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豆粕上漲為何如此瘋狂?

來源:    作者:    時間: 2022-09-14
 
近段時間以來,國內豆粕價格整體呈高位震蕩態勢。由于國內市場近期飼料廠提貨增多,豆粕供應緊張,油廠挺價心理較強。國內中秋小長假期間,美國農業部發布9月份供需報告。據美國農業部9月份供需報告顯示美豆面積、單產均出現下調,幅度超過分析師的預期,助推美豆期貨走高。受此影響,近期連盤豆粕或延續高位震蕩趨勢。結合近期豆粕行情,簡作如下分析。  
 
豆粕現貨市場參考,截至9月13日午間,國內沿海主要廠商43%蛋白豆粕現貨平均報價約4900元/噸,大連地區約4950元/噸、天津地區約4930元/噸、日照地區約4880元/噸、張家港地區約4880元/噸、東莞地區約4880元/噸、防城港地區約4860元/噸左右。  
 
 
 
美豆USDA月度供需報告明顯利多 
 
北京時間9月13日凌晨零點,美國農業部(USDA)發布了最新月度供需數據,美豆2022/23年度新作平衡表意外利多,面積、單產均出現超預期的下調。這也是美國農業部連續第二個月大幅調低美國大豆產量。美國大豆產量預期值調低1.53億蒲,而報告出臺前分析師們平均預期下調0.35億蒲。8月份已經將美國大豆產量調低1.35億蒲。2022/23年度美國大豆種植面積調整為8750萬英畝,低于8月份的8800萬英畝,收獲面積預計為8660萬英畝,低于8月份預測的8720萬英畝。全國大豆平均單產為每英畝50.5蒲,低于上月預測的51.9蒲/英畝,低于大多數機構的預期。美國農業部預計9月份將要收獲的美國新豆產量為43.78億蒲,低于8月份預測的45.31億蒲。按照最新調低后的產量,比2021/22年度的產量44.35億蒲減少1.29%。美國新季大豆期末庫存調低4500萬蒲。美國農業部預測2023年8月底的美國新豆期末庫存為2.00億蒲,比8月份預測的2.45億蒲調低了4500萬蒲。 
 
南美大豆方面產量預期維持不變,中國進口下調。本次美豆USDA報告中,投資者重點關注的單產、產量、庫存數據均大于低于分析師的前瞻預期,本次報告數據意外利多,對美豆及全球相關豆類大宗商品具有提振作用。美豆有望繼續挑戰1500美分的位置。目前美豆新作天氣炒作已經完成,后續仍要關注美豆新作出口的情況。 
 
 
 
國內進口大豆減少,豆粕庫存偏緊 
 
據海關數據顯示,8月份中國大豆進口量為717萬噸,較上年同期的949萬噸降低24.5%,7月份中國大豆進口量為788萬噸大豆,同比降低9%。2022年1-8月中國進口6133萬噸大豆,同比下降8.6%。今年油廠大豆壓榨利潤長期低迷,油廠進口需求相對減弱。但近期國內豆粕價格表現較強勢,國內現貨基差整體表現較為堅挺。雖然大豆進口成本高企,但是近期榨利相對可觀,部分企業遠月大豆定船謹慎的意愿或有松動。隨著生豬養殖利潤改善,豆粕需求明顯轉好。前段時間由于部分地區高溫限電情況,飼料廠豆粕庫存相對較少。隨著天氣轉涼,飼料廠儲備庫存,豆粕需求量有所增量。據了解今年各類禽類飼料豆粕摻混比例有所提高。目前油廠豆粕排隊提貨,豆粕庫存相對偏緊,油廠挺價心理較強。 
 
宏觀經濟方面仍需留意,9月13日晚,美國8月未季調核心CPI年率錄得6.3%,為2022年3月以來新高。機構評美國CPI數據:美國8月份通脹強于預期,這可能使美聯儲保持連續第三次加息75個基點的勢頭。9月14日訊,據CME“美聯儲觀察”:美聯儲到9月份加息75個基點的概率為67%,加息100個基點的概率為33%;到11月份累計加息125個基點的概率為46.4%,累計加息150個基點的概率為43.4%,累計加息175個基點的概率為10.1%。9月美聯儲利率決議會議時間在9月21日晚間,市場對美聯儲加息情況有所擔憂。 
 
 
 
綜上所述,國內豆粕現貨整體供應偏少,下游備貨積極,國內豆粕庫存逐步下降。目前美豆步入收獲季節,隨著進口大豆陸續到港,或將緩解當前豆粕供應緊張局面。后期繼續關注宏觀美聯儲加息的情況,美豆新作出口的情況,巴西大豆的種植期也即將開始,關注巴西豆種植面積情況。 
 
(中國糧油信息網 孫悅)