“近期，公司采購小麥，底價每噸3100元，成交價預期會向下競價幾十元，誰知道竟然2880元就成交了。”業內人士稱，當前糧食貿易商正著急出手庫存糧食。

這背后原因是，今年一季度小麥現貨價格經歷了一波急速下跌的行情。持糧成本與日俱增，而小麥價格一路下行。由于沒有炒作空間，于是出現價格塌方。

4月第一周，麥價開始止跌回漲，呈探底回升的走勢。4月6日下午，國家糧食交易中心發布“4月12日國家臨時存儲小麥競價銷售交易公告”。在這則公告中，并未出現最低收購價小麥的信息。

業內解讀稱，在國內麥價近期出現罕見大幅下跌之后，國家暫停最低收購價小麥的投放，這釋放了一個積極信號。盡管今年以來最低收購價小麥市場投放量不多，對市場供應影響也較小，但市場將之視為一種政策傾向，特別是在3月份國內小麥塌方式下跌中，最低收購價小麥的較低成交價放大了其對國內小麥市場的影響，從而引發市場詬病。

一季度小麥價格持續下跌 

對于3月中下旬麥價塌方式下跌，廣東華南糧食交易中心糧食經濟研究員鄭文慧表示，這是“囤積需求”的過度釋放。 

她提到，貿易商等主體持糧成本高昂，對后市又暫未看到明顯利好，認為即使有反彈預期也不太可能回升至去年的水平。與其寄望于麥價小幅反彈亦無法覆蓋繼續持糧所需的成本，倒不如及時止損。因此，市場拋售積極性高漲。 

“當前這段時間是黎明前的黑暗，就看誰能挺過去了。”她認為，當前餐飲等消費已經明顯恢復，隨著“產業需求”的逐步回升，拉動口糧消費；同時，隨著小麥玉米價差收窄，小麥飼用價值凸顯，飼料企業入市收購小麥，支撐麥價；三是在貿易商庫存逐漸出清，各級儲備輪出完成啟動輪入之際，麥價回升可期。 

在糧食需求中，既有真正用于生產的“產業需求”，又有反映市場預期和各種心理的“囤積需求”。由這兩種需求對整體供需格局及后期行情走勢影響的差異，有必要區分清楚。

鄭文慧稱，2022年，小麥盡管“產業需求”收縮，但“囤糧需求”旺盛，從而導致麥價全年狂飆。

然而，進入2023年后，影響2022年全年麥價大幅上漲的因素悉數消退。尤其是2月份以來，麥價連續陰跌，既是對供需格局偏寬松的真實供需形勢的反映，也是對去年過熱行情的調整。

行業基本面是當前“供需格局偏寬松”的基礎。中華糧網易達研究院副院長張智先表示，去年全國小麥產量創歷史新高，且當時價格較高，國家并未啟動最低收購價政策，從而市場上當季小麥余糧較多。同時，累計進口小麥連續第二年超出進口關稅配額。再加上春節后各級儲備庫輪換出庫，密集投放最低收購價小麥，給市場造成較大供應壓力。 

其次是市場恐慌情緒蔓延。張智先稱，麥價持續下跌，引發恐慌情緒，全行業幾乎全部處于階段性虧損狀態，制粉企業開工率明顯下降，囤糧貿易企業虧損嚴重，市場交投清淡，有價無市特征明顯，進而加劇了市場的情緒化。

谷物價格下跌與糧食進口大量增長

除了小麥，玉米價格在春節過后，也走出震蕩下行的趨勢，只不過相對小麥而言，在跌幅上稍微溫和一些。

張智先解釋稱，本輪玉米價格下跌，主要是受小麥價格大幅下跌的拖累。由于小麥與玉米在飼用方面具有可替代性，麥價大幅回落，從替代性價比上講，已經進入大量替代區間。山東、河南部分大型飼料企業，已經開始掛牌收購小麥用于飼料，沖擊飼用玉米消費，對玉米價格形成壓力。從后期來看，如果小麥價格穩了，玉米價格也就穩了。

廣東華南糧食交易中心糧食經濟研究員鄭文慧表示，從需求角度來看，玉米下游的養殖業壓力不斷，春節過后豬肉消費處于淡季，飼料需求相對低位運行，2023年一季度玉米飼用消費相比2022年四季度有所下降。各主體入市爭奪糧源待漲的“囤糧需求”減少，意味著資本炒作對價格的推動也大為減弱。此外，今年一季度，進口玉米價格持續低于國產玉米，進口利潤可觀，春節過后玉米進口大幅增加。 

鄭文慧稱，這背后原因是玉米、小麥的進口單價雖然仍同比增長，但相比去年下半年來說已大為下降。比如，玉米去年12月至今年2月價格在2520元/噸的水平，較前三月（2022年9~11月）的均值2920元/噸，足足下降了400元/噸，降幅13.7%。

再比如，小麥進口價格環比呈現持續回落態勢。今年2月價格2655元/噸，較去年11月2913元/噸的高位，下跌8.9%。春節前，由于國內麥價仍然處于高位企穩態勢，國際麥價不斷回落，使得去年四季度以來我國小麥進口量增長明顯，這一態勢延續至今年。

春節后，國內麥價持續走弱，2~3月累計跌幅約200元/噸，盡管如此，但南方港口地區價格仍在3200元/噸左右。而進口麥價的回落，使進口優勢再度凸顯。當然，這也成為國內麥價跌跌不休的一個重要原因。

鄭文慧稱，總結來說，由于進口小麥和玉米自去年12月開始價格回落明顯，因此訂貨量增加，于今年1~2月集中到港，同比增幅較大。這也對國內谷物市場行情造成較大壓制。

來源：第一財經