8月CBOT大豆期價震蕩運行為主。截至8月30日，CBOT大豆主力11月合約報收于1434.25美分/蒲，月跌39.25美分/蒲，跌幅2.66%。縱觀整個7月CBOT大豆主力11月合約期價走勢，多數時間圍繞1400美分/蒲上下波動。具體來看，月內出現兩次相對低點，兩次相對高點。

　　首先看下兩次低點的位置和時間，第一次是8月3日的1356美分/蒲，第二次是8月16日的1376美分/蒲。具體原因分別在于：8月初伴隨著美國大豆主產區天氣偏干炒作短期降溫；疊加7月31日當周大豆優良率意外升至60%，超出市場預期的58%，因此令CBOT大豆期價短線快速回撤至1376美分/蒲。而8月16日的低點主要因為8月USDA供需報告數據偏空，數據顯示美國2022/23年度大豆單產從之前51.5上調至51.9，雖然種植面積從8830萬英畝下降至8800萬英畝，但2022/23年度美豆期末庫存仍微增至2.45億蒲，庫消比略升至5.41%。

　　其次再看兩次高點的位置和時間，第一次是8月12日的1464.75美分/蒲，第二次是8月24日的1484.5美分/蒲。具體原因分別在于：8月12日的高點因8月USDA月度供需報告即將發布，市場提前交易美國大豆單產下滑，多數機構認為美豆單產將不及51.5，因8月上半個月天氣整體偏干將影響美豆單產，導致當時CBOT大豆期價逐步走高。8月24日的高點因隨著PF機構的田間巡查開展，前期兩天走訪的大豆產區生長情況明顯差于去年同期，令市場交易者紛紛對美豆單產保持下調看法，認為美豆難以實現51.9的單產，導致CBOT大豆期價再度沖高。

    

     

　　8月份國內連粕震蕩上漲，走勢明顯強于外圍CBOT大豆。截至8月30日，連粕主力合約M01報收于3962點，月漲82點，月漲幅2.22%。縱觀整個8月份連粕走勢，整體處于不斷上揚的過程，出現的月內高點和低點基本上和外圍CBOT大豆保持同步。但需要注意的是8月份國內連粕走勢強于CBOT大豆，主要原因在于國內豆粕基本面表現偏強，主要體現在進入8月份以來國內油廠豆粕進入去庫存階段，Mysteel數據顯示豆粕庫存為68.9萬噸，同比減少36.54萬噸，減幅34.65%。此外，8月份國內連粕在進口大豆修復壓榨利潤的背景下，走勢相對抗跌，其中遠月M01合約因深度貼水現貨價格，導致套保空單力量相對薄弱，投機力量增強。而近月的M09合約則在豆粕不斷去庫存，現貨價格節節走高，表現異常堅挺的局面下，期價上漲實現了期現回歸的路徑。同時近月合約的強勢，對遠月合約也起到了一定程度的帶動作用。

　　8月份的豆粕現貨市場方面，據ysteel農產品數據顯示，截至8月30日全國豆粕成交均價4448元/噸，月漲225元/噸，漲幅5.33%。整體來看，8月份國內豆粕現貨價格走勢穩中有升，價格重心進一步上移。主要原因在于，8月下旬以來，隨著高溫天氣局面逐步緩解，以及入秋之后下游養殖需求有所好轉；在油廠豆粕庫存偏低的局面下，中下游企業的提貨情況明顯好轉。此外一定程度也受到限電影響和疫情影響的擔憂。另一方面，因9-10月份國內進口大豆將不斷減少，油廠進去8月份之后一直保持挺價心態，挺價意愿不可謂不堅決，最終下游在自身庫存低的情況下只能保持不斷補庫的節奏，且逐步接受高價基差的現實。

       

　　展望后市：9月份CBOT大豆11月合約期價走勢或仍以維持震蕩運行為主，大體圍繞1400美分/蒲上下波動。進入9月份，隨著美國大豆定產局面逐步清晰，早播大豆開始進入收割期，關注屆時CBOT大豆能否因收割壓力出現短期低點。但相對偏緊美豆平衡表將對下方期價構成一定支撐，延緩其下降的空間和時間。繼續向上的動力其實相對有限，或出現在美國大豆產量的預期差上面，以及出口數據出現較好的提振。綜合來看，9月CBOT大豆價格延續震蕩格局為主。

　　9月份連粕期價或同樣維持高位震蕩的局面。從基本面演繹來看，進入9月份，在進口大豆到港量下降的影響下，國內油廠大豆將進入去庫存階段；同時隨著相繼而來的中秋、國慶雙節，預計下游豆粕提貨量將保持較好局面，有利于油廠豆粕繼續去庫存。如此一來，豆粕現貨大概率維持高位運行，較難出現大跌局面，并且豆粕基差價格將保持堅挺。據Mysteel農產品最新數據顯示，9-11月進口大豆到港量679萬噸、540萬噸和880萬噸。至于期價方面，因遠月M01期價受到未來國際大豆市場庫存重建的背景壓制，預計維持震蕩運行為主，建議暫時以震蕩思路對待。
 
來源：我的鋼鐵網