3月以來，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，特別是上周（3月17—21日）下跌速度加快，較前一周下跌近300元/噸，跌幅8%，較3月初下跌480元/噸，跌幅13%。下跌的大部分來自現(xiàn)貨基差，以華東地區(qū)為例，豆粕現(xiàn)貨基差從月初的650元/噸跌至300元/噸，跌幅54%。    

 “這種情況與2月交易的一季度進(jìn)口大豆到港偏低、國內(nèi)供應(yīng)階段性緊張預(yù)期差別非常大。”中州期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師吳曉杰認(rèn)為，這種局面與國內(nèi)中下游市場的采購心態(tài)和對二季度國內(nèi)進(jìn)口大豆集中到港的預(yù)期有關(guān)。 

飼料企業(yè)前期的采購導(dǎo)致豆粕庫存同比偏高，短期內(nèi)進(jìn)口采購積極性下降。賈暉介紹，3月初以來，油廠豆粕提貨量同比大幅下降。在多因素影響下，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)回落，預(yù)計(jì)該狀況在大豆進(jìn)口增加的預(yù)期下會(huì)持續(xù)。因此，2505合約到期前基差會(huì)進(jìn)一步收窄，而期現(xiàn)進(jìn)一步收斂回歸的驅(qū)動(dòng)將主要來自現(xiàn)貨的下跌。 

“近期豆粕現(xiàn)貨走弱，除了美豆低迷外，還受國內(nèi)拍賣以及下游需求低迷的影響。”徽商期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師劉冰欣表示。 

 成本端，近期美豆多空交織，一是美元指數(shù)企穩(wěn)對全球商品存在支撐，美國谷物繼續(xù)大幅走低拖累大豆市場，同時(shí)阿根廷大豆收獲持續(xù)推進(jìn)，巴西大豆出口加速，均對美豆形成利空；二是新季美豆種植面積意向報(bào)告即將發(fā)布，市場對面積減少預(yù)期偏濃，支撐美豆難以出現(xiàn)大幅下跌。美豆整體表現(xiàn)震蕩偏弱。國內(nèi)近期油廠停機(jī)檢修增加，開機(jī)率保持偏低，豆粕下游成交也一般，油廠大豆繼續(xù)去庫，而豆粕庫存回升。國內(nèi)豆粕表觀需求近3周開始表現(xiàn)偏差，4月下旬大量大豆大量到港。后續(xù)隨著大豆大量到港，預(yù)計(jì)豆粕基差仍需要經(jīng)受考驗(yàn)，仍要注意繼續(xù)下跌風(fēng)險(xiǎn)。 

需求端逐步轉(zhuǎn)弱同時(shí)巴西出口壓力增加使得美豆盤面整體走勢比較弱，但由于需求完成情況較好，因此美豆盤面整體以震蕩偏弱運(yùn)行為主，后續(xù)關(guān)注種植面積變化。國內(nèi)豆粕盤面壓力開始逐步顯現(xiàn)，基本面緊張情況有所緩解且后續(xù)逐步好轉(zhuǎn)，在總體豆粕累庫背景下，近月單邊預(yù)計(jì)仍以偏弱為主。遠(yuǎn)月國際供需存在不確定性，因此下方支撐仍然存在。菜粕在價(jià)格優(yōu)勢減弱后需求呈現(xiàn)明顯下滑，近端在高庫存下相對偏寬松，但因后續(xù)供應(yīng)不確定一定程度引發(fā)下游市場擔(dān)憂。

來源：期貨日報(bào)、同花順期貨通