截止到2018年2月2日的一周，全球小麥市場價格上漲，因為美國冬小麥作物狀況下滑，空頭回補活躍，不過全球小麥供應龐大，出口競爭激烈，美元匯率走強，制約價格漲幅。

周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）的3月軟紅冬小麥期約比一周前上漲5.75美分，報收446.75美分/蒲式耳；堪薩斯城期貨交易所（KCBT）的3月硬紅冬小麥期約報收463.25美分/蒲式耳，比一周前上漲20.25美分。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）的3月硬紅春小麥期約報收每蒲式耳603.75 美分，比一周前下跌10.75美分。Euronext的3月制粉小麥期約報收157.25 歐元/噸，與一周前保持穩定。鄭交所2018年5月小麥期約報收2,602元，比一周前上漲2元。

周五，美元指數報收89.036點，比一周前上漲0.2%。

美國農業部本周發布的作物評級報告顯示，天氣干燥導致1月份美國南部平原一些地區冬小麥作物狀況下滑，其中包括頭號小麥產區堪薩斯州。1月份堪薩斯州冬小麥優良率為14%，低于12月底的37%，也低于11月26日的51%。俄克拉荷馬州只有4%的冬小麥評級優良，低于12月底的15%。最新的美國干旱監測報告顯示，堪薩斯州和俄克拉荷馬州均處于異常干燥狀況，其中俄克拉荷馬州53%的地區處于嚴重干旱。這意味著冬小麥作物狀況可能進一步惡化。與此同時，伊利諾伊州軟紅冬小麥評級率下降。美國農業部稱，伊利諾伊州軟紅冬小麥優良率為38%，低于一個月前的56%。

近來投機基金在小麥期貨及期市場建立了龐大的凈空單規模，使得麥價極易受到空頭回補的支持。據美國商品期貨交易委員會的數據顯示，截至2018年1月30日的一周里，投機基金在小麥期貨及期權市場部位持有凈空單96,763手，比一周前減少48,645手。投機基金在KCBT硬紅冬小麥期貨及期權市場持有凈空單1897手，比一周前減少14,066手。投機基金在MGE春小麥期貨及期權市場持有凈空單458手，一周前是凈多單332手。

美國小麥出口需求方面，據美國農業部發布的周度出口銷售報告顯示，截至2018年1月25日的一周，美國2017/18年度小麥凈銷售量為289,100噸，比上周低了32%，但是比四周均值高出48%。本年度迄今為止，美國小麥出口銷售總量已達2041.07萬噸，比上年同期減少10.8%。

本周三、周四和周五國際小麥基準價格回落，吸引一些主要買家入市。埃及通用商品供應總局（GASC）周五重新回到小麥市場，買入了三船小麥，共計18萬噸，CIF平均價格為每噸219.45美元。經過一連串成本高昂的耽擱及爭執后，埃及政府目前放寬質量限制，明確指導方針。政府放寬蛋白含量要求，被市場視為吸引低價的方式。但是這一計劃看起來并不奏效，俄羅斯FOB平均價格為每噸203.97美元，比1月16日招標會上的價格高出8.40美元。自2017/18年度（7月到次年6月）開始以來，GASC已經采購了503萬噸小麥，其中80%是俄羅斯小麥。

沙特阿拉伯主要的國家谷物采購機構——沙特糧食組織（SAGO）也利用小麥期貨價格回調的機會，周四舉行招標會，尋購4月到6月船期的制粉小麥，產地不限。SAGO此次尋購71.5萬噸小麥，分12船裝運，7船小麥運到Jeddah港口，4船小麥運到Dammam港口，1船小麥運到Jizan港口。在12月4日舉行的招標會上，SAGO買入49.5萬噸小麥，平均價格為每噸230.53美元，CIF價。目前法國蛋白含量11%的小麥價格約為每噸206美元，FOB價，波羅地海蛋白含量12.5%的小麥價格約為每噸212美元，FOB價，因此歐盟供應商看起來做好了充分準備。據Agricensus公司估計，目前阿根廷制粉小麥價格最便宜，FOB價為每噸187美元，不過沙特阿拉伯自2015年3月份以來從未進口過阿根廷小麥。俄羅斯蛋白含量12.5%的小麥可能是第二便宜的供應，Novorossiysk 港口FOB價為每噸197美元，不過目前俄羅斯小麥不能參加SAGO的招標會，因為蟲害含量超過容忍水平。

投行方面，荷蘭合作銀行本周發布的研報顯示，小麥價格預計不如玉米或其他谷物價格強勁，也將低于當前的期貨價格曲線。荷蘭合作銀行預計今年1季度芝加哥期貨交易所（CBOT）軟紅冬小麥期貨均價為每蒲式耳4.50美元，2季度為4.70美元/蒲式耳，3季度為4.60美元/蒲式耳，4季度為4.70美元/蒲式耳。報告稱，雖然美國硬紅冬小麥種植帶面臨干旱以及冬季凍死的威脅，這一因素也導致周二美國小麥期貨創下數月來的新高，但是在歐洲以及俄羅斯南部的主要小麥出口區，天氣看起來更為有利，基本上對作物沒有什么威脅。