近期南美干旱及俄烏局勢(shì)緊張成為引領(lǐng)國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的主要因素。周末在南美干旱預(yù)期尚未緩解的情況下，俄烏局勢(shì)再度升溫，由此引發(fā)國(guó)際原油及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格再度走高。2月中下旬，國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格能否持續(xù)上行，還需繼續(xù)關(guān)注南美天氣及俄烏局勢(shì)影響。

　　2月CBOT豆類、油脂市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)集中在南美天氣及國(guó)際原油對(duì)商品市場(chǎng)帶來的利多提振。基本面方面，繼上周USDA2月供需報(bào)告下調(diào)南美大豆產(chǎn)量和美豆出口之后，美豆主力合約期價(jià)重新站在1500美分/蒲式耳整數(shù)支撐以上。臨近周末，南美干旱天氣影響升溫，美豆期價(jià)加速上行。原油上漲、南美干旱成為引爆本輪CBOT豆油、油脂價(jià)格的導(dǎo)火索。

　　本周初因南美干燥天氣持續(xù)，市場(chǎng)預(yù)期南美大豆產(chǎn)量繼續(xù)調(diào)整，美豆近遠(yuǎn)月合約期價(jià)繼續(xù)聯(lián)動(dòng)上行。StoneX首席大宗商品分析師表示，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)主要受到天氣和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)因素的支撐。USDA2月報(bào)告大幅調(diào)減南美大豆產(chǎn)量預(yù)期，其中阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估為4500萬噸，較1月報(bào)告預(yù)估下調(diào)150萬噸，略高于此前分析師預(yù)估的4451萬噸。巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估為1.34億噸，較1月報(bào)告預(yù)估下調(diào)500萬噸，略高于分析師預(yù)估的1.3365億噸。周末巴拉圭農(nóng)業(yè)和畜牧部長(zhǎng)也表示，受干旱天氣影響，巴拉圭大豆產(chǎn)量可能減少50%至500萬噸，創(chuàng)10年來的最低水平。美國(guó)愛荷華州經(jīng)紀(jì)公司分析師稱，南美天氣情況沒有改善，未來的損失可能更大。

　　巴西和阿根廷作為南美大豆主要生產(chǎn)和出口國(guó)，本輪干旱天氣影響對(duì)阿根廷大豆影響大于巴西。巴西農(nóng)業(yè)咨詢公司近期表示，巴西2021/2022年度大豆收割率已經(jīng)達(dá)到25.6%，這一進(jìn)度明顯高于去年同期的7.1%和五年均值的16.2%。去年受天氣因素影響，大豆收割進(jìn)度推遲，今年巴西大豆收割進(jìn)度加速。當(dāng)前，巴西主產(chǎn)州馬托格羅索州表現(xiàn)出色，當(dāng)前收割率已經(jīng)達(dá)到60%，較之前一周提升14個(gè)百分點(diǎn)，并高于上年同期的22%和歷史均值的41.6%。分析機(jī)構(gòu)表示，該州第二輪玉米播種已經(jīng)完成57.1%，較之前一周增加15.18個(gè)百分點(diǎn)，高于歷史同期的46.4%和上年同期的20.9%。

　　俄烏沖突不斷升級(jí)，正成為全球糧價(jià)上漲的重要推手。CBOT市場(chǎng)交易商上周五表示，俄羅斯在黑海和亞速海的軍事演習(xí)以及傳統(tǒng)航線的關(guān)閉，迄今尚未影響到烏克蘭的糧食出口。但是俄羅斯和烏克蘭是全球小麥重要出口國(guó)，其中俄羅斯小麥出口占比全球第一，烏克蘭也有望成為全球第四的小麥出口國(guó)，目前兩國(guó)小麥出口占據(jù)全球小麥出口的28.96%。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)進(jìn)口玉米2835萬噸，其中從美國(guó)進(jìn)口玉米1983萬噸，占比70%。從烏克蘭進(jìn)口玉米824萬噸，占比29.07%。在目前俄烏戰(zhàn)局隨時(shí)都可能發(fā)生的情況下，如果小麥出口中斷，其對(duì)全球市場(chǎng)帶來的谷物出口影響將是不能忽視的。

　　受俄烏局勢(shì)影響，2月美玉米期價(jià)也不斷走高。因市場(chǎng)擔(dān)心俄羅斯和烏克蘭的沖突將會(huì)擾亂黑海地區(qū)的谷物運(yùn)輸，目前美玉米主力合約期價(jià)已觸及2021年6月以來的最高水平。世界玉米主產(chǎn)國(guó)為美國(guó)、中國(guó)、巴西，烏克蘭產(chǎn)量占比全球第五，同時(shí)烏克蘭也是2021/2022年度全球第三大玉米出口國(guó)。如果俄烏局勢(shì)持續(xù)升級(jí)，谷物出口受阻，其對(duì)國(guó)際玉米市場(chǎng)帶來的影響也是難以平復(fù)的。