美國光譜商品公司分析師路易斯·嘉特納女士撰文稱，截至3月10日的一周里，芝加哥期貨交易所（CBOT）軟紅冬小麥?zhǔn)袌鲋艹跎蠞q，KCBT硬紅冬小麥也尾隨走高，但這是上周的唯一上漲，因為之后的四個交易日里麥價振蕩下行。MGE春小麥低開低走，但是上周晚些時候相對于冬小麥價格略微上漲。

　　美國農(nóng)業(yè)部的3月份供需報告僅對美國小麥的進(jìn)口數(shù)據(jù)做了調(diào)整，較2月份預(yù)測值調(diào)低了1000萬蒲式耳，小麥期末庫存數(shù)據(jù)也因此下調(diào)1000萬蒲式耳。

　　不過美國農(nóng)業(yè)部將2016/17年度全球小麥產(chǎn)量預(yù)測數(shù)據(jù)上調(diào)280萬噸，主要因為澳大利亞的小麥產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)了200萬噸，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3500萬噸。阿根廷小麥產(chǎn)量數(shù)據(jù)也上調(diào)100萬噸，達(dá)到1600萬噸。澳大利亞小麥出口數(shù)據(jù)上調(diào)100萬噸，阿根廷出口數(shù)據(jù)上調(diào)120萬噸。不過加拿大小麥出口數(shù)據(jù)下調(diào)50萬噸，因為今年銷售步伐放慢。

　　3月份供需報告出臺后，市場關(guān)注的焦點將轉(zhuǎn)至新麥產(chǎn)量前景。美國南部平原和中部平原硬紅冬小麥作物初期生長狀況并不好，因為溫度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過正常水平，使得小麥作物提前返青，目前大風(fēng)干燥天氣加劇小麥生長壓力。唯一遏制KCBT小麥價格的因素是氣象預(yù)報顯示，從3月20日開始將會出現(xiàn)降雨。小麥作物急需降雨，如果沒有下雨，小麥作物難以堅持很久。

　　從需求面看，上周美國小麥的出口銷售數(shù)據(jù)尚可，達(dá)到43.2萬噸。迄今為止美國小麥出口銷售總量比上年同期高出37%，不過，由于美國農(nóng)業(yè)部本月將美國小麥出口上調(diào)5000萬蒲式耳，小麥出口銷售步伐突然變得落后于達(dá)到出口目標(biāo)所需的水平。

　　我們預(yù)計今年春季全球小麥出口市場競爭激烈，俄羅斯和澳大利亞小麥產(chǎn)量均創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。俄羅斯小麥出口步伐遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后，隨著溫度回升，淺水港冰雪融化，出口將會改善。如上所述，澳大利亞和阿根廷的小麥產(chǎn)量和出口預(yù)測數(shù)據(jù)上調(diào)。值得注意的是，上周埃及拒收兩船俄羅斯小麥和一船阿根廷小麥，可能因為質(zhì)量問題。阿根廷基本上被視為北美以外唯一的優(yōu)質(zhì)制粉小麥供應(yīng)國，而北美的優(yōu)質(zhì)小麥供應(yīng)同樣緊張。我們知道，今年阿根廷小麥豐收，質(zhì)量低下，因為生長和收割期間出現(xiàn)暴雨。看起來阿根廷將大部分的優(yōu)質(zhì)小麥供應(yīng)出口到巴西，而不會向更遠(yuǎn)的市場提供太多的小麥。

　　嘉特納女士表示，小麥質(zhì)量問題不會馬上消失，進(jìn)入5月初到6月初后可能出現(xiàn)一波最強的行情。全球需求依然強勁，令人振奮，埃及在過去一個月內(nèi)已經(jīng)購進(jìn)125萬噸小麥，而沙特阿拉伯招標(biāo)尋購72萬噸小麥，突尼斯招標(biāo)尋購7.5萬噸小麥。但是由于全球小麥期末庫存創(chuàng)下歷史最高，而且還在增加，因此小麥需求需要進(jìn)一步增加，才幫助小麥?zhǔn)袌鲛D(zhuǎn)變?yōu)榕Ｊ小Ｖ辽傩枰粋€主要出口國的小麥產(chǎn)量歉收，才能鼓動市場更多的士氣。這種情況可能出現(xiàn)在美國，但是必須觀察降雨形勢。北半球剩余地區(qū)迄今為止的情況不錯，歐洲大部分地區(qū)降雨充足，黑海地區(qū)降水良好。如果積雪融化太快，俄羅斯可能遇到積水過多的問題。

　　從技術(shù)來看，小麥?zhǔn)袌鲲@然沒有跟隨前一周的漲勢。從季節(jié)角度來看，未來一兩周內(nèi)小麥?zhǔn)袌隹赡苓M(jìn)一步下跌，隨后小麥?zhǔn)袌鰧⒔⑻鞖馍?/p>