畜養殖：豬價小幅上漲，關注養殖股業績釋放。本周豬價延續小幅上漲，周均價由上周 37.8 元/公斤上漲至 38.2 元/公斤。供給端，本周商品豬出欄均重 129.5kg，環比跌 0.3%。

　　需求端，本周屠宰企業屠宰量低位小幅回升，消費市場需求低迷仍制約終端客戶拿貨積極性。由于近期持續降雨，部分地區生豬出欄受阻，隨著雨季漸過，養殖戶或有集中出欄需求，因此短期豬價預計弱勢運行。但目前國內生豬供給緊缺的局面仍未改變，下半年國內生豬面臨“供給難上量、需求有提振”的局面，故仍維持“Q3 豬價震蕩上行，Q4 豬價季度環比或震蕩下行，但下行幅度較為有限”的判斷。上市公司層面，下半年將是商品豬出欄集中釋放階段，疊加下半年生豬均價高位運行，量價齊升有望推動上市公司業績高速增長。推薦關注牧原股份、天康生物。

　　禽養殖：毛雞、雞苗價格上漲，雞產品價格小幅下滑。7 月 17 日主產區肉雞苗價格 3.03 元/羽(上周 2.25 元/羽)，毛雞價格 7.74 元/公斤(上周 7.65 元/羽)，終端雞產品價格小幅下滑 0.41%至 9.66 元/公斤。根據協會數據監測，2020 年 24 周(6.8-6.14)樣本企業商品代雞苗銷量較上周下滑 0.19%，較上年同期增長 5.01%，高于 2019 年全年均值 9 個百分點，對應毛雞出欄日期為7.20-9.26 日，預計下周毛雞價格整體較為穩定。展望 2020 年下半年，豬肉價格上漲的帶動以及禽肉自身消費需求提振均有望拉動終端禽肉產品價格提升。建議關注在深加工領域及 2C 端快速增長的圣農發展。

　　動保：存欄回升疊加規模化提速，行業拐點明確。根據農業農村部監測，6月份能繁母豬存欄同比增長 3.6%，實現 27 個月來首次同比增長，進度好于預期。我們分析以大型養殖集團為主的規模化養殖群體貢獻主要力量，能繁存欄的逐步回升及規模化養殖群體的快速增加將帶動高品質疫苗用量提升，進而支撐動保板塊業績回暖。上市公司層面，2020 年上半年多數企業口蹄疫批簽發數量同比增長，疊加口蹄疫招采苗價格漲幅明顯，我們判斷動保企業業績拐點已至。建議關注生物股份、中牧股份、普萊柯。

　　種業：關注轉基因放開對國內種業的提振。2020 年草地貪夜蛾防治任務嚴峻，將有望促使轉基因抗蟲玉米的商業化落地，進而催生相關領域投資機會。行業方面，我國玉米在歷經 3 年多去庫存之后，目前庫存消耗比已有明顯下降，疊加下游飼用消費提升，中長期預計價格溫和上漲。建議關注大北農、隆平高科、荃銀高科、登海種業。