目前南美大豆播種正常推進，國際大豆的供應端豐產預期穩固，導致美豆期貨持續震蕩運行。國內豆粕市場較為平靜，供需兩端沒有新的變化出現，價格整體震蕩運行。在短期供需均沒有明顯變化的預期下，卓創資訊預計短期豆粕價格將繼續震蕩運行。

根據阿根廷布宜諾斯艾利斯交易所的數據顯示，阿根廷農戶目前大豆播種面積完成44.4%，過去一周推進了8.6個百分點。最近幾周阿根廷主要農產區在經歷降雨后，土壤墑情持續改善，大豆生長狀況持續較好。同時，巴西大豆產量預估穩定，機構Agroconsult最新預估巴西2024/25年度大豆產量預計將達到創紀錄的1.722億噸，產量較前一年度增加10.7%。因此，綜合來看，24/25年度的南美大豆豐產預期不變，供應端的寬松預期將對美豆期貨價格形成下行壓力，美豆期貨1月合約持續在1000美分/蒲式耳以下運行。

南美大豆目前處于種植生長階段，目前為天氣窗口期。未來15天南巴西產區天氣有利，豐產預期偏強，而阿根廷產區降雨量偏低，但目前階段影響有限。綜合來看，今年美國大豆產量達歷史次高，南美大豆豐產預期較強，基本面偏弱。但目前內外盤均處于絕對價格低位，且南美大豆產量繼續上調空間有限，若阿根廷產區降雨持續偏低，產量存較大下調概率，因此預計盤面繼續下探空間或有限

11月29日，咨詢公司AgroConsult表示，巴西2024/25年度大豆種植面積為4750萬公頃，比上年增加1.5%；產量將達到創紀錄的1.722億噸，比上年高出10.7%。布宜諾斯艾利斯谷物交易所表示，11月27日阿根廷2024/25年度大豆播種進度為44.4%，高于一周前的35.8%，比去年同期高出0.4%。近期降雨改善了土壤墑情，大豆作物狀況良好。預計2024/25年度大豆種植面積1860萬公頃，高于上年的1730萬公頃；產量5080萬噸，高于上年的5020萬噸。

華泰期貨認為，當前巴西新季大豆播種進度較快，主產州播種進度均高于歷史同期。巴西油籽協會也給出了1.67億噸的新季預測產量，較為強烈的豐產預期給美豆價格帶來了一定壓力，雖然有著政策端和需求方面的支撐，但是整體依舊上漲動力不足，美豆價格震蕩運行。國內方面，在南北美同步的豐產預期施壓下，國內豆粕價格整體偏弱運行。但是受到未來貿易摩擦預期以及沿海部分港口延遲發貨的影響，豆粕價格略有回升。當前政策端情況尚不明朗，國際供應格局又略顯寬松，因此未來仍需對巴西產量和相關政策持續關注，預計短期內豆粕價格仍將震蕩運行。

卓創資訊豆粕分析師王文深表示，目前我國豆粕市場供需兩端平穩運行。11月初的海關通關問題影響逐步減弱，盡管仍有部分企業因為大豆銜接問題而停機，但市場反應平淡，需求端按需采購為主，部分企業布局明年的遠期基差合同，但對當下的基本面來說，供需沒有新的變化預期，隨著12月大豆到港量預估的環比提升，豆粕價格后期缺乏持續上行的動力。

華泰期貨分析，在南北美同步的豐產預期施壓下，國內豆粕價格整體偏弱運行。但是受到未來貿易摩擦預期以及沿海部分港口延遲發貨的影響，豆粕價格略有回升。當前政策端情況尚不明朗，國際供應格局又略顯寬松，因此未來仍需對巴西產量和相關政策持續關注，預計短期內豆粕價格仍將震蕩運行。

王文深稱，國際大豆市場目前供應預期寬松，而中國采購的加速對需求端形成上漲支撐。因此，美豆期貨價格預期短期震蕩運行為主，市場缺乏單邊運行的動力。美豆期貨面臨南美持續的豐產壓力以及美豆需求轉好的雙重影響，價格預計在950美分/蒲式耳附近運行，國內豆粕基本面平穩。

  來源：卓創資訊、同花順期貨通、中國畜牧業