反映了近期中國市場采購需求的轉移。

　　近期豆粕價格持續低迷，究其原因在于：一是全球供應寬松，美國大豆較低的庫存消費比將在本年度得到一定程度的改善。二是最大豆粕需求國中國生豬養殖行業持續虧損，對豆粕需求量有一定的影響。三是中共中央辦公廳、國務院辦公廳近日印發的《糧食節約行動方案》指出，要加強飼料糧減量替代，進一步抑制了豆粕的價格。

　　隨著氣溫的逐漸降低，生豬養殖疫病高發期即將到來，疊加低價格豆粕因素的影響，飼料企業已經開始逐漸提高飼料質量，增加飼料中豆粕的添加比例。據調研的飼料企業介紹，目前生豬育肥料中豆粕添加比例已提高至15%左右。

　　中國飼料工業協會的數據顯示，全國工業飼料總產量2520萬噸，環比下降4.1%，同比增長0.2%;豬飼料產量為1091萬噸，環比下降0.7%，同比增長8.8%。雖然生豬飼料連續兩個月環比下降，但幅度十分有限，而且自10月中旬以來，生豬價格連續上漲，養殖利潤得到了一定改善，大部分成本控制較好的養殖企業已經扭虧為盈，使得生豬過剩產能的有序退出得到一定程度的緩解。農業農村部相關人士也表示，中國能繁母豬存欄正在有序向正常保有量回調，但預計可能到明年一季度才能調整到合適水平。因此預計未來生豬存欄仍會處于相對高位，對豆粕的需求還是有著一定的支撐。

　　2.豆棕價差轉負將提振豆油需求

　　近期美豆受到美國國內壓榨量數據利多、出口預期理想的因素影響而連續反彈。從油脂基本面來看，中國國內大豆壓榨量有所回落，豆油產量減少，而下游需求企業提貨量尚可，豆油庫存繼續小幅下降。數據顯示，11月16日，全國主要油廠豆油庫存81萬噸，比上周減少1萬噸，比上月下降9萬噸，同比減少38萬噸。總體上豆油庫存水平仍然處于低位，仍將支撐豆油價格高位運行。

　　另外，由于國際棕櫚油產量恢復較慢，中國棕櫚油采購供應存在缺口，同時國內外棕櫚油庫存均處于偏低水平，導致豆棕價差轉為負值，棕櫚油高價格過豆油價格意味著豆油性價比的大幅提升，豆油對棕櫚油的替代也將達到史無前例的水平。

　　綜上所述，預計中國將在今年剩下時間及明年上半年恢復從美國進口大豆的數量，而美豆也大概率在1200美分/蒲式耳附近得到支撐。