今年的市場有兩大“呼聲”幾乎已經令市場麻木了。一個是豬價上漲，而另一個就是豆粕下跌。

豬價上漲從2月份就開始喊了，一直喊到了4月、5月，卻遲遲沒有動靜。現在再說豬價要漲，就像“狼來了”的故事，市場已經是無動于衷了。

同樣，豆粕下跌也喊得令市場疲憊了。

但豆粕下跌與豬價上漲還是有區別的，豬價上漲喊了半天，但終究沒能漲起來。但豆粕不一樣，豆粕確實下跌過。

在今年一二季度時，豆粕曾出現了急速下跌，從4800元/噸的高位跌到了3500元/噸，但是沒過多久，就出現了反彈，一直反彈到了4600元/噸位置，反漲力極為強勁。

那么，反漲力如此之強，為什么還要看跌豆粕呢？

因為從整體格局來看，豆粕確實是跌勢，并且跌勢還不小，只是每每在豆粕就要下跌的時候，卻總生出新的“事端”。

比如，豆粕出現反漲的第一個重要原因就是港口檢驗周期的延長，這使得大豆到港后停滯時間延長，油廠出現了暫時“缺豆”的現象。

再加上又臨近五一，下游有補貨需求，于是排隊提貨的人增加，一時間豆粕庫存消耗較快，于是價格上漲。

五一后，需求回落，再加上5月份進口大豆預計到港量增長，豆粕跌勢重現。但這時，港口檢驗再次收緊，再加上華北等多地油廠停機檢修，使得開機率回升緩慢，于是豆粕供應再次收緊，支撐了價格的反彈。

但是這些突發因素只是改變了市場的節奏，使壓力后移，而并不能改變市場的供需。于是到5月底，豆粕的頹勢再次顯現。

總體來看，市場發生了4大變化：

一是雖然檢驗、停機仍在持續，但市場已逐漸適應。

不得不說，經歷了幾番起落后，市場的適應能力大增，對于各種變化的反應加快。隨著港口檢驗再次變化，以及部分油廠停機檢修，下游市場對于豆粕的供應節奏也逐漸摸到了規律，恐慌情緒明顯降低，需求并不那么急迫了。

二是豬價走勢偏弱，并且看漲高度有限。

當前豬價走勢仍然偏弱，并且短期內未見有明顯的利好信號，養殖戶仍然處于虧損狀態中。持續的虧損使養殖戶身心疲憊，補欄等意愿明顯降低，飼料需求不旺，進一步壓制豆粕需求。

三是飼料中豆粕占比不斷下降。

2022年，在畜牧業生產全面增長的情況下，飼用豆粕比上年減少320萬噸，相當于減少大豆需求410萬噸，飼用豆粕在飼料中的占比降至14.5%。

而《飼用豆粕減量替代三年行動方案》中又提出了新的目標，即到2025年飼料中豆粕用量占比降至13%以下。預計減少豆粕用量680萬噸，相當于減少大豆需求870萬噸。

而這項行動也正在積極推進。

四是全球大豆天量增產，大豆進入供應寬松格局。

我國的豆粕生產主要用的是進口大豆，而當前全球大豆已進入到供應寬松的通道中。

一方面，是今年巴西大豆迎來天量增產，再加上生物柴油利空明顯，預計消耗大豆有限，龐大的產量壓力使大豆市場承壓。

另一方面，美豆也不斷曝出增產消息。

根據美國農業部5月的供需報告顯示，新一年度美豆產量或將突破歷史新高，達到創紀錄的產量。

而從目前的播種情況來看，播種進度明顯快于往年，且厄爾尼諾發生概率較大，而厄爾尼諾情況下，美國降雨會比較充足，利好于美豆產量。

于是這一預期變得越來越強勁，受此影響，大豆價格再次走跌。

后續來看，六七月份正是進口大豆到港高峰期，再加上價格不斷走跌，屆時油廠大豆庫存也快速上升。而下游提貨積極性回落，豆粕庫存也開始觸底回升，豆粕跌勢重現。

這一次，是否真的要跌了呢？是否還會有突發因素來“救市”呢？