美國農(nóng)業(yè)部（USDA）最新月度供需報(bào)告大幅上調(diào)了新作大豆的種植面積和單產(chǎn)預(yù)期，由此導(dǎo)致新作累庫壓力明顯加大，給市場(chǎng)帶來了更多的利空因素。在美豆關(guān)鍵生長(zhǎng)期的8月，上半月產(chǎn)區(qū)天氣整體利于其開花、結(jié)莢，美豆新作維持豐產(chǎn)預(yù)期。美國農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告中，美國2024/2025年度大豆產(chǎn)量預(yù)期為45.89億蒲式耳，較7月預(yù)期提高1.54億蒲式耳；大豆期末庫存預(yù)期為5.6億蒲式耳，較7月預(yù)期提高1.25億蒲式耳；大豆單產(chǎn)預(yù)期為53.2蒲式耳/英畝，較7月預(yù)期提高1.2蒲式耳/英畝；大豆收獲面積預(yù)期為8630萬英畝，較7月預(yù)期增加100萬英畝。此外最新生長(zhǎng)數(shù)據(jù)顯示，美豆優(yōu)良率為68%，保持較高水平且高于市場(chǎng)預(yù)期。

“今年1月—5月美豆價(jià)格經(jīng)歷一輪上漲后，自5月28日以來，美國大豆價(jià)格已經(jīng)跌了兩個(gè)多月，近月7月合約從1250美分/蒲式耳下跌至1017美分/蒲式耳，代表新作的11月合約價(jià)格從1220美分/蒲式耳下跌至956.25美分/蒲式耳，正是美豆生長(zhǎng)風(fēng)調(diào)雨順，優(yōu)良率保持高位，豐產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)才導(dǎo)致豆類品種出現(xiàn)下跌。”光大期貨分析師侯雪玲表示。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)，8月12日“農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格200指數(shù)”為127.85，比上周五上升1.73個(gè)點(diǎn)，“菜籃子”產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)為130.12，比上周五上升1.99個(gè)點(diǎn)。不過，記者發(fā)現(xiàn)，在豬肉價(jià)格上漲之際，豆粕期現(xiàn)貨價(jià)格卻在持續(xù)下跌。

8月7日豆粕跌破3000元關(guān)口后并未出現(xiàn)止跌跡象，8月13日夜盤21時(shí)37分豆粕期貨2409合約繼續(xù)下跌，一度下探至2865元/噸。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，因?yàn)樨i價(jià)向豆粕傳導(dǎo)是緩慢的，而豆粕的下跌受到供應(yīng)的影響，預(yù)計(jì)豆粕期貨還得繼續(xù)下跌。

飼料量下降，飼料行業(yè)利潤走低，令飼料企業(yè)在原料采購更加謹(jǐn)慎。在美豆價(jià)格跌跌不休，國內(nèi)供應(yīng)充足的情況下，普遍降低庫存，隨用隨買。此外，由于巴西大豆產(chǎn)量增加、進(jìn)口榨利較好，這導(dǎo)致油廠前期買了較多的大豆。而國內(nèi)6—8月大豆供應(yīng)充足，單周壓榨量達(dá)200萬噸左右。大豆庫存、豆粕庫存不斷攀升，遠(yuǎn)高于去年同期水平。

銀河期貨分析師陳界正認(rèn)為，豆菜粕下跌本身都是供需寬松帶來的結(jié)果。蛋白類品種的定價(jià)機(jī)制主要還是受到自身供需關(guān)系的影響，其他品種可能會(huì)有一定的間接性影響，但整體影響不會(huì)太大，正如同近期玉米價(jià)格下跌也是受到自身供需平衡表的影響。

除了美國大豆的影響因素外，侯雪玲表示，由于南美大豆已經(jīng)收割，新作9月—11月才會(huì)播種，目前南美大豆處于出口階段。此外，今年中國采購巴西大豆積極性高，導(dǎo)致巴西出口淡季不淡，7月出口仍超過1000萬噸，8月出口有望在900萬噸以上。而阿根廷受到物流、工人罷工等影響，出口不順暢，對(duì)國際市場(chǎng)補(bǔ)充有限。

據(jù)國糧中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，中國7—8月巴西大豆采購數(shù)量較多，加上6月船期后移，8—9月國內(nèi)大豆供應(yīng)依然龐大，月均到港量在850萬噸左右。8月份油廠大豆壓榨總量預(yù)計(jì)約900萬噸，去年同期為915萬噸，過去三年均值848萬噸。

“預(yù)計(jì)9月—10月中國有之前采購巴西大豆和少量的美豆填充市場(chǎng)，不過，11月及以后到港的大豆，油廠目前采購仍偏慢，供應(yīng)存在偏緊預(yù)期。隨著時(shí)間推移，豆粕基差有從負(fù)向正轉(zhuǎn)變的預(yù)期，關(guān)注基差和11—1月價(jià)差交易機(jī)會(huì)。” 侯雪玲稱。

值得關(guān)注的是，豆粕菜粕定價(jià)主要還是受供應(yīng)端影響更大，尤其是存在定價(jià)錨的情況下，價(jià)格變化因素受自身基本面的驅(qū)動(dòng)會(huì)更加有限，并且今年國內(nèi)需求表現(xiàn)也不好，主要是豬料和水產(chǎn)料。價(jià)格下跌情況下，企業(yè)飼料配方中可能會(huì)增加豆粕的用量，但是現(xiàn)在從整體的增量來看不是非常明顯。

“接下來的影響因素一個(gè)是包括產(chǎn)地最終的定產(chǎn)情況，但整體來看這方面影響不會(huì)太大。此外，大豆的出口變化情況，在價(jià)格下跌的情況下大豆可能會(huì)吸引更多需求，從而支撐自身的平衡表，可以適當(dāng)關(guān)注由此帶來的影響。”陳界正稱。

生意社農(nóng)產(chǎn)品分析師認(rèn)為，8月中旬以后，天氣轉(zhuǎn)涼，豆粕終端飼料需求或陸續(xù)回暖，且由于豆粕價(jià)格目前已處年內(nèi)低位，后市下跌空間有限，有望止跌趨穩(wěn)。而9月飼料剛性需求增加，供應(yīng)有減少預(yù)期，豆粕行情或?qū)⒂瓉碛|底反彈。

來源：華夏時(shí)報(bào)