日前，美國農業部（USDA）公布了5月作物供需報告。本次報告主要調高了美豆的結轉庫存，繼續確定南美大豆豐產格局，全球大豆庫存呈現回升態勢，并首次對2023/24年度美國大豆供需情況做了預估，整體而言本次報告利空為主，CBOT大豆隨之下跌。現貨方面，沿海地區呈現南北分化格局，昨日北方市場現貨普遍下調50-100元/噸，華南市場則上漲30-80元/噸。內外盤走勢分化到底所為幾何？

上周周初因國內海關大豆檢驗政策消息沖擊，尤其是北方地區，工廠開機壓榨保持較低水平，現貨供應緊張，工廠壓車嚴重，在現貨供應緊缺情況下，現貨價格一路上漲；后半周隨著南方市場開機壓榨陸續回升，南方大幅下跌之后，北方豆粕現價格開始逐步回落，市場看空心態濃厚，后續供應緊張程度將陸續緩解。

分地區看：東北地區，油廠報價稀少，價格堅挺。豆粕現貨供應緊張，飼料廠及貿易商不得不轉向當地非轉基因豆粕。另有江蘇等地豆粕船運至港口，價格比較有優勢，但量不大；華北地區油廠開機率下滑明顯，豆粕供應緊張，現貨價格領漲全國。由于山東海關檢疫政策調整，預計華北地區5月份豆粕供應緊張局面較難緩解；江浙及兩廣地區油廠開機率恢復，豆粕供應有所增加，但油廠前期合同仍在執行。廣西市場菜粕替代情況較多；中西部地區豆粕報價跟隨產區震蕩，雜粕替代情況較多。

自4月以來，全國油廠開機始終沒有穩步回升至往年同期水平，除5月5日當周全國油廠壓榨量達到187萬噸以外，其余幾周壓榨量均在130萬噸-170萬噸之間波動?；仡?-5月份，首先是華北地區油廠出現一波檢修停機，而后又由于海關相關政策調整，山東、華東、廣東地區的部分油廠開機節奏受到影響，因此全國油廠壓榨量始終無法突破前高。在此情形下，下游飼料企業擔憂油廠豆粕供應，提貨積極性較高，普遍保持安全庫存。

另外，4-5月全國油廠壓榨量低位徘徊，大豆庫存累庫速度偏慢，豆粕庫存也持續下降。據Mysteel對國內主要油廠最新調查數據顯示：2023年第19周，全國主要油廠大豆庫存為344.17萬噸，較上周增加40.62萬噸，增幅13.38%，同比去年減少81.07萬噸，減幅19.06%；豆粕庫存為19.82萬噸，較上周減少8.47萬噸，減幅29.94%，同比去年減少38.17萬噸，減幅66.14%。由此看出，大豆庫存雖有增加，但豆粕庫存已經降低至近3年同期最低水平，現貨價格支撐強勁。

當前，受海關檢疫政策再度收緊影響，油廠壓榨量短期難以恢復，5月份豆粕供給難言寬松，現貨價格相對抗跌，但美農報告利空影響可能會在期貨上有所體現。

同時，國內油廠豆粕庫存處于歷史低位，豆粕基本面依舊偏強，疊加市場消息頻出，下游備貨積極性較好，油廠排隊提貨現象仍舊較多，支撐現貨挺價。但長期來看，后續大豆到港壓力仍存，近強遠弱格局繼續維持，市場密切關注各區域油廠的大豆到港，開停機和庫存恢復情況，下游飼料企業逢低買入保證安全庫存。

來源：我的鋼鐵網、智農通行情寶