繼維生素D3、維生素A市場價格先后上漲之后，證券時報記者獲悉，全球第二大維生素B3(VB3)生產企業凡特魯斯將從10月1日起對飼料級煙酰胺(即維生素B3)提價6%。

　　在此之前，國際維生素A六大生產巨頭之一新和成已于9月24日將維生素A價格上調20%至每公斤150元。市場評論稱，維生素A生產廠家已沒有庫存、供貨非常緊張，國外主要供應商近期交貨也不斷推遲。

　　在中秋節前，證券時報曾報道，近1個月來國內維生素D3龍頭企業的市場報價大幅上漲，大有重演2009年瘋狂行情之勢。目前，維生素D3市場的普遍報價為180元/公斤，約為1個月前的3倍。

　　據證券時報報道，資料顯示，2009年下半年，維生素市場整體火爆，維生素A、維生素E等品種價格大漲，維生素D3則是最典型代表，由于生產格局變動、原料漲價及市場空間較小等因素影響，維生素D3價格當年最高漲幅曾達11倍。

　　目前，全球維生素D3的生產基本上集中在中國。在國內，維生素D3生產企業主要集中在浙江和福建，其中以浙江花園高科市場份額最大，約占全球市場50%的份額;其次是新和成，但維生素D3在該公司整個營業收入占比不高;再次是金達威，2012年其維生素D3在公司的營業收入占比約為13%。

　　在維生素A方面，全球生產企業數量較少，主要有帝斯曼、巴斯夫、安迪蘇等國外企業和新和成、浙江醫藥及金達威等國內企業，其中帝斯曼、巴斯夫、安迪蘇占全球市場份額的近70%，剩余約30%由中國企業分享。其中，2012年金達威的維生素A占主營業務收入的比重約為38.5%，新和成約為15.1%。

　　而維生素B3方面，全球生產企業主要有瑞士龍沙集團、美國凡特魯斯公司、印度吉友聯公司三家，其中瑞士龍沙集團為全球最大的維生素B3生產企業，市場占有率約為60%。國內相關生產企業有兄弟科技，2012年該品種占公司主營業務收入的比重約為11.9%。

　　一位長期跟蹤維生素市場的券商醫藥行業分析師對證券時報記者表示，從近一兩個月維生素D3、維生素A、維生素B3相繼提價且D3提價幅度特別巨大的形勢看，今年下半年維生素家族的價格走勢值得密切關注，可能會像2009年下半年那樣整個行業的景氣度都大幅提高。而從目前市場價格上漲的品種及其在公司主營業務收入的占比程度看，金達威從中獲益的程度可能會相對較大。

　　此前，金達威董秘洪彥在接受證券時報記者采訪時曾表示，公司奉行市場跟從策略，如果發布新的維生素品種對外報價，將與整體市場趨勢保持一致。

　　新和成：維生素底部已現，新材料增長可期

　　公司香精香料新產品開拓進展明顯，業務有望進入快速成長期;聚苯硫醚投產在即，國內進口替代空間廣闊，盈利能力較強，這兩項業務是公司未來增長的主要看點投資要點：

　　維生素業務未來下行風險較小。VE行業進入壁壘較高，目前國內需求已經出現底部回升態勢，VE價格未來將緩慢回升到110~130元/公斤的合理區間。VA市場集中度同樣較高，未來VA價格也將自底部區域回升到合理區間。

　　香精香料業務成長空間較大。2013年公司的新產品市場開拓順利，開工率提升拉動收入和毛利率上行。我們預計，新產品滿開可令香精香料銷售收入翻倍，業務成長空間廣闊。此外，2013年起芳樟醇的出口需求開始底部回升，價格也有所企穩，該產品的盈利也有望提升。

　　新材料-聚苯硫醚有望進入收獲期。全球聚苯硫醚未來供需形勢變化較小，較高的技術壁壘導致我國聚苯硫醚進口替代需求較大，預計2012年國內需求量為5.22萬噸，而進口量約為3萬噸。此外，供給量的不足限制了聚苯硫醚需求增長，樂觀預計國內供應能力的提升有望令我國聚苯硫醚實現年均20%的需求增速，市場空間較大。預計公司的5000噸/年聚苯硫醚產能于2013年9月底開始試車。若公司試車成功且市場推廣順利，后期聚苯硫醚產能將逐步擴至3萬噸/年。

　　金達威：營養強化劑布局漸入佳境，維生素有望走出低谷

　　競爭格局優化，產能助推搶占市場。在老齡化趨勢加劇，新應用拓展推廣驅動下，預計輔酶Q10原料市場規模保持15%的增長。產品發酵工藝的成熟和資源成本優勢，使國際輔酶Q10原料產業進一步轉移到國內，2012年國內出口量保持近50%的高速增長。公司全球市場占有率超過30%，基本掌握輔酶Q10市場的定價權，2013H1收入同比增長45%，業務占比強勁提升12個百分點。內蒙古60噸/年產能將于明年投放，有效緩解產能瓶頸。日本三菱瓦斯化學株式會社(MGC)退出輔酶Q10原料市場，公司有望加速搶占市場份額。

　　VA價格有望反彈，VD3行業格局面臨洗牌。海外飼料需求回暖，上半年VA出口量同比上漲23%，其中Q2大幅增加30%。在豬價超預期上漲的推動下，國內畜禽養殖及上游的飼料行業將逐步好轉。預計下半年VA價格同比呈上升趨勢，公司業績對漲價的敏感度最高。考慮到部分VD3生產商最近出貨積極性不高，價格進一步下滑可能性不大。如果競爭態勢再次激化，行業有可能重現08~09年的洗牌，在經歷去產能的陣痛后將再次迎來復蘇。

　　DHA、ARA業務仍處開拓期，產業鏈布局漸入佳境。公司經過兩年多的試驗推廣階段，已入選多家國內乳制品企業的DHA和ARA合格供應商。預計今年銷售2000萬左右，隨著營養強化劑營銷網絡的加強，新的市場空間的不斷探索，未來三年DHA、ARA銷售占比有望由目前的2%提高至5%左右，從而形成了技術及功能相輔相成的產品集群，提高了抵御單一行業波動的能力。

　　在輔酶Q10加速搶占市場缺口、VA價格同比趨勢向上、DHA等新業務重點拓展的驅動下，業績拐點即將來臨。營養強化劑業務占比的顯著提高，將不斷帶動估值中樞的提升，維持公司增持評級。

　　浙江醫藥：維生素類產品價格持續低迷，利潤同比下滑

　　報告期內公司實現營業收入261,757.40萬元，同比減少3.66%;利潤總額42,264.74萬元，同比減少34.33%;歸屬于上市公司股東的凈利潤35,737.95萬元，同比減少34.32%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤為35,343.03萬元，同比減少34.87%。

　　工業同比小幅下滑，商業增長比較穩定。受國內實體經濟低迷、養殖行業不景氣、VE行業競爭加劇和出口低迷等外在因素的影響，公司的工業收入181138.18萬元，同比下滑了9.83%，毛利率38.77%，同比下降了4.41個百分點。由于管理上的完善和運營機制的變化(自2012年下半年起，由醫藥商業事業部變成全資子公司，即獨立法人)，公司的醫藥商業實現營業收入79,899.13萬元，同比增長14.23%，毛利率6.23%，同比上升了0.8個百分點，主要得益于運營效率的提高。

　　VA、VE價格持續低迷。報告期內，盡管部分時間內VA和VE的價格環比略有上升(VA、VE價格分別在110元/千克和100元/千克附近波動)，但同比下滑了15%左右，主營產品價格的下降降低了公司的盈利能力。按照7、8月份國產和進口的VA和VE的報價來看，產品價格有繼續下滑的趨勢，結合國內外宏觀經濟及行業供需來看，未來價格反彈的預期較弱。

　　部分細分產品的銷量增長穩定。公司主營的VA和VE的行業景氣度較低，但部分品種如抗生素、抗感染類的鹽酸萬古霉素和來立信保持了較好的增長，同比分別增長了19.05%和13.33%。盡管基數偏低，也對公司業績形成了有效支撐。

　　出口低于預期。由于歐洲等地區的經濟復蘇的進度較慢、維生素類產品的需求相對疲弱，公司產品的出口收入105,509.38萬元，同比下滑了10.21%，出口業務的收入占比進一步下滑。

　　生命營養工程的建設順利進行。上半年，公司的“生命營養一期”已經完成了44個單體項目，部分生產車間已經進入調試階段，產能的釋放有助于公司業績的增長。

　　兄弟科技：中期虧損145萬因支付并購利息

　　8月26日，兄弟科技發布中報，公司上半年虧損144.54萬元，折合每股虧損0.01元，上年同期盈利2002.42萬元。報告期內，公司實現營業收入3.86億元，同比減少3.49%。

　　公司表示，本期出現虧損一方面因部分產品毛利率下滑，另一方面收購中華化工72%股權共支出利息1573.82萬元，并計入本期非正常性損益。

　　公司預計，前三季度實現凈利潤331.37萬元-828.41萬元，同比減少50%-80%，主要因公司承擔了并購款利息及公司產品售價有所下降。