一、市場(chǎng)概述

        7月美國(guó)大豆基本上進(jìn)入生長(zhǎng)初期，但由于播種進(jìn)度的延遲導(dǎo)致6月底的種植面積報(bào)告中有1580萬英畝需要繼續(xù)種植，最終的大豆種植面積數(shù)據(jù)將會(huì)在2022年8月月度供需報(bào)告中公布。初期的產(chǎn)區(qū)天氣較好利于大豆生長(zhǎng)，但后期轉(zhuǎn)為干燥炎熱天氣使得大豆作物受損，優(yōu)良率持續(xù)下滑，加之原油價(jià)格等大宗產(chǎn)品的變動(dòng)亦波及到大豆市場(chǎng)，美盤大豆震蕩回調(diào)后在下旬開啟連續(xù)的上漲行情。

        雖說7月后大豆到港數(shù)量較前期有所下降，不過國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)依然充足，豆粕供應(yīng)較為充足及美豆下滑成本端支撐減弱使得豆粕價(jià)格弱勢(shì)下行。隨著養(yǎng)殖端利潤(rùn)好轉(zhuǎn)及水產(chǎn)旺季到來，進(jìn)口大豆成本后期止跌反彈后豆粕成交增量有限，并限制豆粕價(jià)格漲幅。據(jù)飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計(jì)，2022年7月豆粕均價(jià)4142.54元/噸，環(huán)比下跌2.68%，具體分析如下：

        二、市場(chǎng)分析

        1、成本回落后天氣炒作使其出現(xiàn)止跌反彈

        7月已經(jīng)是美國(guó)大豆的生長(zhǎng)初期，雖說這一階段的降雨等因素對(duì)大豆的產(chǎn)量影響不及8月結(jié)莢階段重要，但亦對(duì)后期大豆單產(chǎn)的形成有一定的影響。雖說前期大豆產(chǎn)區(qū)天氣良好以及外圍因素拖累大豆期價(jià)下行，但下旬以來產(chǎn)區(qū)的干旱高溫天氣造成美豆的生長(zhǎng)優(yōu)良率下降至近年偏低水平，支撐美盤大豆期價(jià)出現(xiàn)持續(xù)上漲行情。近月07合約自1570美分/蒲式耳左右高位降至1407美分/蒲式耳左右再度漲至1671美分/蒲式耳的高位。

        受此影響，進(jìn)口美國(guó)大豆成本亦出現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，自月初的5370-5570元/噸跌至4890-5010元/噸后迎來持續(xù)反彈，至月底漲至5400-5530元/噸。隨著進(jìn)口大豆成本的反彈，油廠的挺價(jià)意愿增加支撐豆粕價(jià)格。

        2、油廠大豆豆粕依然供應(yīng)充足

        因7月后到港大豆數(shù)量較前期下滑，加之國(guó)儲(chǔ)進(jìn)口大豆拍賣持續(xù)進(jìn)行，大豆庫(kù)存仍供應(yīng)充足處于偏高水平。據(jù)國(guó)家糧油信息中心相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截止7月31日國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆商業(yè)庫(kù)存達(dá)到579萬噸，較上一周增加1萬噸，繼續(xù)處于偏高的庫(kù)存水平。

        雖說因進(jìn)口大豆成本高企使得大豆壓榨利潤(rùn)不佳限制油廠開工率，但大豆壓榨量仍處于偏多的水平使得豆粕產(chǎn)量較大，加之前期豆粕價(jià)格下滑使得市場(chǎng)觀望心態(tài)嚴(yán)重豆粕補(bǔ)庫(kù)較少后豆粕庫(kù)存處于偏高的水平，下旬后美豆產(chǎn)區(qū)炒作升溫導(dǎo)致市場(chǎng)看漲增多，備貨相對(duì)增加使得豆粕出現(xiàn)小幅下滑。仍國(guó)家糧油信息中心最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止7月31日國(guó)內(nèi)主要油廠豆粕庫(kù)存攀升至93萬噸，較上周減少4萬噸，整體仍處于偏高的庫(kù)存水平。

        3、豆粕偏弱運(yùn)行及三伏天需求清淡成交有限

        因前期豆粕價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行及市場(chǎng)看空情緒，飼料養(yǎng)殖企業(yè)買漲不買跌的策略導(dǎo)致上半月成交較為清淡，加之三伏天的高溫天氣導(dǎo)致畜禽采食量下降后需求有限。但7月下旬后因美豆出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上行導(dǎo)致市場(chǎng)看多后市，加之生豬及家禽養(yǎng)殖利潤(rùn)良好后養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄意愿增加，水產(chǎn)旺季需求良好等使得豆粕成交較好，不過大多為遠(yuǎn)期的基差合同，現(xiàn)貨豆粕成交數(shù)量較前期雖有增多但增加數(shù)量有限。

        三、后市預(yù)測(cè)

        目前國(guó)內(nèi)大豆及豆粕供應(yīng)量仍比較充足，偏高的豆粕庫(kù)存及目前炎熱的三伏天限制飼料的消費(fèi)量，相對(duì)來說整個(gè)8月豆粕成交量預(yù)計(jì)仍有限，下游難以出現(xiàn)較好的備貨高潮。不過進(jìn)入美國(guó)大豆的重要生長(zhǎng)期后天氣變化對(duì)豆粕價(jià)格影響較大，加之進(jìn)口美國(guó)大豆性價(jià)比較巴西大豆低，中美目前的關(guān)系仍存不確定性等均可能影響美盤大豆期價(jià)的波動(dòng)。繼續(xù)關(guān)注美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)天氣、即將公布的月度供需報(bào)告以及中美關(guān)系的發(fā)展方向。