國內粕類價格依舊是供給主導下的市場，需求影響粕類價格階段性的節奏。2023年一季度，國內粕類價格在豆粕帶動下高位開局。在2022/2023年度油菜籽產量回升的背景下，隨著2023年二季度南美大豆的收獲，全球油籽供應或穩步增加，預計年內豆粕將帶動其他雜粕走出前高后低的市場行情。

2022年國內粕類市場價格表現強勢，主流蛋白粕類現貨價格均出現不同程度的上漲，其中豆粕、菜粕、葵花粕、花生粕、玉米胚芽粕、棉粕、米糠粕、棕櫚粕、芝麻粕、椰子粕全國均價年內漲幅分別為31.86%、15.9%、39.61%、50.37%、18.61%、22.51%、7.55%、5.22%、52.43%、33.45%。2022年國內粕類價格上漲，主要是受供應端與需求端的共同作用。

豆菜粕供應占粕類供應八成以上

從供應端來看，豆粕供應占整體粕類供應的70%以上，菜粕次之，二者供應占據國內整體粕類供應的80%以上。大豆進口依賴度在80%以上，飼用菜粕原料端菜籽絕大多數也來自進口。因2021/2022年度南美大豆及加拿大油菜籽大幅減產，疊加國際高通脹因素，使得我國進口大豆及菜籽成本在2022年上半年拉高，國內油廠榨利不佳導致其買船較為消極，大豆及菜籽到港量在一季度及三季度出現階段性偏緊的情況。

從需求端來看，粕類消費主要在于飼用，飼用消費主要集中在生豬及禽類養殖方面。生豬價格在2022年二季度出現大幅上漲，養殖利潤迅速恢復，生豬存欄量穩步增長，提振了豆粕的飼用消費，并且年內高養殖利潤對豆粕價格的上漲有較高的接受度。2022年禽類養殖利潤多數處于盈虧平衡線之上，禽類對蛋白粕飼用消費具有明顯韌性。蛋白粕供應階段性偏緊，且需求穩步增加，是2022年粕類價格波段上漲的主要原因。

豆菜粕價格受國際市場影響較大

從供應量看，國內粕類仍是豆、菜粕占據絕對主導地位，二者價格受國際市場影響較大。2022年一季度南美大豆減產、三季度美豆單產下調，疊加消費穩步提升，使得2022/2023年度全球大豆期初庫存偏低，美豆新年度期價高位開局，國內豆粕價格也以高重心姿態進入新的一年。
2月USDA報告預計2022/2023年度巴西新作大豆產量為1.53億噸，比上年度增產2350萬噸；而阿根廷大豆主產區則持續遭受高溫少雨的極端天氣影響，2月USDA報告將新作阿根廷大豆產量下調至4100萬噸，比上年度減少290萬噸。阿根廷減產量遠不及巴西大豆增產量，南美大豆整體依舊是豐產年。

由于2021/2022年度加拿大油菜籽大幅減產，導致2022/2023年度全球油菜籽期初庫存偏低，庫存消費比創下歷史新低，整體供給較為緊張。USDA數據顯示，2022/2023年度全球主要油菜籽生產國均增產，菜籽產量為8434.1萬噸，同比增加14.05%，由于全球油菜籽主產國收獲季節主要集中在下半年，盡管加拿大近期小幅下調產量，但不影響全球新作菜籽的增產事實。

總體來看，全球油菜籽產量增幅較大，國際大豆市場供應或先緊后松。我國2022年11月中下旬以來大豆及菜籽大量到港，有效緩解了三季度供應偏緊的情況，豆、菜粕庫存也均出現明顯回升，后期價格大概率與美豆進行共振，短期預計較為堅挺。由于南美大豆播種面積增加，盡管短期天氣有所反復，但產量預計朝向恢復的方向發展，全球油籽供應有望在2023年二季度開始恢復性增長，這將對國際油籽及國內豆粕價格形成明顯的利空壓力。

粕類飼用需求呈現穩中有降趨勢

粕類消費需求主要在于飼用。國內主流飼用粕類是豆粕、菜粕、棉粕，但根據其自身特點不同，用途也有所差異。豆粕粗蛋白質含量為40%～46%，可對各種年齡的種豬、商品豬、禽類使用，一般用量為10%～26%，有時可達30%；菜籽粕粗蛋白質含量為30%～40%，由于其有一定毒素，一般幼雛及仔豬應避免使用菜籽粕，肉雞用量在10%以下，蛋雞、種雞在8%左右，豬料中菜粕添加比例一般不超過10%，母豬應控制在3%以下；棉粕蛋白含量35%～45%，僅次于豆粕，含有較多的粕纖維，但因含有棉酚等有害物質，限制其在飼料中的添加比例，脫毒棉粕在全價禽類及豬料中的添加比例不超過10%。從粕類消費來看，生豬及禽類消費占80%以上，其余用于水產、反芻等養殖消費。

從生豬市場來看，2020年以來，受政策性引導以及高養殖利潤的激勵，生豬存欄快速恢復。盡管2020年12月非瘟再度暴發，使得國內生豬產能恢復勢頭有所放緩，甚至停滯倒退，樣本企業生豬存欄量環比由增轉減，但同比仍有30%～45%的增幅。雖然生豬養殖利潤有所反復，但生豬存欄量依舊維持穩步恢復的進程。國家統計局數據顯示，2022年末生豬存欄45256萬頭，同比增長0.7%，達到豬瘟前2017年的101.7%；截至2022年底，全國生豬累計出欄69995萬頭，同比增加2867萬頭，增幅4.3%；2022年全年出欄均重122.21kg/頭，2021年均重127.12kg/頭，2018年115.07kg/頭。2021年6月以來，國內生豬產能結構是主動優化的，從2022年三季度末生豬存欄結構來看，至少2023年上半年生豬對蛋白粕的需求是有韌性的。2022年底，豬價持續性下跌，主要在于前期肥豬壓欄導致供應后置，造成節前集中出欄對價格形成踩踏，生豬養殖利潤由正轉負，如果利潤持續表現不佳，或將影響節后養殖戶補欄積極性。但規模養殖集團產能迅速擴增，生豬產能集中化程度逐步提高，預計后期豬價難有持續性下跌，對豆粕的需求減量有限。

從禽類市場來看，2022年蛋雞全年存欄量整體保持低位回升態勢，但產能上升的速度偏慢，四季度同比轉正，但絕對量仍然處于近幾年低位。從養殖周期來看，蛋雞已經經歷較長時間盈利，當前蛋價仍然維持在高位，后期飼料成本下降有望極大程度刺激中小散戶積極性回歸。疫情管控放開后，養殖戶面臨的邊際風險下降，一定程度上也能減少中小散戶的補欄顧慮。因此，2023年蛋雞行業補欄積極性大概率將逐步回暖，蛋禽對豆粕的飼用需求將會得到提振。而隨著產能的增加，蛋雞養殖利潤或有下降，2023年下半年豆粕的禽料消費或將下滑。肉雞方面，由于年底養殖利潤下滑轉負，養殖戶相對看空后市，補欄情緒較低，肉雞對粕類的需求短期偏弱。整體來看，禽料對豆粕的飼用需求在2023年或穩中有降。

從淡水養殖角度看，2022年利潤較2021年有所下降，但利潤整體依舊豐厚。而由于2022年三季度國內氣溫及水溫高于往年同期水平，因而水產養殖旺季并沒有對菜粕需求形成強勁的提振，也導致豆、菜粕價差持續性走擴。旺季并沒有很旺，但淡季卻是很淡，2022年四季度天氣轉涼以后，水產養殖也迎來了傳統淡季，菜粕的飼用需求迅速轉冷，需求至少要在2023年二季度末氣溫上升后才會好轉。預計未來3個月內菜粕仍將持續處于供應增加而需求清淡的階段。總體來說，2023年上半年豬料及禽料對蛋白粕的需求小幅下降，水產料對菜粕的需求預計在2023年三季度才會轉暖。

2023年國內粕類價格將前高后低

綜合來看，國內粕類價格依舊是供給主導下的市場，需求影響粕類價格階段性的節奏。在2022/2023年度全球大豆偏低的期初庫存疊加2023年一季度南美天氣炒作的影響下，預計國內粕類會在豆粕帶動下繼續維持高位開局。在2022/2023年度油菜籽產量回升的背景下，隨著2023年二季度南美大豆的收獲，全球油籽供應或穩步增加。受養殖利潤下滑的影響，生豬及禽料存欄預期下降，使得下游養殖對粕類的需求及高價粕類的接受度轉弱，利空預計也將逐步兌現。2023年國內粕類價格將高位開局，預計年內豆粕將帶動其他雜粕走出前高后低的市場行情。

短期美豆受阿根廷天氣炒作的緣故，預計會維持在1500～1550美分/蒲式耳區間高位震蕩。南美特別是巴西大豆大量上市將會有效供應全球市場，對國際豆價形成利空壓制，但受制于美豆減產及出口下滑的緣故，下方空間并不大，下方支撐在1350～1400美分/蒲式耳。

(來源：糧油市場報)