4月中旬以來，國內大豆到港量增加，油廠壓榨量顯著回升，油粕庫存增加，但受外盤上漲帶動，豆油、豆粕價格雙雙走高。4月24日，大商所豆粕主力2409合約收盤報價3397元/噸，周環比上漲110元/噸，漲幅3.3%；沿海地區43%蛋白豆粕現貨價格為3240～3380元/噸，周環比上漲20～40元/噸，基差報價M2409-130～+10元/噸，周環比下跌40～50元/噸。大商所豆油主力2409合約收盤報價7668元/噸，周環比上漲182元/噸，漲幅2.4%；沿海地區一級豆油現貨價格為7820～8030元/噸，周環比上漲180～240元/噸。

前一周大豆到港數量較大，油廠壓榨量提高，進口大豆商業庫存保持穩定，豆粕庫存大幅回升，豆油庫存小幅下滑。監測顯示，4月19日，全國主要油廠進口大豆商業庫存391萬噸，周環比持平，月環比回升54萬噸，同比回升91萬噸，較過去三年均值高17萬噸，處于歷史同期中等偏上水平。

截至4月19日的一周，國內大豆壓榨量195萬噸，周環比回升18萬噸，月環比回升42萬噸，較上年同期及過去三年均值分別高36萬噸、43萬噸。截至4月19日，國內主要油廠豆粕庫存46萬噸，周環比回升11萬噸，較1月19日的階段性高點下降57萬噸，同比回升17萬噸，較過去三年均值高3萬噸，處于歷史同期中等偏低水平；全國主要油廠豆油庫存76萬噸，周環比下降1萬噸，較2023年12月15日的階段性高點下降17萬噸，較去年同期及過去三年均值分別高16萬噸和11萬噸。隨著進口大豆到港增多，油廠大豆壓榨量將繼續回升，預估上周壓榨量在200萬噸左右。

短期國內豆粕需求較好，價格或維持區間震蕩走勢，遠月看多氛圍濃厚。船期監測顯示，4月至6月我國大豆月均進口到港量在1000萬噸左右，在后續國內進口大豆供給寬松預期下，預計4月至5月國內豆粕價格走勢轉弱，但豆粕庫存尚未大幅回升，油廠榨利較低，生豬養殖利潤恢復后豆粕需求轉好，短期內豆粕價格下跌空間有限。近期飼料企業8月至10月豆粕采購較多，4月至5月基本按需采購，主要是因為市場預期二季度國內豆粕寬松格局已定，而美國大豆產量仍有變數，9月份南美大豆出口減少，國內大豆供給可能階段性趨緊，或推高豆粕價格。

后續豆粕供給寬松程度不及豆油，豆粕價格走勢將強于豆油，油粕比仍有下降空間。后續豆粕庫存回升仍需時日，短期內豆粕價格大概率延續區間震蕩走勢；豆油庫存仍處于歷史偏高水平，4月下旬將逐步累庫，加上菜油、葵花籽油等其他油脂供給較多，國內油脂供給整體寬松，預計后續豆油價格仍有下跌空間。（原文刊登于2024年4月30日糧油市場報A03版）