【導(dǎo)語】目前美豆優(yōu)良率為70%，這顯示出美豆生長(zhǎng)較為正常，對(duì)國內(nèi)豆粕價(jià)格影響偏中性；國內(nèi)豆粕期貨主力M09合約在關(guān)鍵支撐位再度企穩(wěn)反彈，動(dòng)力一方面來自國內(nèi)工廠開機(jī)率暫時(shí)平穩(wěn)，另一方面是國內(nèi)養(yǎng)殖利潤回暖。

美豆首份優(yōu)良率數(shù)據(jù)70%

最近美國農(nóng)業(yè)部公布了本年度首份大豆優(yōu)良率數(shù)據(jù)，顯示目前美豆優(yōu)良率為70%，五年均值68%，從圖形上看處于近五年來較高的開局水平。從目前美國的氣候看，前期寒潮帶來的降水保證了土壤的濕度，而從天氣預(yù)報(bào)看，近期美國大豆產(chǎn)區(qū)天氣整體以高溫為主，中部產(chǎn)區(qū)整體降水偏少。總體有利于美豆播種的順利收尾，但對(duì)優(yōu)良率來說仍需追蹤，因?yàn)槿绻邓^少超出預(yù)期，對(duì)于最需要水分的生長(zhǎng)期影響較大。因此綜合來看，目前氣候條件對(duì)優(yōu)良率的影響偏中性。

來源：USDA

   從具體區(qū)域看，美國各大豆主產(chǎn)州中，優(yōu)良率低于70%的只有三個(gè)州：明尼蘇達(dá)州（61%）、內(nèi)布拉斯加州（69%）、俄亥俄州（59%）。市場(chǎng)預(yù)估如果這三個(gè)州表現(xiàn)正常，那么全美的優(yōu)良率水平有望達(dá)到72%附近。因此總體看，美豆的整體生長(zhǎng)情況較好，市場(chǎng)總體仍舊以豐產(chǎn)預(yù)期為主。

豆粕基差反彈

從卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)的北方主要市場(chǎng)的豆粕現(xiàn)貨基差來看，自進(jìn)入6月以來，豆粕基差價(jià)格震蕩上漲，各主要區(qū)域自低點(diǎn)漲幅在100元/噸左右。由于M09合約自6月1日收盤以來只上漲了50元/噸，因此本輪基差上漲的動(dòng)力主要來自現(xiàn)貨端，而現(xiàn)貨端的動(dòng)力以供應(yīng)端為主，當(dāng)然需求端的回暖同樣起到重要支撐。

 豆粕期貨市場(chǎng)在進(jìn)入6月以來，與前期較為不同的一點(diǎn)在于，受到宏觀美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響較大，導(dǎo)致期貨出現(xiàn)非基本面的短期快速下跌。但工廠價(jià)格沒有過度跟跌，在上游庫存沒有出現(xiàn)拐點(diǎn)的情況下，有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為這是上游的主觀行為。同時(shí)在6月底部分工廠有檢修降產(chǎn)的計(jì)劃，這也對(duì)市場(chǎng)心態(tài)產(chǎn)生一定影響。

    從需求端看，自5月份以來，生豬的自繁自養(yǎng)、仔豬育肥均進(jìn)入盈利階段，能繁母豬存欄自4月起連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比上漲，使得下游對(duì)于下半年養(yǎng)殖行情較為看好，這也在一定程度上利好豆粕的需求端預(yù)期。

結(jié)論：外盤市場(chǎng)短期震蕩 國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨偏強(qiáng)震蕩