周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）5月軟紅冬小麥期約報收5.3775美元/蒲，比一周前下跌3.6%。堪薩斯城期貨交易所（KCBT）的5月硬紅冬小麥期約報收5.8875美元/蒲，上漲4.3%；明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）的5月硬紅春小麥期約報收6.6275美元/蒲，上漲3.0%。泛歐交易所（Euronext）5月小麥報收193.50歐元/噸，上漲1.0%。阿根廷上河小麥報價為218美元/噸，下跌0.9%。周五美元指數(shù)報收102.688點，比一周前下跌1.1%。

美國農(nóng)業(yè)部供需報告分析：美國小麥出口將降至1971年以來的最低

美國農(nóng)業(yè)部的3月份供需報告顯示，2023/24年度美國小麥出口預(yù)測下調(diào)至7.1億蒲，較上月預(yù)測低1500萬蒲，比上年減少6.5%，創(chuàng)下1971年以來的最低出口量。美國小麥出口面臨黑海和阿根廷等廉價小麥供應(yīng)的競爭壓力。

由于其他數(shù)據(jù)未作調(diào)整，美國小麥期末庫存上調(diào)至6.73億蒲，較上月調(diào)高1500萬蒲，同比增長增加18%。美國小麥農(nóng)場平均價格預(yù)測為每蒲7.15美元，較上月調(diào)低0.05美元。

目前美國小麥仍處于越冬期，2月份美國中部的干燥溫暖天氣導(dǎo)致土壤墑情有所降低。干旱監(jiān)測報告顯示，截至3月5日，冬小麥處于干旱區(qū)的比例為14%，截至2月20日當(dāng)周為12%，去年同期55%。春小麥的數(shù)據(jù)為30%（28%，55）。

美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報顯示，截至2月29日當(dāng)周，美國小麥凈銷售量為33.5萬噸，略高于一周前的32萬噸。2023/24年度前三個季度（6月至2月），美國小麥銷售總量為1843萬噸，同比增加5.9%，上周同比增加6.0%。美國農(nóng)業(yè)部年度目標(biāo)為1932萬噸，同比減少6.4%。

從出口報價看，3月7日，法國小麥FOB報價為每噸211美元/噸，下跌2美元。阿根廷上河小麥FOB報價為218美元/噸，下跌2美元。美灣軟紅冬小麥報價為228美元/噸，下跌23美元，美國硬紅冬小麥報價為279美元/噸，下跌4美元。

美國農(nóng)業(yè)部供需報告:全球小麥產(chǎn)量進一步上調(diào)，但是庫存進一步下調(diào)

本月美國農(nóng)業(yè)部將2023/24年度全球小麥產(chǎn)量上調(diào)100萬噸至7.8670億噸，這也是連續(xù)第三個月產(chǎn)量上調(diào)，因為俄羅斯、澳大利亞和阿根廷的產(chǎn)量上調(diào)，超過了歐盟產(chǎn)量下調(diào)幅度。調(diào)高后的產(chǎn)量仍比上年減少0.3%。

本月將俄羅斯小麥產(chǎn)量上調(diào)了50萬噸至9150萬噸，澳麥產(chǎn)量調(diào)高50萬噸至2600萬噸；阿根廷小麥產(chǎn)量調(diào)高40萬噸至1590萬噸。歐盟小麥產(chǎn)量調(diào)低35萬噸至1.3365億噸。

由于飼料用量增加，全球小麥消費量將達到7.9898億噸，高于上月預(yù)測的7.9752億噸。

本月全球期末庫存調(diào)低到2.5883億噸，為2015/16年度以來的最低庫存，較上月調(diào)低61萬噸或0.24%，較上年減少4.5%，而上月預(yù)測同比降低4.3%。這也是連續(xù)第二個月下調(diào)庫存，對小麥價格構(gòu)成支持。

2023/24年度全球小麥庫存用量比預(yù)計為25.6%，略低于上月預(yù)測的25.7%，也低于2022/23年度的26.8%。由于中國小麥庫存占到全球小麥庫存的一半以上，而中國小麥出口可忽略不計，因此使用不含中國的全球小麥庫存數(shù)據(jù)，有助于更準(zhǔn)確評估全球小麥出口供應(yīng)形勢。

2023/24年度不含中國的全球小麥庫存為1.2682億噸，較上月調(diào)低40萬噸，比上年減少4.1%。庫存用量比為14.8%，與上月預(yù)期一致，低于上年的15.4%。另外一個指標(biāo)也表明全球小麥供應(yīng)形勢沒有看起來那么寬松。2023/24年度全球主要出口國的小麥庫存用量比為11.8%，低于上月預(yù)測的12.0%，也低于上年的13.6%，位于10年來的低點。

過去一個月主要出口國的小麥價格下跌

美國農(nóng)業(yè)部稱，自2月份供需報告發(fā)布以來，主要出口國的小麥報價全線下跌。截至3月6日，俄羅斯制粉小麥在黑海港口的FOB報價為199美元/噸，較一個月前下跌26美元/噸，創(chuàng)下2020年以來最低點，在所有主要出口國中最具競爭力。同期法國小麥在魯昂港口的報價為209美元，下跌24美元，因為黑海競爭激烈。澳洲標(biāo)白麥報價為282美元/噸，下跌9美元/噸，因為需求減少。加拿大西紅春小麥報價為292美元/噸，下跌14美元/噸。阿根廷12%蛋白小麥在上河報價為217美元，下跌23美元/噸，因為小麥?zhǔn)粘筛哂陬A(yù)期。美國11.5%蛋白硬紅冬小麥在美灣報價為272美元/噸，下跌14美元/噸，由于銷售和裝運放緩。

中國買家取消美國小麥訂單

近期市場一直猜測中國訂購的美國小麥訂單可能取消或推遲。美國農(nóng)業(yè)部周四和周五發(fā)布的單日出口銷售報告證實，中國共計取消了24萬噸美國軟紅冬小麥的訂單，原因可能是自去年中國進口商大舉購買美國小麥以來，小麥價格已經(jīng)大幅下跌。今年迄今芝加哥小麥期貨已經(jīng)下跌15%以上，比去年12月初中國大舉采購美國小麥時創(chuàng)下的四個月高點下跌18%左右。美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，在12月4日到8日期間，中國買入了創(chuàng)紀(jì)錄的112萬噸美國軟紅冬小麥。周五美國農(nóng)業(yè)部將中國2023/24年度小麥進口調(diào)低至1100萬噸，較上月調(diào)低了100萬噸。

GASC在本周的招標(biāo)會上未購進任何供應(yīng)，等待價格進一步下跌

埃及通用商品供應(yīng)總局(GASC)周四取消了周三舉行的小麥招標(biāo)，沒有解釋原因。此次招標(biāo)共收到27份報盤，其中保加利亞原產(chǎn)小麥報價最低，付款期限180天和270天的報價分別為225.70美元/噸和233.77美元/噸，F(xiàn)OB價，換成CFR價分別為242.20美元/噸和250.27美元/噸。

除保加利亞小麥外，羅馬尼亞和法國小麥?zhǔn)?7份報盤中最具競爭力的報價，而俄羅斯的報價在競爭中處于下風(fēng)。俄羅斯小麥的所有報價都顯示為非官方的“底價，即180天付款期限的離岸價為235美元/噸，270天付款期限的離岸價為260美元/噸。這比之前180天付款期限的招標(biāo)價格低10美元/噸，270天付款期限的招標(biāo)價格低5美元/噸，但仍遠高于目前市場上的報價約為200-205美元/噸，F(xiàn)OB價。貿(mào)易商稱，價格差異可能是埃及取消招標(biāo)的主要原因，隨著近期現(xiàn)貨價格的大幅下跌，GASC官員預(yù)計小麥價格還會更低，特別是俄羅斯小麥價格。俄羅斯小麥?zhǔn)悄壳笆澜缟献畋阋说墓?yīng)，但在此次招標(biāo)中卻是價格最高的。在2月16日結(jié)束的上場招標(biāo)中，GASC以255美元/噸CFR價訂購了180,000噸烏克蘭和羅馬尼亞小麥，4月10-25日裝運。

澳大利亞小麥?zhǔn)崭罱Y(jié)束，產(chǎn)量高于早先預(yù)期

澳大利亞農(nóng)業(yè)與資源經(jīng)濟科學(xué)局（ABARES）3月5日發(fā)布季度報告，將澳大利亞2023/24年度小麥產(chǎn)量調(diào)高50萬噸，達到2600萬噸，但是同比仍減少37%。報告稱，全國小麥作物的質(zhì)量狀況參差不齊，與前三個拉尼娜年份相比，今年高蛋白小麥比例較高。

ABARES還表示，2024/25年度的天氣更加有利，應(yīng)該有助于提高農(nóng)作物產(chǎn)量，但是庫存重建可能會減少出口，谷物價格也將下跌。

FAO對2024年的早期展望：北美小麥種植面積下降，但是產(chǎn)量有望提高

周五聯(lián)合國糧農(nóng)組織發(fā)布了對2024年的展望，初步預(yù)測2024年全球小麥產(chǎn)量為7.97億噸，比2023年增長1%，但仍低于2022年創(chuàng)下的歷史紀(jì)錄。

在美國，小麥價格下跌導(dǎo)致冬小麥播種面積同比下降6%。但是在連續(xù)兩年大范圍干旱之后，自2023年第四季度以來的降水充足，提振美國小麥單產(chǎn)前景，而且收獲/播種面積比有可能超過2023年。美國2024年小麥總產(chǎn)量預(yù)計為5150萬噸，高于去年以及五年均值。在加拿大，由于小麥價格疲軟，官方預(yù)測顯示小麥播種面積將同比降低2%。但是今年天氣將更加有利，單產(chǎn)前景良好，因此2024年加麥產(chǎn)量將回升至3300萬噸。

在歐洲，暴雨天氣擾亂并推遲了冬小麥播種，特別是在小麥主產(chǎn)國法國和德國，預(yù)計2024年歐洲小麥總面積將溫和下降；近期寒流和降雨不足影響了歐盟部分地區(qū)，因此預(yù)計2024年歐盟小麥產(chǎn)量將小幅下降至1.33億噸左右。英國播種季節(jié)的天氣也不理想，導(dǎo)致小麥播種面積下降，2024年產(chǎn)量預(yù)計小幅下降。2024年烏克蘭小麥播種面積將進一步下降，而俄羅斯天氣普遍有利（本年度剩余時間將持續(xù)）2024年冬小麥產(chǎn)量預(yù)計小幅增長。

在亞洲，2024年印度小麥產(chǎn)量預(yù)計豐收，因為灌溉用水充足、天氣有利，價格有利可圖，促使小麥播種面積增加。巴基斯坦天氣有利，小麥產(chǎn)量將增至2830萬噸。

在中國，由于國內(nèi)需求強勁，最低收購價格上調(diào)，因此小麥產(chǎn)量有望達到1.363億噸，略高于平均水平，為1.363億噸。在近東地區(qū)，土耳其和伊朗小麥產(chǎn)量預(yù)計接近平均水平。

北非連續(xù)兩年大范圍降雨不足，削弱了阿爾及利亞、突尼斯以及摩洛哥2024年小麥單產(chǎn)前景。