6月以來，美豆開啟反彈走勢，上周反彈勢頭更為明顯，國內外油脂油料市場全線走高，美豆及美豆油的凈多持倉比例增加，國內市場從減倉上漲變為增倉上漲。

 

“從題材上看，市場繼續糾正之前過度悲觀的宏觀預期以及過度樂觀的供給預期。” 光大期貨豆類油脂分析師侯雪玲表示，上周美聯儲如期不加息，點陣圖顯示未來幾個月還有加息可能，明年年底前預計將降息4—5次。市場認為美聯儲未來一兩個月可能都不會加息，美元指數也因此高位回落。我國央行意外降息，多個行業公布刺激性政策，市場對國內經濟預期升溫。總體來看，宏觀情緒偏樂觀。

 

基本面方面，記者了解到，目前美豆播種工作基本完成，而主產區干旱程度加劇，導致美豆優良率偏低。USDA作物生長報告顯示，截至6月11日當周，美豆優良率下降至59%，低于市場預期60%，前一周為62%，去年同期為70%。“市場擔憂大豆產量低于市場預期，使得美豆價格獲得提振。”長安期貨油脂油料分析師拓鵬康對記者說。

 

“此外，市場對于美國環保署EPA最終方案有較大期待，對于最終方案中生物質柴油參混義務提高而增加美豆油的需求量較為樂觀。同時，全美油籽加工商協會(NOPA)上周四發布的月度報告顯示，美國5月大豆壓榨量超過預期，創同期紀錄高位，故美豆油近期也較為強勢，同美豆的強勢表現相輔相成，互為支撐。”拓鵬康說。

 

展望后市，侯雪玲認為，整體來看，市場仍在糾錯的過程中，利多題材不斷釋放助力，美豆有望繼續上沖。不過，上沖速度或有所放緩，因為未來兩周產區降雨及美豆盤面價格逐漸接近前期阻力位。出口方面，巴西繼續搶占美豆市場，新作和舊作銷售均慢。我國生豬養殖虧損，產業去產能緩慢，行業還在痛苦中煎熬，導致油廠大豆采購緩解，預計美豆出口將繼續低迷。

 

在拓鵬康看來，后期美豆主產區的天氣仍是市場的主要關注點。6月15日NOAA發布的美國季度干旱展望報告顯示，截至9月，愛荷華州、伊利諾伊州、密蘇里州、俄亥俄州等美豆主產區依舊會面臨干旱氣候，天氣炒作的動能仍在。此外，美國國務卿布林肯已于18日抵達北京進行訪問，中美兩國自2月“氣球事件”關系遇冷后重新開啟對話，考慮到美聯儲宣布維持當前5%—5.25%的聯邦基金利率目標區間不變與國內央行10個月來首次降低7天逆回購利率的時間基本同步，因此有理由相信宏觀形勢階段性好轉。基于此，短線美豆仍有一定的上行空間，但同時需關注近期的降雨是否會改善美豆優良率，若天氣有所改善，則美豆隨時可能開啟高位振蕩或回調的走勢。

來源： 期貨日報