公司從生產預混料起步，經過多年的發展和積累，產品線涉及豬、禽、反芻、水產等動物品種，產品銷售覆蓋全國大部。

　　2012年，公司飼料銷量為194.48萬噸，占當年我國飼料總產量的1.00%，2013年，公司飼料銷量為179.43萬噸。根據中國飼料工業協會的統計，2010年公司飼料產品總量位居全國第八位，其中豬用濃縮料位居全國第一位，反芻商品飼料位居全國第二位。根據東北三省各省飼料工業協會出具的證明文件，2009年至2011年，公司飼料產品銷量連續三年位居東北三省第一。

　　2011年、2012年和2013年，公司飼料業務營業收入分別為553,830.23 萬元、628,551.38萬元和618,762.72萬元，在主要以畜禽料業務為主的同行業可比上市公司中位居前列。

　　(1)按照業務性質分類

　　報告期內，本公司按照業務性質分類的主營業務收入情況如下表：單位：萬元

　　從上表可看出，報告期內，飼料業務是公司的主要收入來源，原料貿易業務的增長速度較快。在飼料企業向上下游延伸成為行業發展趨勢的背景下，屠宰加工業務有一定的增長。相關業務規模較小，收入波動較大。

　　(2)按照品種分類

　　將飼料業務按照喂養對象分類，報告期內，本公司主營業務收入情況如下表：單位：萬元

　　將飼料業務按照營養成分進行分類，報告期內，本公司主營業收入情況如下：

　　從上述兩表可看出：①按照喂養對象劃分，本公司飼料品種結構基本保持穩定，豬飼料是本公司的主導產品;②在豬飼料的基礎上，本公司重點開發了反芻飼料產品，反芻飼料產品占比逐年提高;③按照營養成分劃分，濃縮料和配合料是公司的主要飼料品種;④原料貿易收入逐年提高，主要原因是報告期內主要飼料原料價格總體處于上漲趨勢，公司適當加大了原料貿易業務的投入;⑤屠宰加工收入逐年提高，本公司于2008年開始發展屠宰加工業務，隨著行業經驗積累和經營效率提高，屠宰加工業務規模不斷擴大。

　　3、毛利、毛利率及其變化趨勢分析

　　將飼料業務按照喂養對象分類，報告期內，本公司主營業務產品毛利和毛利貢獻率如下表：

　　將飼料業務按照營養成分進行分類，報告期內，本公司主營業務產品毛利和毛利貢獻率如下表：

　　根據上述兩表分析：第一、飼料業務是本公司主要毛利來源，且占比逐年提高。報告期內飼料業務毛利占比分別為81.18%、84.07%、86.22%。

　　第二、按照喂養對象劃分，豬飼料業務是本公司的主要毛利來源。報告期內豬飼料毛利占比分別為48.47%、45.46%、49.77%。按照營養成分劃分，濃縮料和配合料是本公司主要毛利來源。報告期內濃縮料和配合料毛利占比分別為72.58%、74.01%、77.84%。

　　第三、原料貿易業務的毛利相對穩定。報告期內，飼料原料需求旺盛，部分飼料原料的價格總體處于上漲趨勢，本公司抓住有利時機，大力開展飼料原料貿易業務，收入持續增長。

　　第四、屠宰加工和相關業務毛利逐年下降。報告期內，受到禽流感等的影響，屠宰加工業務毛利下降較多。相關業務主要為飼料機械、飼料添加劑、種豬繁育、農產品加工、獸藥、食品加工等。報告期內萬壽菊加工提煉業務利潤是主要組成部分。本公司控股子公司彰武禾豐主要從事萬壽菊加工提煉葉黃素，報告期內該業務毛利分別為2,482萬元、976萬元、0萬元，波動較大。

　　飼料業務是本公司的主要利潤來源，報告期內，飼料業務毛利占到毛利總額的80%以上。公司飼料業務毛利率情況如下表：

　　報告期內，本公司飼料業務毛利率分別為10.51%、10.14%、10.24%，保持相對穩定。

　　第四節 募集資金運用

　　本次募集資金投資項目的資金預算如下表所示：

　　如未發生重大的不可預測的市場變化，本次公開發行募集資金根據項目的輕重緩急按以上排列順序進行投資，其實際投入時間將按募集資金實際到位時間做相應調整。若本次發行募集資金不能滿足項目資金需求，資金缺口部分將通過公司自籌方式解決。部分項目已通過公司自有資金進行先期投入，部分募集資金將根據實際情況用來置換該部分前期投入。

　　募集資金項目簡要介紹如下：

　　1、黑龍江禾豐年產24萬噸飼料項目

　　本項目為新建一座年產24萬噸的畜禽飼料廠，項目總投資為29,000萬元，擬使用募集資金投資17,100萬元;建設地點位于哈爾濱哈大齊工業走廊哈爾濱平房工業園區星海路、環一路東北側。

　　2、沈陽膨化年產18萬噸膨化飼料項目

　　本項目為新建年產膨化谷物原料8萬噸、膨化畜禽飼料10萬噸項目，總投資為7,500萬元，擬使用募集資金投資5,050萬元;建設地點位于沈陽市沈北新區輝山大街157號。

　　3、禾豐牧業年產10萬噸飼料項目

　　本項目為新建年產各類飼料10萬噸項目，總投資為9,000萬元，擬使用募集資金投資5,500萬元;建設地點位于沈陽市沈北新區輝山大街149號。

　　4、農大分公司年產15萬噸飼料項目

　　本項目為新建年產15萬噸配合顆粒料項目，總投資為7,500萬元，擬使用募集資金投資4,350萬元;建設地點位于沈陽近海經濟區近海大街5號。

　　5、唐山反芻年產20萬噸(單班10萬噸)飼料項目

　　本項目為新建單班年產10萬噸反芻飼料項目;項目總投資為9,000萬元，擬使用募集資金投資4,400萬元;建設地點位于唐山市漢沽管理區平安東路。

　　6、興城分公司年產8萬噸飼料加工擴建項目

　　本項目為新建年產8萬噸飼料項目。項目總投資為2,990萬元，擬使用募集資金投資2,297萬元;建設地點位于遼寧省興城市古城街道北關村、102線繞城路南側。

　　7、研發檢測中心項目

　　本項目為新建研發檢測中心，位于沈陽市沈北新區輝山大街153號;項目總投資為5,800萬元，擬使用募集資金投資3,840萬元。