美國光譜商品公司分析師路易斯·嘉特納女士撰文稱，上周農產品市場就像是大型車禍現場。沒有人會在貿易戰中獲勝，不管從哪一個角度解讀都是如此。美國自殘式的貿易戰威脅到國內經濟發展，農業成為目標對象。上周糧價大幅下挫，因為美國對中國商品征收關稅，中國聲稱將采取報復性措施。不用說，農產品將成為中國報復的頭號目標，這也解釋了上周豆價大跌的原因。由于貿易協定失控，大型投機基金并不持有多單，即使基本面形勢利多――諸如小麥和玉米。但是這兩個市場也未能躲過殺戮，因為農產品市場的多頭平倉拋售。

美國農業部上周二發布6月份供需報告，當時是農產品市場唯一上漲的一天，報告出臺后，農產品價格大漲。全球小麥和玉米期末庫存均處于多年來的最低水平。不包括中國庫存在內，全球庫存用量比也處于多年來的最低。中國并不出口糧食庫存。6月份供需報告顯示，美國玉米期末庫存將會大幅減少，即使單產達到趨線水平。美國玉米產量不容許有任何的下滑空間。黑海玉米和小麥產量已經出現短缺，因為天氣高溫干燥，私營分析機構已經下調黑海地區的產量預測數據。天氣預報顯示，黑海地區天氣將持續干燥，隨著夏季到來，溫度也開始上升。實際上，干燥天氣也影響到除黑海地區以外的國家。從歐洲東部到哈薩克斯坦，農作物遭受生長壓力，產量數據下調。如果天氣沒有馬上改觀，那么將會出現重大的問題。

堪薩斯州冬小麥收割工作已經快速展開，蛋白含量高于正常水平。商業公司提高報價，收購高蛋白小麥，因為他們的低蛋白小麥庫存龐大，需要高蛋白小麥來摻混。小麥收割期間現貨價格一直處于上漲態勢，這在大部分年份里很少見。堪薩斯州部分地區的冬小麥現貨基差報價實際上處于正值，顯然支持了小麥市場。不過小麥期貨市場趨勢不同。

上周小麥市場的支撐因素減退，小麥價格跌至6月初的低點。玉米和大豆價格更糟糕，跌破冬季的低點。由于任何一種谷物或油籽的價格結構沒有建立任何的天氣升水，因此市場極易受到惡劣天氣的影響。

對于小麥而言，黑海地區的天氣顯然很糟糕，未來兩周沒有改善的跡象。迄今為止，玉米和大豆生長條件大體良好，但是美國和北半球的生長季節剛剛開始。上周價格下挫，可能提供一些做多的機會，尤其是看漲期權。