南美新季大豆豐產幾成定局，隨著巴西大豆大量收獲上市，預期市場供需轉向寬松，我國進口大豆供應充裕，加之國內養(yǎng)殖虧損制約下游企業(yè)采購需求，后期豆粕價格或將繼續(xù)震蕩偏弱運行。

元宵節(jié)后，油廠基本復工，本周大豆壓榨量將攀升至200萬噸以上，豆粕供應將增加，同時由于豬糧比價進入過度下跌一級預警區(qū)間，養(yǎng)殖出現虧損，豆粕價格卻保持高位震蕩，預計下游提貨較為謹慎，隨用隨采為主。

巴西出口加快 美豆壓力顯現

咨詢公司Safras數據顯示，截至2月3日，巴西2022/2023年度大豆銷售量為4672萬噸，相當于產量預期的30.5%，高于1月6日時的28.5%，低于上年同期的44.1%，也低于五年同期均值44.8%。由于巴西大豆收獲速度緩慢，加上農戶希望賣出更高價格，導致遠期銷售遲緩。相比之下，巴西陳豆銷售較好，截至2月3日，巴西農戶已銷售97.9%的2021/2022年度大豆，高于1月6日時的96%；上年同期為95%，五年同期均值為97.3%。

巴西大豆豐收在望，但天氣因素導致收購進度同比偏慢。巴西咨詢機構家園農商公司（PAN）表示，截至2月2日，巴西2022/2023年度大豆收獲進度為9.86%，上年同期為20.4%，因為主要產區(qū)的降雨導致收獲進展緩慢。咨詢公司Safras預計巴西大豆收獲7.8%，低于上年同期的17.1%及五年同期均值10%。咨詢公司AgRural報告稱，截至2月2日，2022/2023年度巴西大豆收割工作已完成9%，落后于上年同期的16%。Safras預測巴西大豆產量達到創(chuàng)紀錄的1.54373億噸，USDA2月報告維持1.53億噸的預期不變。

巴西新豆豐收已定，但收獲進度偏慢，銷售不及往年，加之美國農業(yè)部下調阿根廷產量預期，均支撐美豆價格，預計隨著巴西收獲繼續(xù)展開，出口進度加快，將對美豆價格帶來壓力。

布宜諾斯艾利斯谷物交易所（BAGE）周度報告稱，截至2023年2月1日的一周，2022/2023年度阿根廷大豆種植進度為100%，一周前為99.3%。過去一周的降雨使得土壤墑情改善，47%的大豆狀況一般到優(yōu)良，高于一周前的37%。但2022年12月及1月上半月出現的高溫少雨天氣，加上長勢最快的大豆開始進入關鍵生長期，仍可能影響到當前的大豆產量預期。截至2月1日，阿根廷32.4%的大豆處于關鍵單產形成期。該交易所預計阿根廷大豆產量為4100萬噸，低于上年度的4330萬噸。美國農業(yè)部（USDA）2月報告也將阿根廷大豆產量預期下調450萬噸，至4100萬噸，低于上年度的4390萬噸。

南美大豆豐產 我國進口或增

2月6日，國家糧油信息中心發(fā)布2月《油脂油料供需狀況月報》預計，2022/2023年度（10月至次年9月）我國蛋白粕生產量9606萬噸，同比增加437萬噸；預計進口量315萬噸，同比減少104萬噸。預計該年度蛋白粕飼用消費量9524萬噸，同比增加229萬噸；預計出口量94萬噸，同比增加43萬噸；預計年度蛋白粕供需結余34萬噸。

自2022年5月份開始，能繁母豬存欄量回升。國家統(tǒng)計局最新數據顯示，2022年四季度末我國能繁母豬存欄4390萬頭，環(huán)比增長0.6%，同比增長1.4%。據國家發(fā)展改革委監(jiān)測，2023年1月30日至2月3日當周，全國平均豬糧比價為4.96∶1，進入過度下跌一級預警區(qū)間。近期生豬價格回落，養(yǎng)殖利潤下降，部分企業(yè)下調飼料中豆粕的添加比例，加之考慮春節(jié)生豬集中出欄，2023年上半年蛋白粕消費需求疲軟，但隨著國內經濟和餐飲逐漸恢復，以及中央凍豬肉儲備收儲工作啟動提供政策面利好支撐，能繁母豬存欄量連續(xù)第八個月上升，產能持續(xù)恢復增長。存欄增長慣性仍在一定程度上帶動飼料消費需求，預計2022/2023年度蛋白粕飼用消費量9606萬噸，同比增加4.8%。其中，豆粕消費量7631萬噸，同比增加4.7%。

海關數據顯示，2022年10月至12月我國累計進口大豆2204萬噸，比上年同期減少51萬噸，降幅為2.3%。2022年下半年以來，國際大豆價格高位回落，加之南美新季大豆豐產幾成定局，隨著巴西大豆大量收獲上市，預期市場供需轉向寬松，進口大豆供應充裕。隨著經濟形勢和下游消費恢復向好，今年蛋白粕消費仍呈增長趨勢，將帶動大豆進口需求增加，預計2022/2023年度我國大豆進口9500萬噸，高于上年度的9161萬噸。

養(yǎng)殖利潤不佳 拖累豆粕需求

2月8日，沿海地區(qū)43%蛋白豆粕現貨報價4570～4710元/噸，較上周上漲30～60元/噸。其中，華北地區(qū)4630～4710元/噸，華東地區(qū)4570～4680元/噸，華南地區(qū)4620～4700元/噸。現貨基差報價M2305+670～780元/噸，較上周同期下降20～40元/噸，春節(jié)后油廠開機率回升，本周豆粕價格沖高回落，現貨基差報價小幅走弱。

春節(jié)假期后第一周，油廠開機尚未恢復正常水平。監(jiān)測顯示，上周國內大豆壓榨量128萬噸，比前一周增加125萬噸，比上月同期減少71萬噸，同比增加110萬噸。下游飼料企業(yè)陸續(xù)提貨，豆粕庫存小幅下降。2月3日，國內主要油廠豆粕庫存46萬噸，比上周同期減少7萬噸，比上月同期減少13萬噸，比上年同期增加14萬噸。

美豆壓榨需求強勁、利潤豐厚，頭號豆粕出口國阿根廷產量預期下調，短期內支撐美豆價格；但巴西大豆大量上市在即，或對價格構成壓力，加之國內養(yǎng)殖虧損制約下游企業(yè)采購需求，豆粕價格或將繼續(xù)震蕩偏弱運行。

印尼限量出口 利多棕油行情

2月8日，國內沿海地區(qū)24度棕櫚油報價7900～8080元/噸，比上周同期上漲180～200元/噸。其中，天津8070元/噸，山東日照8080元/噸，江蘇張家港7980元/噸，福建廈門7950元/噸，廣東廣州7900元/噸。棕櫚油港口庫存與上周持平，沿海地區(qū)棕櫚油現貨基差報價普遍在P2305-100至+80元/噸，進口棕櫚油價格走高支撐國內成本，基差報價保持穩(wěn)定。

監(jiān)測顯示，2月8日，馬來西亞2023年3月船期24度棕櫚油CNF報價1020美元/噸，折合到港完稅成本8330元/噸（關稅9%、增值稅9%），比大商所棕櫚油2305合約高300元/噸，比上周擴大30元/噸；2023年8月至9月船期棕櫚油CNF報價1000美元/噸，折合到港完稅成本8070元/噸，比2309合約高155元/噸。沿海地區(qū)食用棕櫚油庫存82萬噸（加上工棕98萬噸），周環(huán)比持平，月環(huán)比增加4萬噸，同比增加49萬噸。其中，天津13萬噸，江蘇張家港30萬噸，廣東24萬噸。國內棕櫚油庫存高企，供應端仍有壓力。

調查數據顯示，馬來西亞棕櫚油庫存可能降至5個月來低點，因為出口和產量大幅降低。周一印尼官員表示，由于穆斯林節(jié)日到來前國內食用油價格上漲，印尼將暫停大部分棕櫚油出口許可，以確保國內供應。印尼出口商目前可以使用現有出口許可的大約1/3，其余的可在5月1日之后繼續(xù)使用。截至1月底，出口商大約有590萬噸棕櫚油的出口許可證。

美豆油和原油期價走強，將提振馬盤棕櫚油表現，同時印尼限制部分棕櫚油出口，馬來西亞棕櫚油庫存可能降至5個月來低點，也對價格形成支撐，推高我國進口成本，預計短期內棕櫚油價格穩(wěn)中偏強。（原文刊登于2023年2月11日糧油市場報A03版）