農產品價格周度表現:豬肉和毛雞低迷,但補欄開始,仔豬和雞苗飛漲,3-4月份畜禽鏈現布局良機。

　　豬價:瘦肉型豬12.02元/公斤(+0.083%),仔豬價23.64元/公斤(+8.840%),母豬價1363元/頭(-0.073%)。

　　節前需求透支,節后三天交易冷清,豬肉價格仍低位運行;仔豬價格較節前大幅上漲,站上了自去年9月底以來的最高位,顯示養殖戶對下半年的豬價展望相當樂觀;同時母豬價格和1月存欄量下行再次佐證了產能去化持續。在《“實戰養殖股”系列之一:從產業趨勢和市場博弈看,4月份是布局時點》中詳述了對畜禽鏈的觀點,認為3-4月是驗證產業景氣超預期從而迎來更好配置機會的時點,建議關注股價空間超預期的三大指標:1)未來2月能繁母豬存欄降至4000萬頭以下;2)降息2-3次以上;3)養殖股整體股價下跌超20%。

　　農業新聞&政策:流動性進一步寬松,畜禽鏈反轉將近;金融支農共同行動計劃開啟羊年農業新春。

　　降息點評:昨晚央行宣布下調存貸款利率0.25個百分點,進一步推升流動性寬松,符合市場此前預期,屬于我們此前判斷畜禽鏈機會將近的積極變量。就產業而言,持續近一年的豬價調整,以及節后豬價仍低位徘徊,行業去產能邏輯仍在持續;當前以及未來1-2年可能的流動性放松將是需求刺激,將會推動產業和市場趨勢形成向上的同向正反饋。2015-16年豬價將是反轉而非反彈,3-4月份積極布局,豬雞均可、飼料疫苗同步。

　　金融支農只是2015年農業政策的落地的開始。上周農業部聯合多部位以及主要銀行保險機構,發布金融支持新型農業經營主體共同行動計劃,計劃聯合推進1)開展金融支持農業規模化集約化經營試點2)加快推動農業融資性擔保機構發展3)著力完善針對新型農業經營主體的保險服務4)共同推動出臺財政促進金融支農的重大政策。共同計劃是金融服務“三農”政策的重要實質舉措,為新型農業經營主體、農業融資性擔保機構、優質農業項目等主體提供強有力的金融支持。我們認為2015年農業政策與以往最大的差別在于后續針對性政策的持續性和可執行度,繼續看好1號文件后,下周“兩會”中惠農政策對農業板塊利好的縱深演繹。

　　本周策略:降息催化畜禽鏈良機,兩會迎來大農業利好;當前繼續加倉農業,推薦農業信息化+豬價反轉。

　　(1)本周,農業板塊上市公司基本公告2014年業績快報,我們匯總如下:2014年農業板塊收入增速達13.79%、利潤增速達29.32%(扣除獐子島因自然災害造成的一次性虧損、此匯總僅為業績快報)。整體來看,農業股2014年業績靴子落地,年報風險釋放完畢,此時建倉農業股對于機構而言風險不大。(詳見正文)(2)本周開始,農業股逐步迎來“兩會”惠農政策和豬價底部臨近兩方面催化劑,我們認為當前應該繼續增加農業股配置。首選方向就是農業信息化等模式創新+畜禽鏈反轉,其中本周重點強調增加畜禽鏈行業配置。

　　(3)對于畜禽鏈,我們繼續推薦3-4月份畜禽鏈整體機會,大概率不再是反彈而是反轉機會,屆時建議積極布局,豬雞均可、飼料疫苗股同步。其中畜禽鏈首推大北農、牧原、圣農、金宇和新希望,其他如益生、唐人神、新五豐、天邦、華英、民和、正邦、雛鷹等彈性標的和飼料疫苗等均可配置。

　　(4)根據未來的政策催化,我們建議可高度關注如下商業模式創新:農業互聯網及農村金融(大北農、金正大和新希望)、農墾改革(ST大荒)、綜合農資服務平臺(金正大、芭田股份、史丹利和諾普信)、農業信息化(輝豐股份、江淮動力和神州信息)、現代種業(隆平高科和登海種業)。